11月CPI同比漲幅較上月明顯下降 PPI創年內新低

　　每經記者 李可愚    每經編輯 陳旭    

　　12月9日上午，國家統計局發布了2018年11月份全國居民消費價格指數（CPI）和工業生產者出廠價格指數（PPI）數據。

　　此次發布的數據顯示，11月份，全國CPI同比上漲2.2%。其中，食品價格上漲2.5%，非食品價格上漲2.1%；消費品價格上漲2.2%，服務價格上漲2.1%。1~11月平均，全國居民消費價格比去年同期上漲2.1%。

　　而在PPI數據方面，11月同比上漲2.7%，環比下降0.2%。工業生產者購進價格同比上漲3.3%，環比持平。1~11月平均，工業生產者出廠價格比去年同期上漲3.8%，工業生產者購進價格上漲4.4%。

　　從此次公布的數據來看，11月CPI和PPI同比增速比上月均有明顯下降（10月份CPI同比增速為2.5%、PPI同比增速為3.3%），而PPI增速更是創下年內新低。

　　通脹上行風險較低

　　對于11月當月CPI數據所反映出的四季度物價走勢，華泰證券首席宏觀分析師李超對《每日經濟新聞》記者表示：“這意味著四季度通脹上行風險較低。”

圖片來源：視覺中國

　　李超結合分項數據對記者分析稱，11月CPI同比增速較前值小幅回落，低于市場預期。具體來看，雖然非洲豬瘟疫情尚未完全得到控制，但當前生豬養殖業趨于規模化，各大市場主體可能會出于避險需求、更加集中的提前加快出欄，反而放大了短期豬肉供給，導致11月豬肉價格環比下跌；同比跌幅則繼續在前值基礎上小幅收窄，這也符合前期的預判。而11月鮮菜價格環比下降12.3%，三季度局部地區水災對菜價的短期拉升影響已逐漸消退。

　　記者也注意到，從國家統計局城市司高級統計師繩國慶所解讀的分項CPI同比數據來看，食品價格上漲對CPI的影響比較明顯。數據顯示，11月食品價格同比上漲2.5%，影響CPI上漲約0.49個百分點；非食品價格同比上漲2.1%，影響CPI上漲約1.68個百分點。在食品中，鮮果、雞蛋和鮮菜價格分別同比上漲13.3%、5.2%和1.5%。

　　此前，國家發改委政策研究室副主任、新聞發言人孟瑋也明確表示：“當前，我國物價保持平穩運行，并未出現趨勢性上漲跡象。”

　　孟瑋指出，今后一段時間，我國價格總水平有望繼續保持平穩運行，因為農業生產穩定，糧食、生豬、蔬菜、油料市場供給充裕；工業生產平穩，工業消費品市場總體供大于求；服務業供給數量和質量不斷提升。“盡管可能會受到季節性、臨時性等短期擾動因素影響，但不會改變物價總體平穩運行的態勢。

　　原油價格下降影響PPI走勢

　　而對于11月PPI同比增速為何會創下年內新低，多數分析人士均表示，近期國際油價低迷是導致PPI增速下行的重要因素。

　圖片來源：國家統計局

　　華泰固收張繼強團隊指出，油價下行影響了PPI走勢。近期，布倫特原油每桶價格從10月初高點87美元大幅跌至11月末低點58美元，受國際原油價格下跌，發改委11月兩次大幅下調汽柴油價格，拖低CPI交通用燃料與PPI石油與天然氣開采分項數據。

　　李超也向記者分析稱，美國在11月初重啟對伊朗制裁，但給予多個經濟體暫時豁免權，因而制裁措施對原油供給基本面的短期負面影響低于預期，11月份國際油價出現較大幅度回落，這也帶來原油相關行業PPI環比出現較明顯的回落。

　　此前石油輸出國組織（OPEC）已于12月7日同意，從2019年起削減原油日產量大約80萬桶。產油國限制原油產量是否會使油價出現反轉，從而推高PPI指數？對此李超表示，油價持續回落威脅到原油出口國的利益，近期主要產油國達成了新的限產計劃，對國際油價形成了一定的提振。但我們認為在全球經濟復蘇動能不強、原油需求側沒有強力支撐的情況下，基本面因素不支持油價快速上行。

　　李超還表示，未來我國供給側結構性改革可能更強調提高全要素生產率，2019年去產能、環保限產等供給側因素對PPI環比的拉動可能有所減弱，接下來應更重視基建、地產等需求側因素的作用。

責任編輯：劉萬里 SF014