沒有硝煙的戰爭：五礦資本逆勢上漲，因手握兩張王牌！

　　王雅潔

　　這是一場沒有硝煙的戰爭。

　　對于五礦資本來說，2018年是充滿挑戰和不確定性的一年。在這一年，金融監管加強與資本市場低迷，金融業整體杠桿下行。

　　急劇變化的政策因素、市場壓力正時刻擠壓、倒逼著上市剛剛兩年的五礦資本股份有限公司（簡稱五礦資本）進行內部業務調整。

　　中國信托業協會公布的數據顯示，以信托行業為例，2018年業績整體出現下滑，去通道、去杠桿背景下資金端承壓，通道業務規?？焖賶嚎s，信托行業60%以上公司利潤下降。

　　身為中國五礦集團旗下的唯一一家金控平臺，五礦資本上市后不僅沒有被行業淘汰，相反，實現逆勢上漲。

　　5月31日，經濟觀察報記者獲悉，截至2018年年底，在信托行業超半數公司出現利潤下滑的嚴峻形勢下，五礦信托增長47%。而且，期貨全行業利潤下降23%，五礦經易期貨增長16%。

　　在利潤表現上，五礦資本順利進入集團利潤第一梯隊。五礦資本相關負責人用“穩中求進”來概括五礦資本的經驗：“不受市場誘惑，也沒有盲目跟風?！?/p>

　　同時，“寧可少做一單業務，絕不多捅一個窟窿”這句話被寫入了五礦資本2019年度工作報告中。

　　更多的挑戰即將來臨。經濟觀察報記者獲悉，一項關乎央企金控平臺的金融行業控股公司監管新規正在商議、制定過程中。未來不排除將央企金控平臺列入單獨監管，金控平臺本身也要發牌照。

　　五礦資本的內部業務開始出現調整。2019年，將持續調整房地產等業務，并新增消費金融、普惠金融等業務，以及推進股權多元化和體制機制改革，不過，由于相關規定，五礦資本并未提供更多的細節。

　　業務調整

　　時間倒退回2017年初，五礦資本剛剛獲批上市。

　　當時的五礦資本，召開了一場內部會議，專門用來討論國內房地產的發展情勢。發起討論的緣由，是2016年底中央經濟工作會議上提出“房子是用來住的,不是用來炒的”。

　　在這場會議中，即將上市的五礦資本做出了調整房地產業務的抉擇。

　　其實，在這場討論之前，尤其是房地產業務依舊被國務院國資委批準為五礦集團主業之一的情況下，五礦資本內部便已初步形成調整房地產業務的思路。這一定程度歸功于其國資背景，上述負責人說：“這樣的背景，讓我們能夠更敏銳嗅到國家政策風向，并提前做出判斷。”

　　上述業務發展思路很快在子企業中得以體現。以做過很多房地產業務的五礦信托為例，其房地產項目已出現改變。

　　這項改變延續至2019年，隨著監管部門對于房地產行業管控力度的加大，五礦資本將在2019年對房地產信托業務采取總量控制。

　　換句話說，五礦資本未來將根據國家政策，審慎調整房地產業務在整體業務中的比例，一是有風險管理限額；二是設置更加嚴格的準入門檻；三是嚴控房地產業務比重。

　　五礦資本相關人士分析表示，限價政策約束了房企自主定價的空間，使得同一區域內業態類似的樓盤價格差異較小，從而更加考驗房企的操盤能力。

　　因此，五礦信托將優先選擇在限價項目所在地操盤能力強的公司進行合作，并密切關注政策走向，防止政策風險。

　　數據統計顯示，三年來，五礦信托累計實現協同業務規模超過230億元，協同單位涉及地產類企業：中冶置業、華冶科工、五礦地產、上海寶冶、二十三冶等企業。

　　未來，五礦資本在其他行業的投放力度會加強，新增的消費金融、普惠金融等業務將用來彌補調整的房地產業務，例如與阿里巴巴旗下螞蟻金服展開的合作便是其中之一。

　　上述負責人透露，總體來看，2019年五礦資本的業務范圍將以信托和租賃為支柱，同時培育、發展其他新業務。與信托和租賃這兩項基礎性業務相比，證券和期貨業務是要加速發展的業務，隨著監管環境的變化，業務比重上會不斷適時調整。

