?。鬯募径赛S金市場(chǎng)走勢(shì)預(yù)計(jì)將繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)。美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中的不確定性、地緣政治緊張局勢(shì)，以及避險(xiǎn)情緒的共同作用，將支撐國(guó)際金價(jià)繼續(xù)上漲。然而，投資者也應(yīng)注意到黃金市場(chǎng)存在的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，并采取相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理措施。］

　　近期，國(guó)際金價(jià)再度飆升，截至10月23日（周三）倫敦金價(jià)格飆升至2750美元/盎司以上，倫敦金價(jià)格較年初上漲超33%。這是今年第35次創(chuàng)下歷史新高紀(jì)錄。

　　國(guó)際金價(jià)走勢(shì)原因分析

　　筆者認(rèn)為，本輪國(guó)際金價(jià)上漲的主要原因主要有以下3個(gè)方面。

　　首先，以美聯(lián)儲(chǔ)為首的全球央行降息預(yù)期高漲。

　　國(guó)際金價(jià)受經(jīng)濟(jì)環(huán)境和貨幣政策的影響非常顯著。根據(jù)最新經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)，2024年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期為3.2%，2025年的全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期與其持平，也是3.2%——這充分揭示了目前全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的態(tài)勢(shì)。

　　經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩導(dǎo)致全球央行的貨幣政策趨向于寬松。當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月18日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息50個(gè)基點(diǎn)，這是美聯(lián)儲(chǔ)自2020年以來(lái)首次降息，預(yù)計(jì)在年內(nèi)還會(huì)繼續(xù)降息25個(gè)至50個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月17日，歐洲中央銀行宣布將利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至3.25%，這是年內(nèi)歐洲央行第3次降息，也是其連續(xù)第2次降息。

　　以美聯(lián)儲(chǔ)為首的央行推動(dòng)利率下降，將降低黃金的持有成本，同時(shí)因?yàn)辄S金具有保值和增值的功能，能夠在經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定時(shí)保持其價(jià)值，因此國(guó)際金價(jià)被推動(dòng)上漲。

　　其次，地緣政治的復(fù)雜性和多變性，使得市場(chǎng)對(duì)黃金的避險(xiǎn)需求不斷增加。

　　近年來(lái)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)事件對(duì)國(guó)際金價(jià)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。地區(qū)沖突方面，中東地區(qū)的緊張局勢(shì)持續(xù)升級(jí)，以色列與伊朗等國(guó)家的沖突不斷，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。這些沖突不僅破壞了當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)和社會(huì)秩序，還引發(fā)了全球市場(chǎng)的動(dòng)蕩，推動(dòng)了國(guó)際金價(jià)的上漲。同時(shí)，中東地區(qū)的石油供應(yīng)也受到了影響，導(dǎo)致全球能源市場(chǎng)的不穩(wěn)定，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的避險(xiǎn)需求。

　　國(guó)際關(guān)系緊張方面，美國(guó)與俄羅斯等國(guó)家之間的緊張關(guān)系持續(xù)存在，全球市場(chǎng)陷入了不確定性之中。在這種情況下，黃金作為傳統(tǒng)的避險(xiǎn)資產(chǎn)，其需求不斷增加，推動(dòng)了價(jià)格的上漲。這些緊張關(guān)系還導(dǎo)致了國(guó)際貨幣體系的動(dòng)蕩，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的首選之一，其避險(xiǎn)功能得到了進(jìn)一步的凸顯。

　　同時(shí)，黃金的避險(xiǎn)屬性不僅體現(xiàn)在其作為實(shí)物資產(chǎn)的安全性上，還體現(xiàn)在其作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的流動(dòng)性上。

　　黃金是一種全球公認(rèn)的貨幣資產(chǎn)，具有高度的流動(dòng)性和變現(xiàn)能力。在動(dòng)蕩時(shí)期，黃金的流動(dòng)性得到保障，投資者可以隨時(shí)將黃金變現(xiàn)以應(yīng)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。這種流動(dòng)性和變現(xiàn)能力使得黃金在避險(xiǎn)資產(chǎn)中具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。

　　再次，投資者和消費(fèi)者受國(guó)際金價(jià)吸引進(jìn)行了資產(chǎn)配置。

　　2024年，隨著全球經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，全球黃金市場(chǎng)呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的態(tài)勢(shì)，吸引了眾多投資者和消費(fèi)者的目光。在全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加的背景下，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)值凸顯，吸引了大量資金的流入。

