原標題：經(jīng)濟承壓 多國貨幣政策步調(diào)不一

　　來源：經(jīng)濟參考報

　　面對貿(mào)易摩擦不斷、經(jīng)濟下行風險難消的壓力，各國貨幣政策出現(xiàn)分化。本周，印度、新西蘭等央行都將召開議息會議，并有很大概率再度調(diào)降本國利率，還有一些國家預(yù)計會在年內(nèi)陸續(xù)降息，為疲軟的經(jīng)濟表現(xiàn)打氣。不過，也有部分國家對降息表示出觀望。

　　多國預(yù)計降息

　　2月7日，印度打響了2019年降息“第一槍”。本周，印度儲備銀行（RBI）有可能啟動2019年第四次降息，以保持良性通貨膨脹，對增長跌至近五年來最低水平的經(jīng)濟起到支持作用。

　　在路透社調(diào)查的66位經(jīng)濟學(xué)家中，近80%的人預(yù)計印度儲備銀行會將其基準回購利率下調(diào)25個基點。三名受訪者預(yù)測減少50個基點，其余10個預(yù)測該比率將保持不變。

　　5月8日，新西蘭聯(lián)儲實施了自2016年11月以來的首次降息，拉開了發(fā)達國家降息的序幕。新西蘭聯(lián)儲6月曾經(jīng)表示，降低官方現(xiàn)金利率（OCR）“可能是必要的”，此后的數(shù)據(jù)也證實了這一點。

　　西太平洋銀行（Westpac）高級經(jīng)濟學(xué)家多米尼克預(yù)計，本周，新西蘭聯(lián)儲會下調(diào)OCR到1.25%，并且會發(fā)出進一步降息的信號。還有分析稱，預(yù)計新西蘭聯(lián)儲11月還將進一步降息，如果經(jīng)濟未能恢復(fù)活力，明年或面臨再次迅速降息的風險。

　　三年來首次啟動降息的韓國也面臨再度降息的可能。分析人士表示，韓國央行降息早于美聯(lián)儲有些出乎意料，這說明經(jīng)濟現(xiàn)狀使得央行內(nèi)部達成高度共識，11月可能是下一次降息的重要節(jié)點。

　　和美聯(lián)儲同日降息的巴西央行8月1日宣布降息50個基點，將基準利率從6.50%下調(diào)50個基點至6.00%，超出市場預(yù)期的25個基點。荷蘭合作銀行（Rabobank）分析師指出，巴西央行有可能在9月和10月兩次降息50個基點，使利率在2019年底達到5.00%。

　　英加暫緩跟進

　　美聯(lián)儲8月1日宣布降息25個基點后，英國央行并未跟隨這一潮流。英國央行的最新聲明表示，在有序“脫歐”的情況下，未來3年加息25個基點將使通脹率降至2%以下。

　　8月1日，英國央行宣布全票通過繼續(xù)維持關(guān)鍵利率在0.75%不變、維持4350億英鎊資產(chǎn)購買規(guī)模不變以及維持100億英鎊非金融投資級企業(yè)債購買規(guī)模不變。

　　由于英國勞動力市場仍然活躍，失業(yè)率下降到上世紀70年代的水平，工資增長強勁且超過通脹率，這加大了中期通脹加速的可能性。因此，英國央行在利率聲明中，上調(diào)了未來一年的通脹預(yù)期至1.9%，并下調(diào)了2019年GDP增速預(yù)期至1.3%。

　　英國央行還表示，漸進且有限度的加息是合適的。至于無協(xié)議脫歐，英國央行雖然承認英國經(jīng)濟在未來幾年可能有很多條發(fā)展路徑，但并未就這種可能性進行預(yù)測。分析師指出，無協(xié)議“脫歐”風險帶來的英鎊持續(xù)下滑和工資增長走強可能加劇通脹，讓英國央行陷入兩難境地，在更清晰的“脫歐”前景出現(xiàn)前，目前只能選擇觀望。

　　加拿大近期也沒有意愿降息。早在美聯(lián)儲降息前，加拿大央行就表示，加拿大至少在近期，不會追隨美國降息而降息。加拿大央行表示，根據(jù)以往經(jīng)驗，通常在美國經(jīng)濟陷入衰退后六個月左右，加拿大經(jīng)濟也會同樣陷入衰退，因此，在美國經(jīng)濟沒有顯露出明顯陷入衰退前，如果加拿大通脹穩(wěn)定，加拿大央行通常不會貿(mào)然行動。

