??⊙記者 王炯業(yè) ○編輯 張亦文

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??2003年是中國公募基金值得紀念的一年，這一年公募基金倡導的價值投資理念大放光彩，公募基金第一次從配角上升為主角。正是在這一年，匯豐晉信基金的雙方股東開始接洽商討設立合資公司的事宜。兩年后匯豐晉信基金呱呱墜地，經(jīng)過多年的發(fā)展，已成為業(yè)內(nèi)知名的資管機構(gòu)。

??作為匯豐晉信基金籌備組成員，王棟正是在這一年開啟了他公募基金的職業(yè)生涯，就此與之結(jié)下了不解之緣。2012年底，他正式擔任匯豐晉信基金總經(jīng)理。15年的公募基金生涯，讓他有幸成為公募基金發(fā)展史上的一位親歷者，而王棟也一直對此心懷感恩。

??不得不提的是，匯豐晉信基金從設立之初至今，秉承堅守本源，發(fā)展主動權(quán)益的理念，成為基金業(yè)的一股清流。在中國公募基金誕生20周年之際，上證報記者獨家專訪了王棟，聽他講述自己與公募之間的故事。

??機緣巧合

??回首最初進入資產(chǎn)管理行業(yè)的經(jīng)歷，王棟用了六個字來概括：天時、地利、人和。1997年，剛剛大學畢業(yè)的王棟還在會計師事務所從事稅務及商務咨詢的相關(guān)工作。第二年，也就是1998年，中國資本市場發(fā)生了一件大事，改變了他的人生軌跡。那年的3月5日，國內(nèi)第一家基金公司在上海成立。3月23日，第一批證券投資基金啟動。“那時基金的發(fā)行非常火爆，我當時感覺這是未來發(fā)展的方向，會越來越好的。”正是這一親歷感受，讓王棟內(nèi)心的資管夢被點燃。2000年，他辭去工作，前往荷蘭阿姆斯特丹大學，攻讀國際金融碩士。

??畢業(yè)后，王棟懷揣著資管夢想，作為全球管理培訓生加入了匯豐集團。“我是2001年8月加入?yún)R豐環(huán)球投資管理的，它主要負責匯豐集團的資產(chǎn)管理業(yè)務。當時我之所以選擇匯豐環(huán)球投資管理，主要的信念和理由還是在1998年看到基金發(fā)行的盛況，我覺得整個行業(yè)發(fā)展?jié)摿浅４蟆Ｋ裕蚁Ｍ磥淼墓ぷ髂軌蚋@個有點關(guān)聯(lián)。”就這樣，王棟進入了資產(chǎn)管理行業(yè)。或許他未曾想到，這一待就是17年。

??后來，王棟的老板告訴他，面對剛剛起步的中國資產(chǎn)管理市場，匯豐集團早已萌生了進軍的念頭，為此需要儲備一些本土化人才，而王棟便是其中之一。王棟說：“我覺得進入這個行業(yè)真的是機緣巧合。”

??2003年，匯豐晉信基金的雙方股東——匯豐環(huán)球投資管理與山西信托，開始接洽商討設立合資公司的事宜。次年9月，雙方簽署合資協(xié)議，匯豐晉信基金開始籌備，一年后正式成立。其間，王棟在擔任匯豐環(huán)球投資管理的亞太區(qū)企業(yè)拓展經(jīng)理的同時，還參與了匯豐晉信基金的籌備，并在公司成立后歷任財務總監(jiān)、國際業(yè)務部總監(jiān)和總經(jīng)理助理。2012年底，王棟正式出任匯豐晉信基金總經(jīng)理。

??這一路走來，王棟時常懷著感恩的心態(tài)。他說：“回頭想想，我非常感謝能見證這樣一個大時代。我們這一代見證了一個行業(yè)從無到有的發(fā)展，并且自己又參與其中。我始終覺得整個行業(yè)的發(fā)展會越來越好，所以，我是懷著一顆感恩的心，擁抱這樣的大時代。”

