周艾琳

　　[今年部分銀行在搶占外幣市場份額，因此存在階段性忽略成本攬存的現象；此外，境內美元存款利率是由美元基準利率及銀行給予的浮動空間構成，不同銀行會根據自己本外幣的需求進行調整，利率會有一定差異。]

　　在此前美聯儲持續加息背景下，美國聯邦基金利率已升至2.5%左右。這使得國內各家銀行的美元存款利率、理財收益率也水漲船高。

　　近期，交通銀行爆出1年、2年期美元存款利率分別高達3%和3.3%，工商銀行等類似期限美元存款也能給到同等水平利率。相比之下，人民幣同期限存款利率普遍僅為1.9%~2.4%，大額存單利率為4%~4.3%。但各家銀行的存款利率定價差異頗大，多數銀行的美元同期限存款利率仍維持在1%以下。

　　美元理財產品方面，浦發銀行、匯豐銀行等相關人士都對第一財經記者表示，6個月期美元理財產品收益率可達3.5%，高出當前部分人民幣理財產品。

　　不過，購買美元產品不僅要考慮利率收益，也要關注匯率風險。多位交易員提醒，盡管全球央行同步轉鴿，短期美元仍是“矮子里的將軍”，但“美元見頂”是今年的主流判斷，其對人民幣升值的預期也相當有限。

　　美元存款利率不同銀行差異大

　　相比半年前，多數銀行的美元存款利率都呈現不同幅度的提升，幅度在0.3~0.5個百分點不等，這與美國此前持續加息緊密相關，但各行存款利率則天差地別。

　　第一財經記者走訪工商銀行上海一家支行時，該行行長表示，“1年期美元存款利率可以給到2.9%~3%，利率再高則需要分行審批，3.3%不是不行，但要非常優質的客戶，金額也不能小。”一般而言，1萬美元起存的門檻對銀行已屬非常低。

　　與此相比，最為“慷慨”的莫過于交通銀行，其“匯添息”1年、2年期美元存款利率高達3%和3.3%，且為1000美元起存。交通銀行上海某支行客戶經理對第一財經記者表示，“近期利率已經較去年11月時提升了0.3個百分點，美元存款產品也受到存款保險保護，與人民幣定存一樣，都是保本的。”

　　記者還從浙商銀行了解到，該行類似期限美元存款利率亦可達3%~3.3%，“對私起存金額需1萬美元以上，對公業務50萬美元起存，優質客戶可以商量”。

　　不過，也有不少銀行并無如此高的美元存款利率，多數銀行同期限利率甚至在1%以下。例如浦發1年、2年期美元存款利率都為0.8%，不少外資行也是如此。

　　之所以差距如此之大，與銀行的中短期戰略有關。記者獲悉，今年部分銀行在搶占外幣市場份額，因此存在階段性忽略成本攬存的現象；此外，境內美元存款利率是由美元基準利率及銀行給予的浮動空間構成，不同銀行會根據自己本外幣的需求進行調整，利率會有一定差異。同時，每家銀行在不同時間對于吸收外幣儲備需求量會略有差異，這也造成了利率定價的不同。

　　多家國有大行、股份行人士都對第一財經記者反饋，近期人民幣攬存的指標壓力仍然存在，不過并未對外幣存款下嚴格的考核指標。

　　外幣理財門道多

　　不同于表內的美元存款，美元理財產品多為銀行的表外負債，不保本且多為區間浮動收益，都以美元認購。當然，還有一種收益率高于一般存款的產品被稱為“結構性存款”。上述產品的到期期限都較定期存款來得短，多為30天~1年。

　　目前，多家銀行的美元理財產品收益率都為3.5%，整體存在上下1個百分點的差異。例如，浦發銀行當前一款6個月期美元理財產品收益率為3.2%，起投金額為2000美元；匯豐銀行類似期限美元理財產品收益率為3.5%，較之前提升；中信銀行1年期美元理財產品收益率則為3.3%~3.8%不等。但記者發現，也有部分銀行目前并無美元理財產品，中國銀行、中信銀行為外幣理財較為齊全的中資行。

