誰(shuí)為并購(gòu)服務(wù)

http://whmsebhyy.com 2005年01月24日 12:07 《全球財(cái)經(jīng)觀察》

　　并購(gòu)分析第四篇：

　　文｜楊良珊瑞士信貸第一波士頓中國(guó)組

　　顧名思義，跨國(guó)并購(gòu)為不同國(guó)家公司間的并購(gòu)活動(dòng)。不同的國(guó)家在法律監(jiān)管和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則等方面的不同增加了并購(gòu)項(xiàng)目的復(fù)雜性和各方獨(dú)立完成并購(gòu)項(xiàng)目的可行性。因此，包括財(cái)

務(wù)顧問、法律顧問、審計(jì)和稅務(wù)顧問、技術(shù)顧問在內(nèi)的專業(yè)團(tuán)隊(duì)將在并購(gòu)項(xiàng)目的執(zhí)行過程中起到不容忽視的作用。

　　財(cái)務(wù)顧問：整體協(xié)調(diào)人

　　財(cái)務(wù)顧問通常由國(guó)際性的投資銀行擔(dān)任。國(guó)際投行在其組織結(jié)構(gòu)中設(shè)有行業(yè)小組。行業(yè)小組專注于對(duì)全球的業(yè)內(nèi)公司進(jìn)行服務(wù)。因此，非常熟悉行業(yè)動(dòng)態(tài)和各公司的情況及想法。而在新興市場(chǎng)中，投行通常設(shè)有國(guó)家組(如中國(guó)組)。并購(gòu)項(xiàng)目的起源常常通過行業(yè)組和/或國(guó)家組發(fā)現(xiàn)用戶的潛在需求，并在市場(chǎng)上尋找可能的并購(gòu)對(duì)象。因此，投行往往是并購(gòu)項(xiàng)目的發(fā)起人及最早介入并購(gòu)項(xiàng)目的中介機(jī)構(gòu)，而且是項(xiàng)目的整體協(xié)調(diào)人。

　　法律顧問：并購(gòu)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)主導(dǎo)人

　　并購(gòu)在法律和監(jiān)管上的可行性是至關(guān)重要的。為保證并購(gòu)的順利實(shí)施和公司的長(zhǎng)期目標(biāo)及今后運(yùn)營(yíng)的通暢，在設(shè)計(jì)并購(gòu)結(jié)構(gòu)時(shí)需要考慮如何突破一定的法律障礙。法律顧問將是并購(gòu)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的主導(dǎo)人。

　　由于涉及跨國(guó)的法律和監(jiān)管環(huán)境，公司可能需要聘請(qǐng)熟悉不同國(guó)家法律的多家法律顧問。若并購(gòu)的一方在破產(chǎn)保護(hù)下，則有可能需要聘請(qǐng)專業(yè)的破產(chǎn)法律師。

　　審計(jì)和稅務(wù)顧問：了解對(duì)方財(cái)務(wù)

　　很多人錯(cuò)誤地認(rèn)為財(cái)務(wù)顧問可以替代審計(jì)和稅務(wù)顧問。而實(shí)際上審計(jì)和稅務(wù)是非常專業(yè)的，因此必須引入專業(yè)的顧問隊(duì)伍來配合財(cái)務(wù)顧問的工作，以確保能及時(shí)地發(fā)現(xiàn)可能的財(cái)務(wù)問題、建立有效的估值基礎(chǔ)，并設(shè)計(jì)出最有效的稅務(wù)結(jié)構(gòu)安排。

　　此外，在采礦及資源型等涉及很多專業(yè)知識(shí)的行業(yè)交易時(shí)通常需要聘請(qǐng)技術(shù)顧問。技術(shù)顧問的主要職責(zé)是：進(jìn)行市場(chǎng)分析、價(jià)格預(yù)測(cè)、競(jìng)爭(zhēng)成本和地位的分析，及技術(shù)盡職調(diào)查。

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