文/新浪財經意見領袖專欄作家 盤和林

　　養老基金結存額的增加，是國家統賬結合、投資運作等多項政策的共同作用，也為中央調劑制度提供了可能性與政策實施空間。隨著中央調劑制度的逐漸成熟，養老基金的代際缺口將隨著結存額的不斷增加得到有效的解決。

　　日前，人社部公布《2018年度人力資源和社會保障事業發展統計公報》。公報顯示，至2018年末，年末城鎮職工基本養老保險基金累計結存50901億元。這是職工養老保險基金累計結存首次突破5萬億元。

　　一直以來，地區間養老基金收支狀況差異較大的問題一直是各個省份足額支付養老金的最大威脅。

　　根據人社部公布的養老基金數據，東部經濟發達地區的基金結余占比較大，東北三省等地基金收不抵支的現象較為嚴重。受到區域經濟發展不均衡的影響，勞動力流動呈現從中部、西部不發達地區向發達地區流動，發達地區作為勞動力的流入目的地，職工的養老繳費比較充沛，養老保險基金較為殷實，繳費率較低，沒有歷史隱性債務問題和養老金缺口問題。而中部地區和西部地區養老金壓力較大，因而繳費率也較高，政府與企業、個人的負擔都較重。

　　為了克服這個問題，國務院于去年5月30日發布《國務院關于建立企業職工養老保險基金中央調劑制度的通知》，要求在現行企業職工基本養老保險省級統籌的基礎上，建立養老保險中央調劑基金，對各省份養老保險基金進行適度調劑，確保基本養老金按時足額發放。

　　此次《公報》提供的去年結余數據顯著增加，也得益于中央調劑制度。

　　中央調劑制度能夠有效幫助貧困省擺脫納克斯貧困惡性循環，增加養老基金結余。納克斯認為資本是阻礙發展中國家發展的主要因素，供給與需求的雙重作用會使得因資本缺失導致的貧困問題日益加劇。而養老基金同樣存在這個貧困惡性循環，經濟發展水平較低的地區因為勞動力稟賦的原因使得基金收不抵支現象嚴重，為了應對養老金缺口，政府需要進行更多的財政補貼，因而用于經濟建設的投資就會變少，同時因舉債所造成對民間投資的擠出效應，兩者均不利于經濟的發展，從而導致經濟發展停滯不前，構成惡性循環。而中央調劑的作用能夠解放當地財政，不必受到養老基金壓力的負累，從而可以進行更大力度的財政刺激政策，促進當地經濟發展。

　　中央調劑制度也成功的提高了區域間的養老基金配置效率。

　　由于養老基金賬戶并不屬于各地政府所有，也不得用于財政收支平衡，因此結余較多的地區的養老基金往往處于閑置狀態，而基金缺口較為嚴重的地區卻需要更多的財政補貼進行補償，這降低了資源的配置效率。中央調劑能夠讓結余的養老基金得到更為廣泛的流動配置，減少資源浪費。

　　養老金缺口是我國養老保險制度內部存在的問題，但該問題的解決只可“慢補”，不可“快填”。我國養老保險制度的特性使得有一大批人在未履行義務的情況下獲得了養老金領取的權利，進而存在一個較大的代際缺口。這個缺口如果僅僅通過財政短期彌補將會壓縮財政政策空間，不利于我國經濟發展。因而，通過中央調劑制度、統賬結合制度等等方式在保證養老金足額發放的原則下逐步增加基金結存額，是最為可行的辦法。

　　當然了，基金結存額的增加，資金的保值增值工作同樣功不可沒。

　　根據全國社保基金理事會公布的2017年度報告，社保基金投資收益額已經達到了1845億元，年投資收益達到9.68%。未來基金投資標的可以向國有企業債券、政府建設債券、國債等方向進行有益的嘗試，在穩健投資的前提下增強資金的盈利能力。

　　竊以為，養老基金結存額的增加，是國家統賬結合、投資運作等多項政策的共同作用，也為中央調劑制度提供了可能性與政策實施空間。隨著中央調劑制度的逐漸成熟，養老基金的代際缺口將隨著結存額的不斷增加得到有效的解決。

　　(本文作者介紹：知名青年經濟學者，著名財經評論員)