??有勇氣做對的事情

??今年是中國公募基金誕生20周年。在這20年中，除傳統(tǒng)基金產(chǎn)品之外，分級、保本、定增、基金子公司的通道等業(yè)務都曾在不同市場階段成為基金公司的“吸金”利器。然而，翻開匯豐晉信基金的成長史，這家成立13年的基金公司，卻從未涉及上述業(yè)務，公司始終強調(diào)聚焦本源，積極發(fā)展主動管理型基金。

??堅持總會有回報。按照海通證券的評價，截至2017年三季度末，過往1年、2年、3年、5年，匯豐晉信的主動權(quán)益基金絕對收益在全行業(yè)是唯一一家在上述所有時段都排在前五的公司，折射出公司不同凡響的業(yè)績。

??是怎樣的企業(yè)文化引領(lǐng)匯豐晉信基金成為業(yè)內(nèi)的一股清流？

??在王棟眼中，這一切歸功于匯豐晉信基金始終以客戶利益為先的理念，而這一理念得以落實主要體現(xiàn)在三方面的文化：有勇氣做對的事情、相互尊重、中西合璧。

??2012年，基金業(yè)刮起了基金子公司風潮。由于沒有凈資本約束、專戶投資范圍可涉及“非標”等優(yōu)勢，這個細分領(lǐng)域迅速擴張，以一年近萬億元的步伐，迅速躋身資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展速度最快的分支。而王棟也恰好在這一年正式出任匯豐晉信基金的總經(jīng)理。

??面對業(yè)內(nèi)風起云涌的創(chuàng)新業(yè)務，是隨波逐流還是堅持立場？當時匯豐晉信基金內(nèi)部經(jīng)過仔細研究作出了一個重大決定——不做。“我當時對同事說，做這個決定短期內(nèi)可能對公司有一些影響。但是可以堅信的是，資產(chǎn)管理行業(yè)這個市場非常大，我們只要把主業(yè)（指主動權(quán)益類產(chǎn)品）做好就已足夠。”王棟還坦言，特別感謝股東支持，當時做這個決定時也得到了著眼于投資者長期利益的股東的認可。

??回過頭來看，當初的選擇無疑是正確的。最近這兩年，“糾偏”成為基金業(yè)的主要基調(diào)，一系列正本清源的行動使得行業(yè)整體生態(tài)得以重塑。比如，在去杠桿的背景下，各大基金公司不得不收縮子公司的通道業(yè)務，轉(zhuǎn)向主動管理。

??面對不確定性時不急進，面對誘惑時不貪多，以投資者利益為先，做好能力范圍內(nèi)的事情，這在王棟看來，就是“有勇氣做對的事情”。

??匯豐晉信基金一路走來始終堅持的是客戶利益至上，忠于受托責任。有關(guān)這些方面的點點滴滴都令王棟印象深刻。

??他告訴記者，2007年股市處于高點，不少基金公司大量發(fā)行新基金，新基金發(fā)行通道被堵塞后，它們又通過分拆基金來做大規(guī)模。當股市泡沫破滅后，高位建倉的基金讓投資者損失慘重，更導致主動權(quán)益產(chǎn)品失去了發(fā)展的十年。那時匯豐晉信基金并沒有選擇這樣做。“我們不僅沒有做分拆基金的事，分級、保本等偏離主賽道的產(chǎn)品我們也未曾涉及。我們始終認為，首先要保證產(chǎn)品業(yè)績，讓客戶有所回報。在獲得客戶信任后，基金規(guī)模自然會越做越大。這才是正循環(huán)，才是做對的事情。”

??談及公司的第二個文化，王棟說是相互尊重。他理解的尊重是：在公司層面上，尊重股東、尊重公司里每一位員工的付出，公司業(yè)績是集體智慧的體現(xiàn)，而非某個明星人物；在行業(yè)發(fā)展中，尊重歷史規(guī)律。金融市場發(fā)展從長期來看是有規(guī)律的，但發(fā)展過程中會有起有落，經(jīng)歷過這些，市場各方的參與者才會最終走向成熟，要有耐心去等待這一刻的到來；在股市中，尊重市場，或者說敬畏市場。即便一個人的投資框架非常嚴密，也無法完全避免風險。市場永遠有它看不到的東西，而風險是不可知的，最大的風險就在于這個“不可知”本身也是不可預知的、不易察覺的。

