本報記者 萬佳麗 上海報道

　　1月22日，中信建投（601066.SH）股價開盤大跌。截至中午收盤，報收10.56元/股，跌幅7.53%。這或與昨晚中信建投公布的130億元定增計劃有關(guān)。

　　1月21日晚間，中信建投發(fā)布公告擬非公開發(fā)行股票募集資金不超過130億元，欲加碼公司主業(yè)。讓市場感到困惑與不解的是，公司剛在2018年6月完成了IPO，募集了約21億元資金，如今距離其IPO只過去7個月。

　　不過，對于中信建投而言，此次定增的時點可謂恰到好處。2018年11月9日，證監(jiān)會發(fā)布了修訂的《發(fā)行監(jiān)管問答——關(guān)于引導(dǎo)規(guī)范上市公司融資行為的監(jiān)管要求》，對定增新規(guī)做了些許調(diào)整，“允許前次募集資金基本使用完畢或募集資金投向未發(fā)生變更且按計劃投入的上市公司，申請增發(fā)、配股、非公開發(fā)行股票不受18個月融資間隔限制，但相應(yīng)間隔原則上不得少于6個月”。

　　某券商投行副總裁在接受《中國經(jīng)營報》記者采訪時表示，如今二級市場不確定性大，中信建投距A股IPO完成才過去7個月不到，如今再次定增雖然符合最新的再融資新規(guī)，但市場是否愿意為130億元的定增計劃買單，還存在變數(shù)。

　　定增四大投向

　　中信建投定增預(yù)案顯示，將向不超過10名特定對象非公開發(fā)行A股股票不超過12.77億股（含本數(shù)），募資總額不超過130億元，全部用于增加公司資本金、補充營運資金，以擴大業(yè)務(wù)規(guī)模，提升公司的市場競爭力和抗風(fēng)險能力。

　　其中，不超過55億元用于發(fā)展資本中介業(yè)務(wù)，包括擴大融資融券、股票質(zhì)押等信用交易規(guī)模；不超過45億元用于發(fā)展投資交易業(yè)務(wù)；不超過10億元用于信息系統(tǒng)建設(shè)；不超過15億元用于增資子公司，進一步推進證券業(yè)規(guī)模化、集團化發(fā)展；不超過5億元用于其他運營資金安排。

　　主要業(yè)務(wù)分為四個板塊，包括投資銀行業(yè)務(wù)、財富管理業(yè)務(wù)、交易及機構(gòu)客戶服務(wù)及投資管理業(yè)務(wù)。

　　關(guān)于募資發(fā)展自營業(yè)務(wù)，中信建投表示，根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布的 2017 年證券公司經(jīng)營數(shù)據(jù)，自營收入首次超過代理買賣證券業(yè)務(wù)收入，成為證券公司第一大收入來源。未來，公司將增強對市場的研究分析，做好固定收益類產(chǎn)品的投資與銷售，進一步完善FICC 全線產(chǎn)品布局，加強各類細分產(chǎn)品的投研能力和產(chǎn)品設(shè)計能力，提升做市能力；同時，繼續(xù)密切跟蹤經(jīng)濟走勢、政策變化，發(fā)揮基本面定價優(yōu)勢，秉承價值投資的理念，把握市場的結(jié)構(gòu)性機會，實現(xiàn)與市場環(huán)境相匹配的穩(wěn)定收益。

　　對于資本中介業(yè)務(wù)，中信建投認為，我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級、發(fā)展多層次資本市場等多項指導(dǎo)政策出臺，為證券公司從事創(chuàng)新型資本投資和資本中介業(yè)務(wù)，如融資融券、 股票質(zhì)押式回購交易、約定回購式交易、資產(chǎn)管理、資產(chǎn)證券化、代銷金融產(chǎn)品以及直接投資等業(yè)務(wù)奠定了政策基礎(chǔ)。證券公司業(yè)務(wù)模式將從過去的以通道傭金業(yè)務(wù)為主過渡到收費型中介業(yè)務(wù)、資本中介類業(yè)務(wù)和自有資金投資業(yè)務(wù)等并重的綜合業(yè)務(wù)模式，并將逐漸成為證券公司新的利潤增長點。“公司需盡快擴充資本，在鞏固優(yōu)勢業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，加強資本驅(qū) 動型業(yè)務(wù)，推進創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展，從而進一步優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)，分散風(fēng)險，幫助公司維持創(chuàng)新能力的優(yōu)勢，降低市場不確定性風(fēng)險的影響”。中信建投在公告中表示。

　　定增存變數(shù)？

　　根據(jù)中信建投財報數(shù)據(jù)顯示，其2015年、2016年、2017年和2018年1~9月，營業(yè)收入分別為190.11 億元、132.59億元、113.03億元和78.11億元，凈利潤分別為86.52億元、53.13 億元、40.62億元和21.98億元。

　　據(jù)悉，從2016年底至2018年底，中信建投已進行了3次募資。其中兩次是在境外募資，分別募資63.18億元和4.15億元（已累計使用64.93億元）；第三次在A股募資20.69億元人民幣，全部使用完畢。

　　根據(jù)中信建投披露的前次募資使用情況報告，截至2018年12月31日，上述境外上市的外資股募集資金已累計使用，主要用于滿足客戶投資及融資需求（35%）、增強投資及做市能力（20%）、產(chǎn)品種子基金（20%）、增強跨境業(yè)務(wù)能力和國際競爭力以及提升海外資產(chǎn)和收入占比（15%）、營運資金和其他一般企業(yè)用途。

　　如今證券行業(yè)競爭激烈，重資本的業(yè)務(wù)成為目前券商的一個新的業(yè)務(wù)增長點，監(jiān)管對券商的凈資本也提出了更高的要求。在這樣的行業(yè)背景下，券商通過定增等方式再融資實屬正常。2018年以來有6家券商發(fā)布過定增計劃，但目前并不是全部通過。

　　中信建投在公告中也表示，本次發(fā)行完成后，公司總股本、凈資產(chǎn)規(guī)模將有較大幅度的增加。由于募集資金從投入到產(chǎn)生效益需要一定時間，公司利潤實現(xiàn)和股東回報仍主要依賴于公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)。在公司總股本增加的情況下，如果未來公司業(yè)績不能實現(xiàn)相應(yīng)幅度的增長，則本次發(fā)行后公司即期回報指標(biāo)存在被攤薄的風(fēng)險。中信建投也表示，本次發(fā)行可能導(dǎo)致投資者的即期回報有所下降，有即期回報被攤薄的風(fēng)險。

　　換句話說，中信建投如今再次定增雖然符合最新的再融資新規(guī)，但市場是否愿意為130億元的定增計劃買單，還存在變數(shù)。

　　而據(jù)《中國經(jīng)營報》記者不完全統(tǒng)計，2018年以來，已有6家券商發(fā)布定增相關(guān)事項，分別為申萬宏源、華泰證券、廣發(fā)證券、海通證券、興業(yè)證券和國信證券。其中，申萬宏源和華泰證券已完成了定增，分別募資120億和141億元。廣發(fā)證券目前還處于證監(jiān)會核準(zhǔn)階段，總募資不超過150億元。剩下的海通證券、興業(yè)證券和國信證券分別于2018年4月、7月、11月發(fā)布了預(yù)案，并已經(jīng)股東大會通過。

責(zé)任編輯：霍琦