（圖片來源：全景視覺）

　　經濟觀察網 記者 黃蕾 “此時此刻，自己的心情難以平靜。我是在工商銀行土生土長的干部。從1984年參加工作算起，我在工商銀行這個大家庭已經呆了35年。這里有我的理想和追求，有我的師長和戰友，有我的心血和汗水……”

　　1月26日，易會滿在工行黨委擴大會議上發表離別感言告別工作35載的工行，當天他被中共中央、國務院任命為證監會黨委書記、主席。他也是第一位從工行走出來的證監會主席，此前這一職位相繼由建行、中行、農行董事長升任。

　　不過，轉身證券監管領域，對于易會滿而言，面臨的挑戰或使命不同于甚至要大于掌舵一家國有大行，更何況，證監會主席還被業內稱之為“火山口“上的位子。

　　雖然面臨的形勢不同于劉士余上任時的股市異動哀鴻、IPO堰塞湖，但是當前A股股權質押風險依然不容小覷，如何提振市場信心，注冊制科創板如何順利推出，資本市場對外開放又將如何深化等都是易會滿面臨的使命。當然他也面臨一個“終極之問”——我們究竟需要一個怎樣的資本市場？

　　再造工行

　　從浙江到江蘇到北京，從市行到省行到總行，從一名計劃員到經歷各個管理層級，易會滿的職業生涯從未脫離工行，參與和見證了改革開放背景下工商銀行的一路奮斗和成長，見證了工行由瀕臨技術性破產到成功股改、上市并發展成全球市值最大、最盈利的商業銀行。

　　易會滿于2013年由排名第五的副行長經過內部選拔脫穎而出，接替楊凱生擔任工行行長，堪稱“逆襲”。2016年接替姜建清擔任工行董事長。面對前任如此耀眼的成績，易會滿以其業務能力受到業界認可：其一直主張加快業務轉型，否則缺乏持續盈利動能。

　　值得注意的是，2013年易會滿開始擔任工行行長，正值互聯網金融元年，眾多企業紛紛涌于互聯網金融，開始對傳統銀行形成沖擊，并倒逼著銀行業進行金融科技領域的革新。

　　2015年3月23日，易會滿與時任工行董事長一起發布了“e-ICBC”互聯網金融品牌，主要包括“融e購”電商平臺、“融e聯”即時通訊平臺和“融e行”直銷銀行平臺三大平臺，成為首家宣布進軍互聯網金融的商業銀行。

　　自此工行開始積極擁抱互聯網和金融科技，其中不乏與外部互聯網公司進行合作，如2017年與京東金融在金融科技、零售銀行、消費金融、企業信貸等領域展開全面深入的合作。對于合作原因，在易會滿看來，金融科技創新正加速重構銀行經營發展的模式和市場競爭格局，而以技術創新引領行業變革之先，是工行的傳統優勢，也是成功轉型的關鍵。本次選擇與京東金融達成全面合作，是看中京東金融在服務實體經濟過程中形成的金融科技能力，包括產品創新能力、大數據風控能力以及互聯網運營能力等等。

　　作為一個傳統銀行人，易會滿對金融科技發展形勢也非常了解，他甚至調侃：“金融科技實際上就是互聯網金融，現在是用金融科技比較時髦，那么我就用金融科技吧。”他認為，銀行和互聯網公司應該按照金融規律的基礎上，發揮各自優勢，共同發展，差異化發展，競合發展。

　　到了2018年9月，易會滿表示工行將圍繞三方面建設智慧銀行，并且工行金融科技主要做三件事：一是做好e-ICBC3.0和打造新一代的信息系統 ECOS這兩項大工程。二是重點運用好七大創新實驗室成果。該行在云計算、大數據、人工智能、區塊鏈、物聯網方面都形成了可面向對外開放輸出企業級的技術成果。第三，主要是智慧銀行應用場景建設。整個的場景，一方面是繼續構建金融生態服務圈；另外一方面對外正式發布API開放平臺，通過嵌入場景輸出金融到第三方，為金融賦能。

　　雖然工行最新的年報還未披露，不過可以從2018年中報窺探工行科技轉型的成效。工行總資產27.30萬億元，比上年末增加1.22萬億元，增長4.7%。上半年實現營業收入3875億元，同比增長7.0%；手續費及傭金凈收入792.60億元，同比增加25.90億元，增長3.4%，上半年中間業務收入總量、增量均位居同業第一。大零售營業貢獻持續提升，其中信用卡業務收入同比增長28%。境外機構實現凈利潤15.5億美元，同比增長12.8%。同時，截至2018年6月底，工行互聯網金融客戶達到了3億戶，客戶的活躍度保持同業領先。上半年整個線上交易額是340萬億，占整個交易總額的98%。

　　而上述中報業績會也是易會滿作為工行董事長最后一次進行發布。易把這份中場答卷稱為“穩中向好，穩中提質”，并直言2018年中期業績是“工行近幾年來最為亮麗的成績單”。“業務能力強”“務實”、“開放”等詞匯，是易會滿留給在座眾多媒體和與會者的印象。