??最后是中西合璧。作為一家合資基金公司，匯豐晉信基金在設立之初，就非常重視投研體系的建設，不僅把股東方運用多年的PB-ROE估值盈利模型拿了過來，而且還做了很多本土化的改進。王棟說：“西方好的東西我們拿過來用，但沒有機械照搬，照本宣科，而是做了符合中國資產(chǎn)管理市場的優(yōu)化，這體現(xiàn)了我們對投資者負責的態(tài)度。”

??期待下一個偉大的20年

??過去一年，對業(yè)內(nèi)各大機構(gòu)影響巨大的資管新規(guī)征求意見稿如期而至。作為行業(yè)的標桿機構(gòu)，公募基金將走向何方？王棟對其未來的發(fā)展充滿了信心。

??回顧中國公募基金過去20年的發(fā)展歷程，王棟認為，過去是基金業(yè)高速發(fā)展的階段，行業(yè)從無到有、從小到大，發(fā)展至今已超過11萬億元規(guī)模。王棟說：“今年是中國改革開放40周年，經(jīng)過40年的發(fā)展，中國經(jīng)濟由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段。同樣，在正本清源的大環(huán)境下，公募基金在高速發(fā)展后將迎來一個重‘質(zhì)’的階段。”

??不過，王棟坦言，整個行業(yè)也存在不少問題。比如，2015年股市高點，公募基金大量發(fā)行產(chǎn)品，并未遵循“受托責任”這一要求更高的道德標準。比如，在公募的整體規(guī)模中，貨幣基金占據(jù)了半壁江山。比如，在2007年至2017年的整整10年間，偏股型基金的整體規(guī)模停滯不前。凡此種種，都需要公募在未來的發(fā)展中不斷糾偏。

??王棟認為，資管新規(guī)及近兩年一系列監(jiān)管政策的出臺對公募基金未來的發(fā)展非常有利。他解釋說：“任何一個市場，想要贏得客戶信任，想要大發(fā)展，最關(guān)鍵的是它給客戶帶來的感覺。這個感覺的好壞不是取決于頂級機構(gòu)有多厲害，卻是取決于最差的機構(gòu)是怎樣的。”

??王棟表示，由于公募基金與信托、保險等資產(chǎn)管理機構(gòu)都在同一個生態(tài)中，投資者一旦發(fā)生損失，自然就會把責任歸咎于所有的資產(chǎn)管理機構(gòu)，對整個行業(yè)失去信心。所以，市場需要監(jiān)管。嚴格的監(jiān)管措施不僅能縮小良莠不齊的機構(gòu)間的差距，更重要的是幫助市場形成良性循環(huán)，創(chuàng)造良好的環(huán)境。在此背景下，作為業(yè)內(nèi)最規(guī)范的機構(gòu)，公募基金自然會受益匪淺，迎來一個嶄新的時代，而匯豐晉信基金也將積極把握時代的機遇。

??“改革開放40年，中國積累了巨大財富，這樣的存量市場使得公募基金如魚得水。不僅如此，隨著養(yǎng)老金第三支柱加速建設，未來增量市場前景更加可期。”但王棟同時表示，面對未來這樣一個廣闊的市場，資產(chǎn)管理機構(gòu)更需要秉持“長跑精神”。他說：“資產(chǎn)管理是一場沒有終點的長跑，我們對投資者的受托責任是沒有終點的。只有以投資者利益為先，踏踏實實把業(yè)績做好，長遠來看，才能真正分享到中國資產(chǎn)管理市場增長的紅利。”

??“長風破浪會有時，直掛云帆濟滄海。我們期待中國公募基金下一個偉大的20年。”王棟說，古往今來，沒有一個抱怨者會取得成功。時代的腳步永遠在前進，唯有擁抱大時代，才會在時代的浪潮中發(fā)現(xiàn)屬于我們的世界。