光大證券指出，在公用事業領域，在其他因素不變的情況下，增值稅稅率調整將直接影響營業收入、營業成本和增值稅稅額，間接影響稅金及附加、和其他收益科目。模型公司測算表明，在含稅價格不做調整的情況下，增值稅稅率的下調將導致不含稅價格實質性提升。當增值稅稅率下調1個百分點時，火電、水電、燃氣模型公司的凈利潤分別增長3.5%、1.9%、3.0%。上市公司測算表明，不同上市公司的利潤總額對增值稅下調的敏感性不盡相同，盈利狀況較差、進稅項抵扣比例較低的公司，更多受益于增值稅稅率下調。投資建議：在當前盈利水平條件下，總體而言，降低增值稅稅率對火電公司的業績彈性較強。結合中長期煤價下行預期判斷，推薦火電龍頭華能國際、華電國際，以及二、三線火電公司贛能股份、皖能電力、建投能源等。
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