　　監管思路窺探

　　執掌工行期間，易會滿在多個場合的公開發言越來越更多的談到對金融業和資本市場問題和發展的思考。

　　如在2018年中國銀行業發展論壇上，易會滿指出治理金融亂象需進一步規范支付管理。他表示，從微觀上看，支付亂象及危害主要表現在：一是存在放松支付資質問題。支付的基礎性地位，決定了其應有較高的準入門檻。大量沒有資本支撐、沒有從業資質和專業經驗的主體涌入支付市場，對法規缺乏敬畏，不受監管約束，沖擊了正常支付秩序。二是存在功能異化和監管套利行為。一些支付機構繞過監管邊界，游走于灰色地帶，行為功能異化，損害了支付安全和公平。

　　另一方面，從宏觀上看，支付主體、渠道、場景、數據等多維度的碎片化，帶來支付清算體系的碎片化，以及整個金融資源的過度分散化，不僅會最終影響金融消費者的根本利益，而且會影響貨幣政策傳導和金融資源配置效率，影響金融安全和經濟穩定。

　　而對于資本市場，易會滿在近一年來也較為鮮明地提出了自己的觀點，內容涉及銀行估值、債轉股等多方面的問題。

　　對于如何對銀行估值，易會滿認為應從三個方面考慮：

　　第一，要全面客觀地判斷中國經濟的發展前景跟發展預期；第二，要全面判斷金融科技對實體金融的影響，市場對這一點反映的不是很客觀。易會滿認為金融科技和實體金融各有定位，優勢互補，是通過合作來共同推動金融業的創新發展，因為不管何種形態，尊重金融規律是硬道理，違反規律肯定受到懲罰；第三，要全面客觀判斷資本及資產質量、凈息差等商業銀行經營的核心要素，善于透過現象看本質，善于分析核心競爭力的構成要素。

　　對于債轉股，易會滿認為債轉股是階段性的、市場化的，是財務性的投資，而不是謀求控股或者收購。希望通過債轉股，幫助企業優化財務結構，增強發展后勁，為企業、為市場增添信心、增強預期，同時有利于化解銀行融資風險，也有利于銀行取得合理的財務回報。

　　此外，在“中國發展高層論壇2017經濟峰會”分論壇上，易會滿表示，從金融風險來看，應該關注過度金融化的問題。從全國來看，出現了過度金融化的苗頭和趨勢。

　　易會滿指出，隨著中國經濟的發展，金融化的趨勢有合理性的一面，關鍵是怎么把握好這個度。如果超過這個度，給整個實體經濟和經濟社會發展會帶來負面影響。因為樹不能種在天上，如果過度金融化，可能會帶來金融體系本身的脆弱。

　　易會滿表示，目前，過度金融化的傾向，主要表現在四個方面：一是金融占GDP的比重快速提升；二是社會上出現了一哄而上辦金融的現象；三是部分金融機構存在體內循環，脫實向虛，特別是同業、理財、資管、票據，存在杠桿過高、鏈條過長、關聯過于復雜，造成整個的資產負債表畸形；四是部分實體企業片面強調產能結合。

　　新課題

　　告別工作35年的工行，轉身證券監管領域，對于易會滿而言面臨的挑戰不亞于前幾任。

　　具體而言，頭等大事便是設立科創板并試點注冊制。1月23日，中央深改委召開會議并審議通過了《在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制總體實施方案》、《關于在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制的實施意見》。同時，會議指出，要穩步試點注冊制，統籌推進發行、上市、信息披露、交易、退市等基礎制度改革，建立健全以信息披露為中心的股票發行上市制度。

　　這意味著科創板是今年資本市場改革的重中之重，從規則落地，到首批符合條件上市，科創板并試行注冊制過程中的每一步都將受到市場關注。如何將科創板并試點注冊制穩妥落地將會是易會滿面臨的頭等使命。

　　而這一改革的推進也需要一個良好的改革環境，這就涉及到如何提振A股信心，拓展中長期資金入市等問題。

　　再者，現在A股上市公司股權質押風險雖然得到暫時性扼制，但是隨著市場波動，部分上市公司又重回質押警戒線，如何建立一套風險化解的長效機制，從根本上化解股權質押風險，這也是易會滿上任之后需要面對的問題。

　　此外，在“劉士余時代”，A股對外開放進程加快，深港通落地、A股納入MSCI指數、A股納入富時指數，滬倫通也漸行漸近，在易會滿執掌下，資本市場又將如何穩步推進對外開放，吸引外資流入？同時，在劉士余時代處于尷尬地位的CDR是否會再重啟？

　　當然，易會滿也可能會面臨某個時間段股指下跌所引發的股民輿論壓力，就像原證監會主席劉士余在2017年4月之后遇到的爭議一樣。而這種輿論壓力或者爭議背后其實是對資本市場的終極之問——“我們要建設一個怎樣的證券市場，它究竟應該發揮怎樣的作用？相應的，投資者、上市公司、市場中介等各類的市場參與者，各自又該扮演怎樣的角色，特別是監管者自身，要怎樣理解監管的責任和邊界？

　　這也是易會滿所要思考的新課題，如同他離別感言中所說，“時代是出卷人，我們是答卷人”，他會在證監會主席任上交出怎樣的答卷，讓我們拭目以待。

　　（本文來自于經濟觀察網）

責任編輯：凌辰 SF179