活在茅臺陰影下的國臺酒業

　　沖擊“醬酒第二股”純度多高？

　　■見習記者 姚露

　　本報記者 金曉巖 北京報道

　　自貴州省政府發文提出推動符合條件的白酒企業啟動和加快上市進程相關意見后，貴州幾個排名靠前的醬香酒企業便蠢蠢欲動，爭相當繼茅臺之后的第二家上市醬香酒企。近日有消息顯示，國臺酒業進入IPO輔導期，如果跑贏郎酒、習酒，國臺酒很有可能成為“中國醬酒第二股”，引發業內外關注。

　　不過，如今營收近11.44億的國臺酒，如果與上市酒企相比，仍然處于隊列末端。無論從規模性還是規范性而言，已經備戰10年的國臺，此次上市路能否順風順水？

　　營收規模

　　僅超兩家上市酒企

　　貴州證監局官網近日公布貴州國臺酒業股份有限公司的上市輔導備案材料，國臺酒業有望成為“醬酒第二股”。

　　國臺酒業的上市計劃最早可以追溯到2011年，當年，國臺酒業銷售首次突破10億元，并宣布了啟動上市的計劃。備戰近10年，國臺酒業真的準備好了嗎？

　　根據上市輔導備案材料披露的數據，2016年-2018年，國臺酒業營收分別為3.61億元、5.42億元、11.44億元，其中2018年增幅達到111.07%。快速增長的業績為國臺酒業登陸資本市場打下基礎。

　　但事實上，其在上市酒企中的戰斗底氣似乎不足。2018年A股上市的20家白酒企業中，國臺酒業的營收規模僅僅超過7.06億的ST椰島以及0.25億的*ST皇臺。

　　白酒專家蔡學飛認為，一線酒企的門檻是營收100億元，區域強勢酒企的門檻是30億元-50億元，因此從業績來看，國臺酒業屬于典型的區域中小型酒企，缺少全國品牌影響力。

　　另外，近三年來國臺酒業凈利潤分別為2034.97萬元、1.02億元、2.47億元，如果上市成功，國臺酒業將排在第15位，與前一名老白干酒有1.03億元的凈利潤差距。

　　同在醬香酒領域爭奪中國醬酒“第二”的還有郎酒。根據郎酒官方數據顯示，公司二郎醬香基地已擁有醬酒年產能3萬噸，儲存量達13萬噸；國臺酒業醬酒的年產能則不足萬噸，儲存年份醬香老酒2.5萬噸。

　　實際上，躋身百億陣營的郎酒一直以來標榜著“中國兩大醬香酒”，其中青花郎、紅花郎更是著眼高端、次高端打下市場基礎。自2007年以來，郎酒就直言不諱上市野心，只不過長期以來因各種原因一度擱淺。2019年1月26日，郎酒方面公開表示，“郎酒股份IPO工作順利推進，力爭2020年成功主板上市”。

　　蔡學飛認為，相比同樣計劃上市的郎酒等，國臺與規模性酒企還存在一定距離。“從規范性來講，國臺酒業能不能順利上市還有待商榷。”

　　對此，國臺酒業相關負責人在接受《華夏時報》記者采訪時也坦言，國臺酒業距離一線酒企在規模和知名度上都有一定差距。

　　和茅臺之間

　　還差百余個國臺

　　1999年，天士力控股集團到茅臺鎮投資考察，花費44億收購當地一家老字號釀酒企業，并先后興建了國臺酒業、國臺酒莊。仁懷市有2000多家酒企，規模企業不到100家，國臺酒業是政府授牌的茅臺鎮第二大釀酒企業。

　　在市場上，很多不熟悉醬香酒的消費者，很容易將國臺酒和茅臺混淆，一位白酒經銷商向《華夏時報》記者表示，醬香酒領域的中小品牌很多，加上茅臺本身子品牌眾多，很多消費者在購買醬香酒的時候會咨詢國臺酒是不是茅臺酒旗下的子品牌。

　　實際上，國臺酒業和茅臺的機緣早已注定。有媒體報道稱，2010年，茅臺集團曾試圖出資28億元從天士力集團手中買下國臺酒業，但被天士力集團35億元的要價嚇跑。

　　在2018年3月舉辦的國臺2018年全國經銷商戰略推進會上，國臺酒業打出了“學習茅臺，做好國臺”的標語。

　　在2018年10月的“多彩貴州風，黔酒中國行”深圳站推介活動上，國臺酒業總經理張春新提出要在“品質、品牌、創新、共享、文化、生態”等六方面學習茅臺。2019年5月21日，國臺官網還引述了卓鵬戰略咨詢董事長田卓鵬在國臺福建站與浙江站招商大會上的講話：“超高端看茅臺，次高端看國臺。”

　　數據顯示，身為醬酒第一股的貴州茅臺在2016年-2018年營收分別為401.55億元、610.63億元、771.99億元，凈利潤分別為167.18億元、270.79億元、352.04億元。相比之下，欲做“中國醬酒第二股”的國臺酒業相差甚遠，單以2018年凈利潤來看，國臺酒為2.47億元，和茅臺之間還隔著百余個國臺。

　　“醬酒第二股”保衛戰

　　中國醬香酒品類生來必然屈服于茅臺的市場地位，但同時得益于茅臺名聲大噪，醬香酒也隨之成為市場熱捧的寵兒。

　　業內人士分析表示，醬酒獨特的釀造工藝，使得醬酒整個品類成為了白酒行業稀缺型品類的代表，其他名酒廠和香型都有稀缺型產品，但是醬酒是整個品類的稀缺型，加上茅臺的市場影響力，造就了醬酒當前的市場井噴期。

　　根據第三方數據顯示，2018年中國醬香型白酒的產能約為50萬-60萬千升，占整個白酒產能的4%。而從銷售方面來看，2018年醬香型白酒的營收約為1100億元，約占白酒市場的20%。也就是說，整體而言，盡管在白酒市場的占比偏小，但在生產效益上，醬酒的市場機遇仍然值得期待。

　　在這樣的市場氛圍中，國臺酒業雖占有品類優勢，但就目前的發展現狀而言謀求上市，業內人士并不看好：“整體而言，國臺目前無論是從體量、品牌影響力、產品結構、銷售體系等情況來看，都是一家區域中小型酒企，達到上市標準需要綜合考慮企業的規模、盈利、納稅與市場發展前景等。”

　　蔡學飛向《華夏時報》記者表示，國臺是有一定潛力的醬香型酒企，但其品牌影響力與企業規模是無法與郎酒、習酒等規模性酒企相比的，“雖然我們看到了國臺的發展速度較快，但這是在醬香型品類爆發的背景下完成的，還需要市場對于國臺整個企業的檢驗。”

　　巨大的空白市場等待開發，國臺酒業身處戰場，能否打好這場“醬酒第二股”的保衛戰，還有待時間驗證。

責任編輯：李鋒