風(fēng)控能力不足 消費(fèi)金融難迎爆發(fā)增長(zhǎng)

　　消費(fèi)金融業(yè)務(wù)盈利都要經(jīng)歷一個(gè)成長(zhǎng)期，風(fēng)控模型的優(yōu)化有個(gè)漸進(jìn)試錯(cuò)的過程，消費(fèi)金融業(yè)務(wù)很難實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。

　　文｜王倩、游叢瑞

　　經(jīng)歷了2018年的爆雷潮之后，各地對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的核查清退工作并沒有停下，最近北京市新出一則“三降”消息，再一次給互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的發(fā)展戴上了緊箍咒。

　　11月19日，北京副市長(zhǎng)殷勇在公開場(chǎng)合詳細(xì)闡述了政府對(duì)互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)險(xiǎn)的管控方針，其中明確提到，通過政治活動(dòng)讓P2P平臺(tái)實(shí)現(xiàn)“三降”，即降余額、降人數(shù)、降店面。

　　這是繼北京在今年6月份提出的“雙降”（即不得增長(zhǎng)業(yè)務(wù)規(guī)模,不得新增不合規(guī)業(yè)務(wù)）政策之后，進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的管控。此次提出“三降”，進(jìn)一步要求平臺(tái)降低待收余額，降低機(jī)構(gòu)人員，降低線下門店數(shù)量。

　　互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融分類與現(xiàn)狀

　　一直以來，互聯(lián)網(wǎng)金融呈現(xiàn)粗放發(fā)展的狀態(tài)。所謂消費(fèi)金融，簡(jiǎn)言之就是個(gè)人消費(fèi)中形成的信貸需求。

　　人人貸創(chuàng)始人張適時(shí)介紹，宏觀意義的消費(fèi)金融包含了住房按揭、車貸、信用卡以及一般性消費(fèi)信貸四大類。從規(guī)模來看，住房按揭占到75%，車貸占到5%，信用卡占到10%，而現(xiàn)金貸款、消費(fèi)分期等的一般性消費(fèi)貸款大概在10%。

　　除去按揭貸款、車貸以及信用卡，目前消費(fèi)金融主要由頭部電商企業(yè)、持牌的消費(fèi)金融企業(yè)、銀行，以及分期購(gòu)平臺(tái)構(gòu)成。

　　阿里旗下螞蟻金服的花唄、借唄都是消費(fèi)金融的典型代表。電商巨頭做消費(fèi)金融有著天然的優(yōu)勢(shì)：背靠其自身的消費(fèi)場(chǎng)景，有著大量的交易數(shù)據(jù)，其金融業(yè)務(wù)能夠精準(zhǔn)地到達(dá)用戶，節(jié)省了大筆的營(yíng)銷投放以及獲客成本。

　　根據(jù)全球最大收單機(jī)構(gòu)Worldpay發(fā)布的全球支付報(bào)告顯示，未來五年，中國(guó)的電商將達(dá)到1.78萬(wàn)億美元，電子錢包成為網(wǎng)上購(gòu)物者最受歡迎的購(gòu)物方式，目前中國(guó)電子錢包交易已經(jīng)達(dá)到65%。在電子錢包的巨大交易額中，又以花唄、借唄、京東白條成為主要的消費(fèi)支付方式?；陔娚唐脚_(tái)的消費(fèi)金融，一個(gè)巨大優(yōu)勢(shì)是用戶基于其電商平臺(tái)交易，能夠追蹤數(shù)據(jù)，風(fēng)險(xiǎn)可控。

　　不同于電商巨頭，持牌的消費(fèi)金融企業(yè)主要做現(xiàn)金貸、消費(fèi)貸款業(yè)務(wù)。一個(gè)主要差異是，用戶使用資金數(shù)據(jù)不可追蹤，這就要求平臺(tái)的風(fēng)控能力較高。同時(shí)目前一些P2P平臺(tái)開始嘗試入局消費(fèi)金融業(yè)務(wù)。

　　以人人貸為例，比起萬(wàn)億量級(jí)的信用卡市場(chǎng)，張適時(shí)認(rèn)為消費(fèi)分期市場(chǎng)還是很有限的，國(guó)內(nèi)的一般性的消費(fèi)信貸更多在于信用貸款，這也是人人貸的核心業(yè)務(wù)。根據(jù)人人貸介紹，在借款端目前最核心的借款用戶是城市中的小微企業(yè)主和個(gè)體生意人群體。

