近期，招銀理財、農銀理財等多家理財公司開始宣傳起了旗下的“固收+”理財產品。一位國有行理財經理對界面新聞記者表示，最近在向客戶推薦理財產品時，會在客戶有需求時適當向用戶介紹多資產多策略產品。多位業內人士也表示，近期“固收+”產品或迎來配置良機。

　　節前一周開始，權益資產行情引發了市場對含權產品的關注，但據業內人士稱，有0-40%權益倉位的“固收+”產品，面臨著巨大的壓力。

　　壓力主要還是來源于權益市場行情過大的起伏。

　　股市大漲的過程中，相對于購買“固收+”理財，直接“投身”權益市場無疑收益更大，這也為理財市場帶來了階段性的贖回壓力。

　　但過去幾周權益市場也不是持續走牛，在股市回調的過程中，“固收+”產品的日子也不好過，業內人士表示：“權益的倉位跟著一起跌，債券的倉位，因為主要都是信用債，更是因為市場的負反饋，估值大跌，凈值出現了比較大的回撤。”

　　所謂“固收+”是“固收”和“+”兩部分資產組成的投資策略，其中“固收”部分是指以債券為代表的固收類資產打底，以風險較低的債券類資產為主比如利率債、信用債等，其作用是獲取基礎收益并且控制投資風險，以求獲得相對穩健的收益。

　　“+”資產部分則是依靠多種資產增厚產品整體收益，比如可轉債、股票等。“固收”與“+”的有機結合使得產品達到追求增厚收益、平滑波動的目的。

　　但這幾天，“固收+”類理財產品開始收復失地。一位投資者表示，自己購買的一只股份行理財公司發行的掛鉤“中證500指數”的自動觸發策略“固收+”理財產品長期以來收益都在1%以下，從9月底開始收益率“飆升”，漲幅超6%，直接超過了業績比較基準上限。

　　根據產品說明書，該產品業績的業績比較基準為0.01%-4.9%，由于該產品投資的掛鉤中證500指數的場外衍生品成功敲出，該產品已經于10月11日提前終止。

　　業內人士指出，“固收+”類型產品已經迎來了合適的投資時機：一方面，固收的部分，信用債經過之前的調整，收益率到了高位，票息保護大增，且后續有比較明確的下行機會。

　　另一方面，權益的部分，經過上周后三天的大跌之后，雖然可能很難繼續普漲，但是結構性的機會會更加凸顯，很多板塊，依然有比較大的配置機會，隨著財政的發力，權益很難回到過去那種極度悲觀的行情。

　　華安基金分析師也在研究中指出，權益方面，政策逐漸發力，內需復蘇可期，權益短期或將有復蘇動力。雖然也有所回調，但近期重磅會議重新給予了市場對未來的預期，比如明確對地方債務、銀行體系、房地產市場的支持；官方加杠桿的意愿等，對經濟、消費預期起到了改善作用，也將間接提振相關行業乃至整個A股的估值和股價。

　　中金固收也在研報中指出了接下來債市可能存在的機遇：目前為止，債券利率下行趨勢尚未至尾聲，而短期來看今年四季度債市的最大機會在于短端利率下行。

　　“我們預計后續信用的利率也會隨著利率債利率的回落而回落，并且一旦股市上漲斜率放緩甚至重新回落，整體債市的利率就會再度回落，目前市場已經逐步體現這個邏輯。”中金固收表示。

　　上述理財經理對界面新聞記者表示，在此階段股市行情走牛之前，也很少將“固收+”理財作為向投資者推薦產品時的第一選擇。中信建投在研報中指出：從風險偏好的角度，策略穩健客戶中長期配置“固收+”，是一個慢慢凈值化轉型的過程；從持有期限的角度，對于風險偏好高的客戶，大部分資產可以放在更加偏激進的策略，但是資金期限較短的一些資金，可以根據實際的投資期限選擇不同的“固收+”策略。

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責任編輯：王馨茹