　　兩張王牌

　　國資背景和市場化，是五礦資本手中的兩張王牌，也是促使其利潤逆勢上漲的因素。

　　上述負責人表示，五礦資本旗下的所有子企業，均是市場化的操作路徑。但是，在審批權限等方面，保留了國資平臺的謹慎特征。

　　數據統計顯示，2018年全年，信托行業60%以上公司利潤下降，五礦信托增長47%。長期以來，信托業務是五礦資本的主要利潤來源，占比超過50%。

　　該負責人介紹，2017年下半年，五礦資本上市后，原供職于華能資本，擁有較為豐富行業經驗的王卓履新，隨即在五礦資本的頂層思路支持下，五礦信托得以迅速推動一系列改革舉措，通過用人機制、業務范圍調整等多項改革推動業務量增長。供應鏈金融和消費金融這兩個嶄新的業務增長點，亦隨之出現。

　　目前五礦信托內部，看重核心客戶、核心渠道，通過執行首拓首代制度等方式，來完成戰略的執行落地，促使五礦信托內部業務部門圍繞優質客戶和資金渠道的上下游鏈條進行深度開發。這一改革舉措，在五礦資本內部被稱之為“雙核驅動”戰略。

　　卯足勁在市場上欲大干一場的五礦信托，不是沒有壓力。對于母公司五礦資本要求的利潤目標，五礦資本有過猶豫。因為與市場化利潤目標綁定的，還有央企金控平臺內部嚴苛的審批流程。

　　上述負責人認為：“這是一把雙刃劍?！睆膶徟芷谏蟻碚f，表面上看，流程比民營金控公司要長，有些市場機會稍縱即逝，但是，這給了五礦資本更多思考的機會，更多預判的空間，能夠更深刻地領悟體會政策導向。當2018年監管呈高壓態勢時，五礦資本沒有倒在盲目上項目和踩雷的途中，而是挪著小步，最終走在前列。

　　上述負責人還認為，金融的本質是管控風險，金融企業掙的錢，其實是向風險要利潤。今年業績好賺得多，不代表明年業績好，不代表將來不會把這些利潤吐回去。金融最終要依托于服務實體經濟，金融企業利潤的本質也來自于實體經濟。

　　下一步，五礦資本加大風險排查處置力度，尤其是對金融投資等重點業務進行專項排查，落實風險防范和整改措施。

　　值得注意的是，除去信托行業，在整體租賃行業利潤大幅下降的情勢下，五礦外貿租賃業務增長8%；同時，證券行業利潤整體下降43%的情況下，五礦證券利潤依舊與上年持平。

　　新規劃

　　對于五礦資本來說，發展規劃并不局限于只成為集團的“錢袋子”。為了在行業內開疆拓土，五礦資本正在籌劃一場自內向外的組織機構改革。

　　低調謹慎的五礦資本，經歷過2014、2015、2016三年戰略調整期，2017年上市轉折點之后，在2020年之前，欲達成超過同行業大部分企業的目標。在2023年之前，則要成為領先企業中的再領先龍頭。這是五礦資本給自己立下的長期規劃。

　　大的思路上，為應對企業內外部環境的急劇變化，五礦資本給自己定下的目標是“成為中國一流綜合性產業金融服務平臺”，欲推動金控平臺由持股型向事業型轉型，實現經營模式轉換。

　　為了達成上述目標，五礦資本將在機構改革和人才激勵層面發力。

　　五礦資本副總經理、董事會秘書郭澤林說：“央企金控平臺要選拔有能力實現‘兩個維護’的人才，確保路線不偏離，國有資產保值增值，清楚為誰管好‘錢袋子’?！?/p>

　　上述五礦資本相關負責人進一步表示，金融行業是人才密集型行業，金融企業發展需要高質量人才隊伍支撐，金融行業是社會再生產的重要組成部分,具有知識密集型、智力密集型、人才密集型的特點，正是由于這一屬性，使得金融企業的發展呈現出明顯的資本驅動和人才驅動的特征，也決定了金融企業要發展、要壯大，必須伴隨人才的高投入，不但要持續優化激勵考核機制，不斷升級人才質量、提升人才效能，還要擴張人員規模，壯大人才隊伍，支撐業務拓展、管理提升需要。

　　數據統計顯示，五礦資本所屬企業人員流動性強，近年來人員流動率平均在10%左右，2018年五礦資本及所屬企業流出近300人、引進600多人。但是面臨公司優勢業務擴張、創新業務發展、戰略業務培育等發展需要，仍存在行業人才競爭激烈、人員補充不足、高端人才引進困難、人才數量質量跟不上企業發展等實際問題，一定程度上影響了五礦資本及所屬企業經營戰略的有效落地和經營業績的進一步快速提升。

　　經濟觀察報獲悉，未來五礦資本有望新設科技創新部，打通各金融牌照孤島。五礦資本相關負責人表示，近年來，以大數據、云計算、人工智能、區塊鏈以及移動互聯為代表的科技創新，引領了新的工業革命與科技革命，也導致金融的邊界、研究范式不斷被打破和被重構。

責任編輯：張國帥