　　在銀行方面則主要是以消費(fèi)為主的信用卡產(chǎn)品。Worldpay報(bào)告顯示，單純依賴銀行卡支付的時(shí)代將成為過去。未來5年，全球移動(dòng)商務(wù)的復(fù)合年均增長(zhǎng)率將達(dá)到13%，市場(chǎng)體量達(dá)到4.7萬(wàn)億美元。其中全球電子錢包的占比將從目前的36%增長(zhǎng)至47%。這也就意味著銀行卡類產(chǎn)品將面臨巨大挑戰(zhàn)。

　　在分期購(gòu)領(lǐng)域，主要包括商品分期，消費(fèi)貸款以及信用卡代償。在這場(chǎng)消費(fèi)金融戰(zhàn)爭(zhēng)中，分期購(gòu)只是作為一個(gè)補(bǔ)充，占比并不高。張適時(shí)曾經(jīng)公開表示，至2025年中國(guó)的廣義個(gè)人消費(fèi)金融市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到50萬(wàn)億的規(guī)模。作為消費(fèi)金融的重要組成部分，網(wǎng)貸平臺(tái)所對(duì)標(biāo)的一般性消費(fèi)信貸規(guī)模也將達(dá)到5萬(wàn)億。

　　場(chǎng)景消費(fèi)將成為細(xì)分領(lǐng)域趨勢(shì)

　　如前所述，電商巨頭們具有數(shù)據(jù)追蹤的優(yōu)勢(shì)?！渡虒W(xué)院》記者從螞蟻金服花唄分期了解到，在剛剛過去的天貓“雙十一”，“健康”品質(zhì)消費(fèi)成為消費(fèi)升級(jí)的主力軍，分期成為熱門的消費(fèi)方式，用花唄分期購(gòu)買健康和養(yǎng)老領(lǐng)域產(chǎn)品服務(wù)的用戶數(shù)分別增長(zhǎng)了39%和44%。

　　除了購(gòu)買保障外，教育等面向未來提升自己的“非傳統(tǒng)”商品也廣受歡迎。分期免息也逐漸成為教育類服務(wù)提供商重要的營(yíng)銷形式。據(jù)花唄分期業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人介紹，此前消費(fèi)者選擇分期的商品多數(shù)是3C數(shù)碼類，這一年來，美妝、母嬰等女性群體消費(fèi)品增長(zhǎng)迅速，在教育培訓(xùn)、醫(yī)療健康領(lǐng)域也增勢(shì)明顯。

　　不同于這種花唄這種消費(fèi)方式，除了原有的持牌消費(fèi)金融平臺(tái)之外，越來越的企業(yè)開始涉足消費(fèi)信貸這一模式。

　　以滴滴出行為例，今年4月滴滴出行悄悄上線消費(fèi)金融產(chǎn)品“滴水貸”。打開滴滴出行APP“錢包”欄“保險(xiǎn)”選項(xiàng)，找到“借錢”欄打開后，便出現(xiàn)一個(gè)誘人的畫面：最高可貸款額度200000元，頁(yè)面最上方還有“滴水貸”三個(gè)字。對(duì)于滴水貸產(chǎn)品，滴滴出行并未做大面積宣傳。關(guān)于滴滴金融的相關(guān)內(nèi)容，滴滴出行方面并未回應(yīng)《商學(xué)院》記者的采訪。

　　據(jù)了解，滴滴出行通過曲折路徑，拿到了網(wǎng)絡(luò)小貸，第三方支付，保險(xiǎn)牌照，但是目前尚未拿到基金出售領(lǐng)域牌照。有分析稱，滴滴出行一直處于虧損狀態(tài)，滴滴希望借助消費(fèi)金融來扭轉(zhuǎn)虧損狀態(tài)。

　　在蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融中心主任薛洪言看來，消費(fèi)金融業(yè)務(wù)盈利都要經(jīng)歷一個(gè)成長(zhǎng)期，風(fēng)控模型的優(yōu)化有個(gè)漸進(jìn)試錯(cuò)的過程，消費(fèi)金融業(yè)務(wù)很難實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。事實(shí)上很多機(jī)構(gòu)的消費(fèi)金融業(yè)務(wù)，最初的兩年都是虧損的。

