10月11日，GTC澤匯資本表示，黃金市場正在經歷一些新的波動，但繼續保持穩健的漲勢，即使上個月通脹升溫超過預期。美國勞工統計局周四表示，消費者價格指數（CPI）上個月上漲了 0.2%，8 月份上漲了 0.2%。最新的通脹數據略強于預期，因為經濟學家預計通脹率將上漲 0.1%。在過去 12 個月中，通脹率上漲了 2.4%，低于 8 月份的 2.5% 的年增長率；然而，消費者價格仍然略高于預期；經濟學家預計漲幅為 2.3%。

　　通貨膨脹也正在滲透到更廣泛的經濟中。報告稱，9 月份剔除波動較大的食品和能源價格的核心通脹率上漲了 0.3%，8 月份上漲了 0.3%。根據普遍預期，GTC澤匯資本預測通脹率將上漲 0.2%。今年全年核心 CPI 上漲 3.3%；GTC澤匯資本預計增幅為 3.2%。

　　盡管通脹加劇，但金價仍接近盤中高點。12 月黃金期貨最新交易價為每盎司 2，636.50 美元，當日上漲 0.4%。GTC澤匯資本認為，面對消費者價格上漲，黃金市場能夠保持自己的地位，因為它并沒有實質性地改變美聯儲對經濟活動和通脹的展望。

　　GTC澤匯資本表示，盡管數據比預期要好，但 9 月份的 CPI 數據似乎不太可能實質性地改變 FOMC 的政策前景。由于政策制定者已經對中期可持續回歸 2% 通脹目標獲得了足夠的信心，勞動力市場現在已成為未來政策轉變的主要決定因素，雙重使命雙方的風險已經恢復到更好的平衡。因此，盡管 9 月份就業報告好于預期，且鑒于通貨緊縮的持續進展，今年剩余的兩次 FOMC 會議中每次都將降息 25 個基點，這種降息節奏可能持續到 2025 年，直到明年夏天聯邦基金利率回到 3% 左右的中性水平。當然，如果勞動力市場大幅走弱，可能定義為失業率超過 9 月 9 月底預測的 4.4%，則仍有可能進一步降息 50 個基點。

　　通脹的組成部分中，住房和食品成本穩步上升。住房指數上個月上漲了 0.2%，而食品指數上漲了 0.4%。這兩個指數合計貢獻了每月所有項目漲幅的 75% 以上。與此同時，消費者繼續看到能源價格下跌；繼 8 月份下跌 0.8% 之后，能源指數上個月下跌了 1.9%。今年，能源指數下跌了 6.8%。

　　盡管通脹率仍然居高不下，但GTC澤匯資本表示，經濟仍然相當有彈性，投資者應該放心，經濟表現良好，勞動力市場和消費者支出都保持良好，而且似乎沒有任何衰退的跡象，市場可能會對美聯儲沒有更快降息感到失望，但人們應該對自己的愿望保持謹慎，因為導致美聯儲以極快的方式降息的環境很可能是經濟疲軟（或徹底的衰退）會掩蓋美聯儲降息的影響，并導致股市下跌得更快。

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責任編輯：陳平