IPO被否企業籌劃重組上市間隔期3年變半年，帶來哪些利好

　　經濟之聲

　　10月20日晚，中國證監會發布公告，將IPO被否企業籌劃重組上市的間隔期從3年縮短為6個月。

　　為何調整間隔期？

　　證監會新聞發言人常德鵬表示，此舉旨在回應市場需求，統一與被否企業重新申報IPO的監管標準，支持優質企業參與上市公司并購重組，推動上市公司質量提升。

　　此前，為防止部分資質較差的IPO被否企業繞道并購重組登陸資本市場，證監會曾發布相關問題與解答，對IPO被否企業籌劃重組上市設置了3年的間隔期要求，并強化信息披露監管。

　　證監會新聞發言人常德鵬表示，此前的做法對防范監管套利、維護市場秩序起到了積極作用。但考慮到IPO被否原因多種多樣，在對被否原因進行整改后，不乏公司治理規范、盈利能力良好的企業，其利用資本市場發展壯大的呼聲非常強烈，此次政策調整旨在回應市場需求。

　　中國金融改革研究院院長劉勝軍認為，現在大家的抱怨主要集中在IPO發行太慢，所以亟待加快推進IPO發行的制度改革。

　　目的就是兩個，一是要把IPO被否或者重組上市和IPO被否之后重新申請IPO的標準統一。二是為了加快上市的步伐，讓更多公司能夠有更多的機會。我覺得沒有從根本上解決問題，因為現在大家真正抱怨的還是整個IPO發行的節奏太慢，上市的節奏都是證監會來控制，而不是由發行的主體根據市場的情況自己來決定。所以我們市場化的程度還需要提高，特別是現在民營企業這個問題仍然比較嚴峻，而資本市場是很多優秀的民營公司非常重要的一個融資渠道，所以我們需要加快推進IPO發行的制度改革。

　　會給市場帶來哪些影響？

　　對此，市場分析人士認為，就二級市場而言，預計會導致殼公司和小市值股票上漲。就一級市場來說，疊加此前一系列利好并購重組的政策，預計市場活躍度將有一定程度的增加。

　　具體來看，新時代證券研究所所長孫金鉅認為，并購重組方面，有利于優質企業參與上市公司并購重組。那些盈利能力在IPO上市規模條件邊緣徘徊，以及整改后公司治理規范的被否企業，會受益于此次政策調整。而IPO方面，孫金鉅認為影響不大，節奏的控制在受理端就可以做調控和限流。

　　近期，并購重組迎多項利好

　　10月19日晚間，證監會發布關于并購重組審核分道制“豁免/快速通道”產業政策要求的相關問題與解答稱，進一步新增并購重組審核分道制豁免/快速通道產業類型。具體包括高檔數控機床和機器人、航空航天裝備、海洋工程裝備及高技術船舶、先進軌道交通裝備、電力裝備、新一代信息技術、新材料、環保、新能源、生物產業；黨中央、國務院要求的其他亟需加快整合、轉型升級的產業。

　　10月19日下午，證監會新聞發言人常德鵬在例行新聞發布會上表示，證監會將進一步發揮市場機制作用，持續研究企業訴求，深化并購重組體制機制改革，讓符合條件的企業通過并購重組優化資源配置。同時，持續強化事前、事中、事后監管，特別強調中介機構發揮好資本市場“看門人”作用，一旦發現違法違規行為，嚴肅處理，絕不姑息。

　　10月19日早間，中國證監會主席劉士余在接受新華社記者采訪時表示，繼續深化并購重組市場化改革。劉士余強調，已經推出并購重組“小額快速”審核機制，即將按行業實行“分道制”審核，對高新技術行業優先適用。豐富并購重組支付工具，提高審核效率，鼓勵和支持上市公司依托并購重組做優做大做強。

　　10月12日，證監會發布關于上市公司發行股份購買資產同時募集配套資金的相關問題與解答（2018年修訂）。對于募集配套資金放松管制，允許上市公司用于補充流動資金和償還債務，以滿足企業后續產能整合、優化資本結構等切實訴求；同時，上市公司大股東為抗風險和后續發展，通過認購配套融資真實、持續地鞏固控制權，證監會明確予以支持。

　　9月28日，證監會證監會發布關于并購重組交易對方為“200人公司”的相關問題與解答。對于交易對方涉及200人公司的，明確經中介機構合規性核查后可以依法參與并購重組活動。

　　9月10日，證監會發布關于《上市公司重大資產重組管理辦法》第四十三條“經營性資產”的相關問題與解答（2018年修訂）。對于并購非金融類資產少數股權的，取消財務指標限制，服務企業去產能、調結構的發展需求。

　　此外，證監會積極支持優質境外上市中資企業參與A股上市公司并購重組，不斷提升A股上市公司質量。對于此類并購，證監會采取同境內企業并購同類標準，一視同仁，不設任何額外門檻。

　　（原文題為《IPO被否企業籌劃重組上市間隔期從3年改為6個月，會帶來哪些利好？》）

責任編輯：高艷云