進入漲價消化期區域 酒企半年業績增速整體放緩

　　欒立

　　隨著一線名白酒的下沉和連續三年的價格上漲亟待消化，區域白酒企業正在面臨增長難題。

　　2018年白酒企業上半年整體淡季不淡讓人印象深刻，但今年則有所分化。第一財經記者發現，19家白酒上市公司目前已有半數公布了半年報或業績預告，而從率先公布業績的區域酒企的情況來看，區域酒企正在呈現整體增速放緩的局面。

　　區域酒企增速放緩

　　作為省酒龍頭的伊力特（600197.SH）雖然有著浙江大商商源集團加持，但上半年的經營數據和去年同期相比雙降，2019年上半年收入9.4億元，同比減少5.72%，凈利潤為2.01億元，同比減少6.38%，而去年同期伊力特的收入約10億元，同比增長20.38%，凈利潤則為2.16億元，同比增長33.28%。伊力特2019年上半年的經營活動現金流也由正轉負。

　　金種子酒（600199.SH）和青青稞酒（002646.SZ）的情況也類似。金種子酒預測上半年由盈利600萬轉為虧損3000萬~3600萬元，青青稞酒則從同期盈利8806.2萬元，下滑70%~80%。

　　區域名酒水井坊（600779.SH）的業績增速也有明顯放緩。2018年半年報水井坊業績增幅驚人，收入13.4億，同比增長58.97%，凈利潤2.7億，同比增長133.59%；但今年上半年收入為16.9億元，同比增長26.47%，凈利潤3.4億元，同比增長26.97%。

　　對于下滑的原因，伊力特的說法更具有代表性。伊力特公司表示，上半年隨著行業內白酒消費逐漸回歸理性，白酒企業間的競爭體現出市場化、專業化以及細分化的趨勢。公司銷售面臨著挑戰嚴峻，營銷處于戰略轉型期。

　　在業內看來，這一輪區域酒企的降速，一方面與一線酒企渠道下沉，分流了部分區域酒企的市場需求；而另一方面也與目前白酒整體上漲過快，導致市場需要消化漲價影響有關。

　　中國副食流通協會副會長張欣認為，以茅臺、五糧液為首的行業巨頭，壟斷了80%的高端市場，寡頭效應日益明顯，2018年國內規模以上企業累計完成銷售總收入同比增長了10.2%，實現利潤總額同比增長23.92%，這些數字的背后，巨頭們幾乎呈現了壓倒性的引領作用。

　　淘汰賽才剛剛開始

　　隨著一線高端名酒的下沉，給區域酒企的發展帶來了壓力。

　　第一財經記者近期在山東和北京的部分名煙名酒店和超市中了解到，低端產品消費呈現減速，但在中高端部分，五糧液、瀘州老窖、洋河的中高端產品則占據主導。消費者品牌消費意識的增長，讓原本占據地緣優勢的區域酒企在和全國性品牌競爭中劣勢明顯。

　　名酒的渠道下沉也很堅決，有山東當地酒企負責人向記者抱怨，洋河在當地的渠道陳列投入遠大于當地酒廠，而倍感壓力。

　　從五糧液（000858.SZ）剛剛公布的半年經營數據上看，上半年營收為271.5億元，同比增長26.5%，凈利潤93億元，同比增長31%，相比于2018年同期的增速有所下滑，但考慮到五糧液本身基數更大，表現仍優于區域酒企。而2019年6月成立的五糧濃香系列酒公司，五糧液對原有的系列酒體系進行整合，也被認為是聚焦渠道下沉的一個戰略性調整。

　　根據中國酒業協會1~5月的統計數據，納入國家統計局范疇的年收入在2000萬元及以上的規模以上白酒企業數量從2018年底的1445家凈減少到了2019年5月的1175家，凈減少了270家；也側面反映了馬太效應在這個行業的演變正在加速，市場正在越發向頭部企業集中。

　　酒旗星行業分析師蔡學飛告訴第一財經記者，白酒的品牌集中度提升是一個方面，在經歷了連續3年的行業性提價之后，尤其在茅臺的帶動下，白酒產品的價格帶整體提升。目前一線名酒的價格帶已經穩固在千元，而區域酒企和省酒也都跟隨推出了大量的中高端產品，產品價格帶也從原先的百元水平提升至目前的300~400元次高端水平，名酒的品牌力尚可以支撐，但品牌力稍弱的區域酒企已經難以支撐快速高企的價格帶。

　　記者統計發現，2016年五糧液普五的價格在620元左右，目前市場價格在千元左右，國窖1573在2016年的價格為560元左右，目前也漲到800~900元左右，而不少區域酒企的高端產品也看齊這一價格。

　　長期以來，白酒的定價邏輯并非完全基于產品，消費者很難理解白酒本身的真實價值，對價格的認知更多跟隨白酒企業的定價走，因此區域酒企要想推動產品高端化，則需要大品牌和高價值內涵支撐，但并不是所有的區域酒廠都有這個能力，一旦價格升級導致價格帶與實際品牌脫檔，就會失去消費者和競爭優勢。

　　而蔡學飛認為，下半年區域酒企的任務還將以穩價為主，整體增長放緩的趨勢還會維持，但對于大部分區域酒企來說，淘汰賽才剛剛開始。

責任編輯：覃肄靈