　　美國銀行經(jīng)濟學(xué)家認為，由于全球貿(mào)易的不確定性可能導(dǎo)致外部需求下降幅度大于央行預(yù)期，加拿大央行可能在2019年剩余時間內(nèi)保持利率不變，但在2020年第一季度降息25個基點。

　　此外，澳大利亞聯(lián)儲已經(jīng)在6月、7月連續(xù)降息兩次至1.0%，并表示，“如有需要”將會把進一步降息納入考慮范圍。不過，由于澳大利亞第二季度CPI年率達到1.6%，表現(xiàn)好于預(yù)期，澳大利亞聯(lián)儲8月進一步降息的可能性降低。澳大利亞聯(lián)儲表示，由于潛在通脹低迷，失業(yè)率和完全就業(yè)率之間的差距越來越大，降息的步伐仍不會停止，可能會在11月降息。

　　經(jīng)濟繼續(xù)承壓

　　在貿(mào)易摩擦不斷，全球經(jīng)濟面臨不確定性的情況下，一些經(jīng)濟表現(xiàn)不太好的國家紛紛先于美聯(lián)儲降息。然而，在外部環(huán)境沒有得到根本性改觀的情況下，更多國家的經(jīng)濟增長有可能承壓，從而繼續(xù)或跟進降息。

　　新西蘭經(jīng)濟研究所7月31日發(fā)布的商業(yè)意見調(diào)查顯示，新西蘭經(jīng)濟的商業(yè)信心指數(shù)進一步惡化，目前仍處于非常疲弱的水平。企業(yè)對自身活動的報告也出現(xiàn)了進一步下降，已回到近一年來的最低水平。調(diào)查的所有方面的前景幾乎都在惡化，低迷的商業(yè)信心將日益影響企業(yè)的投資和招聘，并影響到就業(yè)意愿，6%的企業(yè)已經(jīng)預(yù)計將裁員，7月投資意愿也有所惡化。

　　在印度，今年以來印度經(jīng)濟增速出現(xiàn)明顯下滑，第一季度，印度季度增長回落至五年來最低速度，僅為5.8%，但并未采取直接的財政刺激措施。印度6月份出口額為250億美元，同比大幅下降9.7%，成為印度經(jīng)濟增速放緩的主要原因之一。印度6月份服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）降至49.6，近一年來首次降至50榮枯線下方。印度發(fā)展中國家研究和信息系統(tǒng)機構(gòu)顧問巴塔查吉表示，全球貿(mào)易緊張局勢令印度經(jīng)濟無法獨善其身，同時印度經(jīng)濟還面臨一系列結(jié)構(gòu)性問題。印度財政部長尼爾馬拉·西塔拉曼5月再次當選后表示，印度央行應(yīng)大舉降息，刺激經(jīng)濟增長。

　　韓國受到貿(mào)易局勢的影響最為嚴重，全球貿(mào)易局勢惡化和半導(dǎo)體行業(yè)的低迷嚴重打擊了韓國出口，而韓國的出口幾乎占到韓國經(jīng)濟產(chǎn)出的一半。最近韓國和日本貿(mào)易摩擦發(fā)酵，如果不能妥善解決，將使韓國經(jīng)濟雪上加霜。韓國央行此前做出全年經(jīng)濟增長預(yù)期時，并沒有全面計入貿(mào)易摩擦因素。韓日摩擦如果進一步惡化，必將給經(jīng)濟帶來負面影響，央行可能將再次下調(diào)韓國今年經(jīng)濟增長預(yù)期。

　　國際貨幣基金組織（IMF）7月23日下調(diào)全球經(jīng)濟增長預(yù)期，并警告全球經(jīng)濟下行風險加劇，其中主要風險源包括貿(mào)易和技術(shù)緊張局勢升級、全球避險情緒升溫、通貨緊縮壓力加劇、地緣政治局勢緊張等。若事態(tài)轉(zhuǎn)向不利方向發(fā)展，將打擊市場信心、削弱投資、擾亂全球供應(yīng)鏈，并導(dǎo)致全球經(jīng)濟增長嚴重放緩。

責任編輯：覃肄靈