中低端酒企競爭激烈 虧損的金種子酒何時(shí)能突破“重圍”

　　繼ST皇臺之后，金種子酒成為第二家上半年出現(xiàn)虧損的上市酒企，這反映出在整體行業(yè)景氣的大背景下，中小酒企面臨的嚴(yán)峻競爭壓力和挑戰(zhàn)

　　《投資者攻略》胡朝輝

　　白酒行業(yè)向來有“東不入皖，西不入川”的說法，蓋因這兩個(gè)省份都是白酒產(chǎn)銷大省，省內(nèi)大小酒企林立，競爭十分激烈。日前，金種子酒發(fā)布的2019年上半年業(yè)績預(yù)虧公告恰好說明了這一點(diǎn)。

　　根據(jù)公告，預(yù)計(jì)金種子酒2019年上半年度虧損3000萬元到3600萬元，較上年同期由盈轉(zhuǎn)虧。對于虧損原因，金種子酒在公告中表示：“主要是由于白酒收入下降。主要原因：一是由于消費(fèi)快速升級，市場消費(fèi)主流價(jià)位產(chǎn)品上移，導(dǎo)致公司百元以下價(jià)位產(chǎn)品市場份額萎縮，銷量下降。二是主推產(chǎn)品金種子系列年份酒尚處于培育期，銷售未突破上量且對公司整體業(yè)績貢獻(xiàn)度有限。”

　　受此影響，金種子酒股價(jià)已從7月16日收盤時(shí)的7.49元跌至8月9日收盤時(shí)的5.6元，市值縮水超過12億元。

　　此前，在5月24日金種子酒年度股東大會(huì)上，金種子酒總經(jīng)理張向陽在會(huì)上表示，對于區(qū)域酒企而言，白酒行業(yè)遠(yuǎn)沒有想象的那么好。當(dāng)前，白酒行業(yè)處于量降價(jià)升的狀態(tài)，寡頭效應(yīng)明顯，茅臺、五糧液等知名酒企業(yè)績很不錯(cuò)，但是相當(dāng)多的白酒企業(yè)生存壓力較大。

　　虧損早有先兆

　　金種子酒公司位于安徽省阜陽市，是當(dāng)?shù)匚ㄒ灰患疑鲜泄荆谝淮蠊蓶|為安徽金種子集團(tuán)有限公司，持股比例27.10%

　　作為A股十八家白酒企業(yè)之一，早在1998年，金種子酒就成功在上交所上市。但上市之初，公司的主營業(yè)務(wù)還是農(nóng)牧副產(chǎn)品開發(fā)，且形成了較為完整的黃牛開發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈，并一度以“金牛實(shí)業(yè)”作為公司A股簡稱。后來公司將經(jīng)營重點(diǎn)轉(zhuǎn)向白酒生產(chǎn)銷售，成為安徽上市酒企“四朵金花”之一。

　　不過，“冰凍三尺非一日之寒。”當(dāng)下，金種子酒所面臨的困境其實(shí)早有一絲征兆。

　　公開資料顯示，金種子酒營收自2012年創(chuàng)歷史新高后，便開始持續(xù)下滑，直到2018年才略有增長（同比增長1.89%），達(dá)到13億多元，但是也遠(yuǎn)未達(dá)到2012年近23億元的水平。

　　相應(yīng)地，公司凈利潤及扣非凈利潤也出現(xiàn)了更大幅度地下滑。在2017年,金種子酒還出現(xiàn)了自2005年以來的首次扣非凈利潤虧損(大約虧損250萬元），并因此收到了上交所的問詢函。

　　在回答上交所關(guān)于“公司營業(yè)收入、凈利潤持續(xù)5年下降的主要原因”時(shí)，金種子酒幾乎使用了跟前文所述同樣的理由，即隨著消費(fèi)持續(xù)升級，公司主推產(chǎn)品已逐漸脫離市場主流價(jià)位，導(dǎo)致產(chǎn)品銷售出現(xiàn)逐年萎縮；且金種子系列年份酒正處產(chǎn)品培育期，以及安徽白酒市場競爭激烈等。

