險企加速布局公募基金行業：太保收購國聯安基金51%股權

　　來源：21世紀經濟報道

　　本報記者 李致鴻 北京報道

　　保險公司正加快入局公募基金行業。

　　近日，中國太保發布公告稱，其控股子公司太保資產通過上海聯交所舉牌受讓的方式，收購國泰君安所持有的國聯安基金51%的股權，交易價格10.45億元。

　　21世紀經濟報道記者獲悉，此次收購掛牌價10.45億元，由于在掛牌期間內只征集到一個符合條件的競買人，因此最后實際交易價格即為掛牌底價。

　　在公募基金行業競爭激烈的當下，作為長期穩健的機構投資者，保險公司的紛紛入局將對現有市場格局帶來哪些影響？

　　國盛金控競購未能如愿

　　交易之路并非一帆風順。2016年8月，國泰君安披露擬轉讓國聯安基金股權的公告，稱擬公開掛牌轉讓國聯安基金51%的股權，轉讓完成后，國泰君安將不再持有國聯安基金股權。

　　在這一過程中，2017年2月，國盛金控曾高調表態稱，旗下全資子公司國盛證券擬以不超過18億元的價格參與競拍國聯安基金51%股權。除愿付出更高的溢價外，為競購國聯安基金控股權，國盛證券還計劃轉讓其所持有的江信基金30%股權。

　　不過，這份深情，未能如愿。2017年3月，國盛金控披露的《關于終止參與國聯安基金股權轉讓競價交易暨公司股票復牌的公告》顯示，國泰君安向上海聯交所遞交《意向受讓方資格審核意見書》，認為國盛金控不符合受讓條件，對其受讓資格不予以確認。

　　究其原因，一是國盛金控相對控股江信基金，若繼續控股國聯安基金51%股權，不符合證監會“一家機構或者受同一實際控制人控制的多家機構參股基金管理公司的數量不得超過2家，其中控股基金管理公司的數量不得超過1家”的規定；二是按照國聯安基金《公司章程》，“任何人，若出讓境內任一基金管理公司股權不滿三年，不得成為本公司股東”，雖然國盛金控在2017年2月批準國盛證券轉讓江信基金30%股權的議案，但即使成功轉讓，國盛證券在三年內也無法成為國聯安基金股東。在此前提下，交易無法完成。

　　雖然國盛金控并不認可上述說法，但出于對交易后續進度和最終結果的擔憂，國盛金控最終決定終止資產購買計劃。

　　2017年4月，中國太保發布公告稱，擬通過太保資管收購國聯安基金51%股權。一位知情人士對21世紀經濟報道記者表示，在國泰君安擬出售國聯安基金之前，中國太保便與國泰君安進行了接觸。

　　國聯安基金資產縮水

　　公開資料顯示，國聯安基金成立于2003年，注冊資本1.5億元，國泰君安出資7650萬元，持股比例51%，德國安聯集團出資7350萬元，持股比例49%股權。

　　值得一提的是，中國太保與德國安聯集團淵源頗深。2009年12月，在中國太保H股上市時，德國安聯集團便出資入股，隨后又進行增持。2014年12月，中國太保與德國安聯保險共同發起籌建的太保安聯健康保險獲得保監會開業批復。

　　根據國泰君安年報，2017年，國聯安基金實現營業收入2.79億元，凈利潤0.38億元。對比前兩個年度，營業收入和凈利潤持續下滑。

　　對于此次交易價格，東洲資產評估公司出具的《資產評估報告》顯示，截至2016年3月31日，國聯安基金總資產10.05億元，所有者權益合計為6.23億元，國聯安基于收益法的整體估值19.70億元，評估增值216.19%。換言之，根據這份《資產評估報告》，國聯安基金51%股權估值10.05億元。不過，21世紀經濟報道記者注意到，截至2017年12月31日，國聯安基金總資產7.71億元，凈資產5億元。

　　早在2013年，《資產管理機構開展公募證券投資基金管理業務暫行規定》發布，允許符合條件的保險資產管理公司直接開展公募基金管理業務，并啟動保險系基金公司試點。

　　目前，保險公司涉足公募基金的方式直接發起或通過子公司發起的基金公司，如國壽安?；?；收購現有基金公司，如太平基金；由保險資產管理公司直接申請公募基金牌照，在其項下設立事業部形式，如泰康資產、人保資產。

　　從業績上看，Wind數據顯示，從2016年四季度到2017年三季度，保險系公募基金公司，都實現了規模翻倍。例如，2017年三季度，平安大華基金和國壽安?；鸱謩e增長400億元和250億元，分列公募規模增長榜第8和第16。

　　某保險公司投資部門人士對21世紀經濟報道記者表示，保險系公募基金具有幾大優勢。“一是得益于保險資金管理經驗和長期穩健的投資收益、風險控制能力；二是其本身就是機構投資者，所以更了解機構業務的需求。此外，保險公司帶來的品牌信譽、客戶資源、銷售隊伍和數據資源等。”

　　“保險公司在公募基金行業發展，也有利于自身品牌和口碑的樹立，增加保險公司在第三方委托代理業務上的競爭力，推動更多資產管理領域向保險資金開放。”上述人士稱。

　　不過，挑戰不容忽視。一位公募基金公司經理坦言：“保險公司管理的資產主要是低風險的固定收益類基金，對權益類基金的管理并無太多經驗。此外，保險公司管理的資產相對穩定，與開放式基金的管理有別?！保ň庉嫞厚R春園，郵箱：macy@21jingji.com）

責任編輯：楊群