　　事實(shí)上，作為消費(fèi)金融的分支，網(wǎng)絡(luò)小貸的范疇一直較為廣泛。在消費(fèi)金融競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的狀態(tài)下，越來越多的機(jī)構(gòu)或者平臺(tái)開始著眼細(xì)分領(lǐng)域。

　　消費(fèi)金融面臨的挑戰(zhàn)

　　“爆雷平臺(tái)中絕大部分為偽平臺(tái)或合規(guī)能力差的弱平臺(tái)?！比巳速J創(chuàng)始人楊一夫說， “比如，一些平臺(tái)存在自融或私設(shè)資金池行為，當(dāng)經(jīng)濟(jì)下行壓力增加或受外部因素影響時(shí)，這些平臺(tái)出現(xiàn)資金鏈斷裂，無(wú)法如期兌付，從而給投資人造成損失。還有的平臺(tái)存在較多的大額標(biāo)的業(yè)務(wù)。”

　　事實(shí)上，網(wǎng)貸行業(yè)在過往三四年間經(jīng)歷了幾輪快速擴(kuò)張階段，尤其在2013-2014年期間，行業(yè)涌入者眾多，加劇了平臺(tái)間惡性競(jìng)爭(zhēng)。很多機(jī)構(gòu)為了快速做大業(yè)務(wù)，放松了對(duì)風(fēng)控的把關(guān)，導(dǎo)致行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量變差、用戶過度負(fù)債等問題開始暴露。

　　與此同時(shí)，一些網(wǎng)絡(luò)小貸平臺(tái)違規(guī)開展大額標(biāo)的業(yè)務(wù)。楊一夫認(rèn)為，無(wú)論是合規(guī)性的要求還是網(wǎng)貸業(yè)務(wù)自身特點(diǎn)都決定了大額貸款業(yè)務(wù)不屬于網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)。“因?yàn)闊o(wú)論是平臺(tái)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，還是資金成本、風(fēng)控模式等諸多因素去考量，網(wǎng)貸平臺(tái)都不具備經(jīng)營(yíng)大額標(biāo)的業(yè)務(wù)的能力和優(yōu)勢(shì)?！?/p>

　　為了緩釋金融風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管越來越嚴(yán)苛。

　　在2018全球金融科技（北京）峰會(huì)上，中國(guó)人民銀行國(guó)際司司長(zhǎng)朱雋表示，大的金融科技公司在技術(shù)、信息、營(yíng)銷和規(guī)模方面具有多重的優(yōu)勢(shì)，與傳統(tǒng)銀行直接形成競(jìng)爭(zhēng)。

　　在監(jiān)管日益嚴(yán)苛的情況下，互聯(lián)網(wǎng)金融的巨無(wú)霸們野蠻生長(zhǎng)的發(fā)展模式將結(jié)束。11月2日，央行發(fā)布了《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告2018》（以下稱《報(bào)告》），稱“防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”仍然是現(xiàn)在金融監(jiān)管的主旋律，而在化解金融風(fēng)險(xiǎn)的過程中，互聯(lián)網(wǎng)金融是外界關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　楊一夫認(rèn)為，在監(jiān)管的作用之下，網(wǎng)貸行業(yè)逐漸趨于理性。未來，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)變得更有序，同時(shí)能做的事情也會(huì)在更嚴(yán)格的監(jiān)管體系下，陽(yáng)光透明地運(yùn)行?！耙鞔_自身的定位，不僅僅是在商業(yè)環(huán)境中的定位，更重要的是在中國(guó)整體金融框架、社會(huì)框架下的定位?！睏钜环蛘f道，“我們應(yīng)該成為傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的補(bǔ)充，而非直接競(jìng)爭(zhēng)者?！?/p>

　　在積木盒子創(chuàng)始人董俊看來，真正的金融創(chuàng)新一是要找到用戶需求和痛點(diǎn)，尤其是解決“長(zhǎng)尾”部分客戶長(zhǎng)期以來缺乏金融服務(wù)以及體驗(yàn)差、成本高的問題，而不只是模式上的創(chuàng)新，同時(shí)需要降低風(fēng)險(xiǎn)和運(yùn)營(yíng)的成本，尤其是匹配有效資源加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理能力和承擔(dān)能力。