　　以黃金ETF（交易所交易基金）為例，其作為一種流動(dòng)性強(qiáng)、操作簡(jiǎn)便的投資工具，吸引了大量投資者的關(guān)注，特別是在一些大型金融機(jī)構(gòu)和基金的推動(dòng)下，黃金ETF的資金流入量更是大幅增加。截至10月18日當(dāng)周，全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust持倉(cāng)量達(dá)888.63噸。

　　這一趨勢(shì)的背后，是全球經(jīng)濟(jì)格局的變化，以及投資者對(duì)資產(chǎn)多元化的需求增加。同時(shí)，消費(fèi)者對(duì)于黃金的需求也持續(xù)增長(zhǎng)，尤其是亞洲市場(chǎng)的購(gòu)買力不斷增強(qiáng)，推動(dòng)了黃金市場(chǎng)的繁榮發(fā)展。

　　四季度國(guó)際金價(jià)走勢(shì)預(yù)測(cè)

　　自年初以來(lái)，國(guó)際金價(jià)已呈現(xiàn)出波動(dòng)性上升的趨勢(shì)。進(jìn)入第四季度，在降息預(yù)期和避險(xiǎn)情緒的共同作用下，國(guó)際金價(jià)有望繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)。對(duì)第四季度黃金市場(chǎng)的走勢(shì)預(yù)測(cè)，筆者從以下幾個(gè)方面進(jìn)行綜合分析。

　　首先是宏觀經(jīng)濟(jì)與貨幣政策方面。市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在接下來(lái)的議息會(huì)議上繼續(xù)降息，這將對(duì)國(guó)際金價(jià)構(gòu)成支撐。

　　降息預(yù)期降低了持有黃金的機(jī)會(huì)成本，提升了黃金的吸引力。根據(jù)最新芝加哥商品交易所（CME）美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具顯示，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)11月降息的預(yù)期概率已高達(dá)90%。

　　同時(shí)，雖然全球經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出復(fù)蘇的預(yù)期，但高通脹率和地緣政治緊張局勢(shì)仍使投資者對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)充滿不確定性。這種不確定性促使投資者尋求避險(xiǎn)資產(chǎn)，黃金作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)，其需求有望增加。

　　其次地緣政治方面。目前的緊張局勢(shì)很難在短時(shí)間內(nèi)得到緩解釋放，避險(xiǎn)情緒預(yù)期將是未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)推動(dòng)國(guó)際金價(jià)上漲的重要因素。尤其是中東地緣政治緊張局勢(shì)，以及市場(chǎng)對(duì)能源需求的擔(dān)憂，可能繼續(xù)支撐國(guó)際金價(jià)。

　　再次是市場(chǎng)供需與情緒方面。隨著國(guó)際金價(jià)的上漲，投資金條的需求有所增加，全球央行對(duì)黃金的購(gòu)買量也持續(xù)上升，顯示出對(duì)黃金作為安全資產(chǎn)的認(rèn)可與依賴。此外，節(jié)假日消費(fèi)高峰期間，黃金飾品的需求也可能上升。

　　最后是技術(shù)分析與趨勢(shì)方面。當(dāng)前黃金持倉(cāng)分化度維持高位，技術(shù)指標(biāo)短期進(jìn)入超買區(qū)間，國(guó)際金價(jià)短期出現(xiàn)一定程度休整的可能性增加。但黃金估值及市場(chǎng)情緒都處于中性區(qū)間，表明當(dāng)前國(guó)際金價(jià)出現(xiàn)類似第二季度寬幅震蕩調(diào)整的可能性較小，更可能是以季度為單位的上行途中的小休整。

　　綜上所述，四季度國(guó)際金價(jià)走勢(shì)預(yù)計(jì)將繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)。美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中的不確定性、地緣政治緊張局勢(shì)，以及避險(xiǎn)情緒的共同作用，將支撐國(guó)際金價(jià)繼續(xù)上漲。然而，投資者也應(yīng)注意到黃金市場(chǎng)存在的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，并采取相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理措施。

　　在投資策略上，建議投資者保持靈活，關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和政策變化，合理配置黃金資產(chǎn)以分散風(fēng)險(xiǎn)并獲取穩(wěn)定收益。

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責(zé)任編輯：張靖笛