秦洪看盤|慣性力量會放大短線做空氛圍，市場進(jìn)入最緊張時期

　　金百臨咨詢 秦洪 來源：澎湃新聞

　　周四A股市場低開低走。

　　盤中，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)一度相對抗跌。午后，由于藍(lán)籌股跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大，上證綜指擊穿2500點(diǎn)，市場恐慌情緒蔓延。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也隨之走低，逼近1200點(diǎn)。

　　藍(lán)籌股在補(bǔ)跌

　　就以往的經(jīng)驗(yàn)來說，持續(xù)的下跌之后，市場的流動性往往會迅速趨于枯竭。在帶有杠桿的市場，持續(xù)下跌后的證券市場的流動性壓力更趨突出。以近期為例，近一個月來，滬深兩市的兩融余額迅速從9000余億元降至8000億元以下，這既是近期A股市場的調(diào)整壓力源泉之一，也是A股市場流動性更趨緊張的誘因之一。

　　畢竟在下跌過程中，不少融資客的融資賬戶逼近了平倉線。此時，不僅是客戶經(jīng)理要求融資客注意倉位平衡，并且融資客自身也需要權(quán)衡自身的賬戶資產(chǎn)安全問題。

　　這就帶來了兩個后果，一是到達(dá)平倉線之后，強(qiáng)制平倉，導(dǎo)致大量籌碼急需套現(xiàn)；二是融資客自身為了平衡融資賬戶的資產(chǎn)安全問題，也會主動套現(xiàn)一些流動性尚可的藍(lán)籌股、白馬股，去清理融資負(fù)債。這就使得一向股價堅挺的藍(lán)籌股、白馬股的拋壓陡增，從而使得此類個股在近期股價出現(xiàn)了下跌的壓力。

　　體現(xiàn)在盤面中，就是前期的家電、安防等大消費(fèi)類的白馬股出現(xiàn)了破位下行的態(tài)勢。在周四，則是中國石化、中國石油等今年以來得益于油價上漲而股價堅挺的相關(guān)個股出現(xiàn)了破位下行的態(tài)勢。由于此類個股也是上證指數(shù)的權(quán)重股、指標(biāo)股，所以，此類個股的下跌的直接體現(xiàn)就是上證指數(shù)出現(xiàn)了領(lǐng)跌的態(tài)勢。

　　壓力尚待釋放

　　正因?yàn)槿绱耍蟹治鋈耸恐赋霎?dāng)前A股市場可能進(jìn)入到熊市調(diào)整的末梢階段。主要是因?yàn)閮蓚€因素，一是藍(lán)籌股、白馬股的殺跌，會迅速讓A股市場的浮籌得以出清，此時，進(jìn)一步殺跌的空頭力量趨于衰竭，A股漸漸迎來拐點(diǎn)。

　　二是因?yàn)楫?dāng)前A股市場自帶杠桿，每一次的恐慌情緒蔓延，均會引起相關(guān)各方的注意，擔(dān)心引起連鎖反應(yīng)，所以，往往會出手撫慰。其實(shí)，在近期已有所行動，各地方政府國資部門出手的信息就是最好的例證。所以，越是急跌，不僅在快速釋放做空能量，并且還會使得安撫措施迅速落地。因此，短線A股市場調(diào)整壓力固然在迅速增強(qiáng)，但也意味著空頭力量在迅速衰竭。

　　因此，當(dāng)前A股市場是最為緊張的調(diào)整周期。就短線來說，慣性力量會放大短線做空氛圍，從而使得短線仍有調(diào)整空間。與此同時，盤面也顯示補(bǔ)跌的藍(lán)籌股范圍還在拓展中，這就意味著短線的調(diào)整壓力源泉尚待進(jìn)一步釋放。

　　不過，就中長線來說，空頭能量的衰竭往往會帶來中長期走勢的拐點(diǎn)。所以，在當(dāng)前操作中，戰(zhàn)術(shù)上，仍需要考慮指數(shù)的短線下跌慣性所帶來的殺傷力，在倉位控制上，仍需要保持較多的現(xiàn)金比例。但在戰(zhàn)略上，則需要看到中長期拐點(diǎn)的臨近所帶來的戰(zhàn)略性建倉契機(jī)。也就是說，在保持適宜倉位的前提下，積極調(diào)倉，盡可能地選擇那些調(diào)整充分且代表中國經(jīng)濟(jì)未來發(fā)展趨勢的相關(guān)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的頭部股。

責(zé)任編輯：白仲平