　　直至2018年,金種子酒凈利出現(xiàn)了久違的大幅增長，從2017年的800多萬元飆升到了1億多元，同比增長了11倍以上。其主要原因在于金種子酒原麻紡老廠區(qū)土地及附屬物被政府作為棚戶區(qū)改造進(jìn)行征收補(bǔ)償產(chǎn)生的收益，因此公司扣非凈利潤僅為1700多萬元。

　　在金種子酒年度股東大會(huì)上，張向陽坦承，金種子目前的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)沒有占據(jù)當(dāng)前市場的主流價(jià)格賽道，沒有跟上居民消費(fèi)升級的步伐。

　　“突圍”任重道遠(yuǎn)

　　目前，安徽省內(nèi)共有4家上市酒企，其中古井貢酒和口子窖是安徽省內(nèi)兩大龍頭酒企，兩家企業(yè)市場占有率2018年合計(jì)高達(dá)39%，而金種子酒和迎駕貢酒則位列省內(nèi)第二梯隊(duì)，第三梯隊(duì)則有高爐家酒、皖酒、文王貢酒、宣酒、明光酒和九華山酒等參與競爭。

　　為了突出“重圍”，金種子酒也做了各種嘗試和努力。

　　2016年7月，金種子酒著手進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，成立了大眾酒、健康酒、電商和定制酒四大事業(yè)部，希望借此改善業(yè)績。

　　此外，公司還斥資1000萬元成立了安徽大金健康酒業(yè)公司，并推出健康酒品牌——和泰苦蕎酒。

　　公司也嘗試著進(jìn)行了產(chǎn)品升級，試圖向高端產(chǎn)品進(jìn)軍。根據(jù)其2018年年報(bào)，公司構(gòu)建了以六年金種子、八年金種子、十年金種子為主體的中高檔產(chǎn)品體系，價(jià)位基本在100元至300元，希望借此在省內(nèi)市場中分得一杯羹。同時(shí)，金種子酒還希望通過適度漲價(jià)來提高利潤。

　　在2018年金種子酒經(jīng)銷商大會(huì)后，公司就宣布，自10月10日起調(diào)整部分產(chǎn)品零售價(jià)格，提價(jià)共涉及金種子系列、柔和系列兩大核心系列產(chǎn)品以及金種子中國力量酒等9個(gè)產(chǎn)品。

　　金種子酒業(yè)銷售公司曾對媒體表示，“此次漲價(jià)幅度基本是在10%以上，部分中高端價(jià)位產(chǎn)品零售價(jià)上調(diào)了20%，金種子核心產(chǎn)品后期還會(huì)繼續(xù)調(diào)價(jià)。”

　　但是，至少到目前為止，金種子酒所做的各種努力尚未能反映到財(cái)務(wù)報(bào)表中。根據(jù)公司2016年、2017年、2018年年報(bào)，其高檔白酒的營收分別為8.15億元、7.04億元、6.35億元，占營收比重也逐步下滑至一半以下。而普通白酒同期營收則分別為3.71億元、3.14億元和2.40億元。

　　換句話說，金種子酒不但未能在高端產(chǎn)品上發(fā)力，而且低端產(chǎn)品市場也處于萎縮狀態(tài)。

　　針對當(dāng)前所面臨的種種困境，在5月24日金種子酒年度股東大會(huì)上，張向陽也說明了金種子酒目前采取的策略：

　　一是搶占次高端，公司認(rèn)為在競爭激烈的安徽市場，200元價(jià)位的產(chǎn)品會(huì)是一個(gè)機(jī)會(huì)；二是技改，擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)基酒藏酒、產(chǎn)能，推出復(fù)合香型，“金種子”系列酒；三是營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，公司還不具備全國性擴(kuò)張營銷的能力，主張“有限的全國化”，今后重點(diǎn)是建設(shè)環(huán)安徽市場（江西、湖北、江蘇、河南）；四是加強(qiáng)省內(nèi)，特別是阜陽根據(jù)地的建設(shè)。（投資者攻略出品）■

責(zé)任編輯：覃肄靈