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　　2008年以來市場震蕩加劇，這一時期，打新股成為不少理財產品宣傳的重點。但是隨著A股市場的加速走低，打新收益也越來越低。相關數據顯示，已經有基金打新股貢獻率為負數，這也是在去年牛市中難以得見的現象。雖然為數不多的新股貢獻率為負的基金有投資老股增發的因素在內，但是不可否認的是，打新股的收益與去年相比已經大大縮水。與此同時，有些理財產品也開始調低“打新股”的收益預期。

　　新股貢獻越來越低

　　Wind資訊數據顯示，2008年以來166只參與打新基金的獲配新股總貢獻率偏低，平均為0.12%。其中，寶盈泛海成長和南方穩健成長基金的新股獲配總貢獻率為負，統計顯示，寶盈泛海成長基金新股總貢獻率為-0.17%，2008年其參與了拓日新能(002218)首發和棟梁新材(002082)增發的配售，其中拓日新能新股貢獻率為0.02%，而棟梁新材則為-0.17%，其“難兄難弟”南方穩健成長的新股總貢獻率也為-0.01%。此外，還有13只基金的新股貢獻率為0，有102只基金的新股貢獻率低于0.1%。

　　數據顯示，打新收益最高的為友邦華泰中短債基金，新股總貢獻率為5.10%，但是這也是僅有的一只新股貢獻率大于1%的基金。

　　與去年同期相比，打新股的基金個數明顯增加，2007年1月1日到3月26日共有77只基金打新，今年打新基金的數量增長了一倍多，平均新股貢獻率為0.25%。自2008年年初以來，打新股的實際收益還不到2007年同期的一半，只比定期存款稍高一點。

　　有分析人士表示，由于大市回調，打新資金收益率也會深受影響。一方面，由于二級市場震蕩，從二級市場退出的避險資金，有相當一部分將會就近轉向一級市場的新股申購，從而導致新股申購的中簽率被拉低；另一方面，由于大市不看好，新股上市后的漲勢將被遏制，上市后的漲幅有可能大不如前。

　　打新也開始面臨風險

　　不僅僅是基金一種理財產品的打新收益降低，就近期來看，不少銀行的打新產品開始調低收益預期，也能反映出市場對打新的態度已經悄然改變。去年，各銀行“打新股”理財產品的實際收益大多在10%以上，最高的達到28%。而今年，市場連續下跌，銀行對自己的打新理財產品也“不自信”起來。記者從工商銀行官方網站上看到，2007年新股申購年化收益率在10%至15%之間，而2008年以來，未到期產品當月年化收益率則在3%至5%之間。

　　業內人士表示，2008年打新理財產品面臨的風險開始加大，在政策上、資金上以及市場上都面臨風險。首先，據傳證監會將對新股發行制度進行變革，采用市場配售或按賬戶配售，這對機構投資人來說將降低收益。其次，由于2007年打新股收益可觀，吸引了大量資金常駐于一級市場，預計2008年仍然保持大量的打新資金。第三，與2007年大盤股大量上市比，2008年大盤股上市數量將少于2007年，而小盤股中簽率遠遠低于大盤股。此外，2008年業內普遍預期二級市場行情將遜于2006-2007年。這一時期降低打新產品的預期收益在情理之中。

　　此外，國都證券分析師張翔在研究報告中分析，進一步分解滬市大盤股與深市小盤股的貢獻可以發現，對收益率的拖累主要來自于深市小盤股。若創業板推出，則未來每輪小盤股申購周期的融資規模很可能有所下降，這將對偏大規模的資金帶來不利影響。