　　經(jīng)緯中國(guó)董事總經(jīng)理錢坤認(rèn)為，2013年起P2P平臺(tái)橫空出世并野蠻生長(zhǎng)，如今隨著監(jiān)管加劇、備案延期，P2P行業(yè)進(jìn)入洗牌階段，行業(yè)集中度可能提高，垂直細(xì)分將成為P2P行業(yè)的新出口。

　　機(jī)構(gòu)加速布局 消費(fèi)金融中長(zhǎng)期發(fā)展前景看好

　　WIND數(shù)據(jù)顯示，目前金融機(jī)構(gòu)個(gè)人消費(fèi)貸款余額在近三年來仍不斷上市，雖然今年上半年同比增速略有減少，但三年來同比增速均在20%，并在今年的年中突破了10萬(wàn)億元的大關(guān)。

　　2018年8月18日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步做好信貸工作提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效的通知》，其中提出，要積極發(fā)展消費(fèi)金融，增強(qiáng)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用?！斑m應(yīng)多樣化多層次消費(fèi)需求，提供和改進(jìn)差異化金融產(chǎn)品與服務(wù)。支持發(fā)展消費(fèi)信貸，滿足人民群眾日益增長(zhǎng)的美好生活需要。創(chuàng)新金融服務(wù)方式，積極滿足旅游、教育、文化、健康、養(yǎng)老等升級(jí)型消費(fèi)的金融需求?！?/p>

　　自監(jiān)管層面再次明確要鼓勵(lì)消費(fèi)金融行業(yè)的發(fā)展，消費(fèi)金融公司牌照的申請(qǐng)熱潮再起。多家機(jī)構(gòu)宣布開展消費(fèi)金融牌照的申請(qǐng)，兩家牌照獲批，包括金蝶軟件與中信聯(lián)合成立的中信消費(fèi)金融公司和廈門全美信消費(fèi)金融有限責(zé)任公司。

　　同時(shí)，受到市場(chǎng)環(huán)境的影響，消費(fèi)金融公司在市值上都出現(xiàn)一定程度的縮水，并且業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也放緩。包括趣店、宜人貸、拍拍貸等知名上市公司都分別錄得市值的負(fù)增長(zhǎng)，宜人貸和拍拍貸在今年上半年的利潤(rùn)均同比下跌。盡管如此，類似360金融的企業(yè)還在積極尋求上市，互金平臺(tái)海外上市的熱情仍不減。

　　其中互聯(lián)網(wǎng)公司開展消費(fèi)金融業(yè)務(wù)還是具有其優(yōu)勢(shì)的?！盎诰€上場(chǎng)景的消費(fèi)金融業(yè)務(wù)中，產(chǎn)品與消費(fèi)場(chǎng)景強(qiáng)關(guān)聯(lián)。大型互聯(lián)網(wǎng)公司在場(chǎng)景內(nèi)的獲客、數(shù)據(jù)風(fēng)控及支付閉環(huán)等方面具有排他性的優(yōu)勢(shì)?！?蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融研究中心薛洪言主任表示。

　　對(duì)于消費(fèi)金融行業(yè)中長(zhǎng)期的發(fā)展前景，專家表示依舊看好。蘇寧金融互金研究報(bào)告指出，站在國(guó)際角度，中國(guó)居民貸款仍以住房貸款為主，以消費(fèi)貸款衡量的杠桿率仍處于較低水平，在政策的支持下，發(fā)展消費(fèi)金融促進(jìn)消費(fèi)升級(jí)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域還大有可為。薛洪言認(rèn)為，消費(fèi)金融的發(fā)展受到消費(fèi)觀念、收入增長(zhǎng)預(yù)期、信用環(huán)境成熟度甚至城鎮(zhèn)化水平、人口結(jié)構(gòu)等多方面影響，從理想狀態(tài)來說應(yīng)該是一個(gè)漸進(jìn)和持續(xù)的過程，而2016年以來消費(fèi)金融行業(yè)的過快增長(zhǎng)帶動(dòng)居民杠桿率短期的快速提升，也衍生出來一系列的行業(yè)亂象。“雖中長(zhǎng)期看好，但是，目前來看，消費(fèi)金融行業(yè)仍需要時(shí)間消化前期高速增長(zhǎng)帶來的問題。”

責(zé)任編輯：劉萬(wàn)里 SF014