　　相比之下，一兩年前，美元理財產品收益率能達到2%的就已寥寥，且早年在人民幣貶值壓力較大之時，銀行鮮少提供美元理財產品。

　　至于美元理財產品的投向，某大行金融市場部人士對記者表示，銀行會配置現金、拆借、同業存單、金融債、國債等，同時也會配置部分衍生品，例如人民幣利率掉期、外匯掉期等，還包括部分信貸資產、信托貸款、票據類資產等，比例視情況而定。

　　此外，今年年初各大銀行出現過熱推匯率掛鉤的結構性存款產品，例如掛鉤澳元/美元的結構性存款更是普遍，并給出例如3.5%（保本收益）+1.5%（掛鉤外匯期權的浮動收益）的收益率，在貨幣市場利率下行、風險情緒降低的背景下，投資者對該類產品的興趣升溫。不過，上述人士也對記者表示，這類產品一般到期期限在1~3個月不等，其中部分掛鉤外匯期權產品來增厚收益，這與銀行對外匯市場的趨勢判斷有關。

　　還有銀行推出了掛鉤“歐元/日元”貨幣對的結構性存款產品，期限僅為1個月。收益率浮動區間為3.3%~3.7%。如果再聯系標的觀察日，“歐元/日元即期匯率”期末價格相對于期初價格下跌或持平，產品年化收益率為預期最高收益率3.70%，反之預期最低收益率3.30%。

　　純博匯率收益當謹慎

　　對于持有美元現金或有美元需求的人士而言，能夠趁利率走升時存入銀行自然不失為好的決策。不過，對于那些純粹為了博美元升值收益的人來說，則需要考慮性價比和資金成本。

　　在3月的議息會議上，美聯儲按兵不動，且“點陣圖”預期今年不加息（早前機構最保守的預期是加息1次），2020年加息1次，并決定今年9月末徹底停止縮表。各界預計2020年很可能會出現降息。

　　目前，美元指數仍維持在96左右的高位。自去年12月下旬以來，美元指數幾乎未變。考慮到美聯儲在今年1月和3月會議上的溫和口吻，美元一直缺乏趨勢性走勢。“我們認為美元被高估了，但美聯儲的鴿派使得美元被持續拋售的催化劑缺失，而且在美聯儲變得溫和的同時，世界上大多數主要央行都變得溫和。”匯豐中國環球資本市場外匯及貴金屬業務總監林燕近期對第一財經記者表示。

　　“美元見頂”幾乎是所有金融機構今年的主流判斷，但縱觀G10國家，經濟增速前景都在被下調，且做空美元對G10貨幣還會損失近300個基點的套息優勢，因此美元居高難下。不過，機構普遍認為，目前美元/人民幣穩定在6.7左右，而外資持續流入中國股債市場、經濟企穩將助力人民幣走穩或升值。押注人民幣未來對美元大幅走弱存在風險。

　　匯豐預計，2019年可能有近750億美元的外資流入（其中100億美元將是“被動性流入”）A股，而彭博納入中國債市則有望在未來20個月帶來超過1500億美元的資本流入。

　　“近一年也發現一個積極跡象，外資投資人民幣債券時并不一定都對沖外匯風險，部分更愿意獲得人民幣敞口，這有助于人民幣走強。”林燕對記者提及，“外資更具‘高拋低吸’的意識，有助于緩解境內市場的‘羊群效應’。例如，去年一段時間外資大幅增持境內同業存單，因其收益率高，且人民幣當時貶值幅度已較大，因此外資認為人民幣資產被嚴重低估，于是開始加倉人民幣資產，這其實也對匯率形成了緩沖，緩解了市場‘追漲殺跌’的情況。”

責任編輯：李鋒