來源：華聞期貨

黑色板塊

【鋼材】

供需持續(xù)下滑，庫存逐步增長。需求端，鋼材需求持續(xù)下滑，但環(huán)比和同比降幅均有收窄，需求下行壓力仍較大。供應(yīng)端，鋼材整體產(chǎn)量持續(xù)下降，供應(yīng)壓力逐步緩解；不過熱卷產(chǎn)量再度回升，供應(yīng)壓力依然較大。庫存端，受供需矛盾轉(zhuǎn)弱的影響，庫存進入逐步累積狀態(tài)。不過庫存同比降幅仍在擴大。總體而言，短期內(nèi)鋼材供需雙弱、庫存累積、成本下移，面臨一定的下行壓力，有待消化；不過宏觀政策預(yù)期支撐作用依然較強，鋼價下跌空間預(yù)計相對有限。

【鐵礦石】

成材止跌企穩(wěn)，鐵礦震蕩反彈。受鋼材價格止跌企穩(wěn)的影響，鐵礦價格震蕩反彈。不過當前鐵礦供需仍較寬松，價格下行壓力依然較大。供應(yīng)端，海外礦山發(fā)運量環(huán)比大幅回落，但同比增幅持續(xù)擴大，鐵礦供應(yīng)壓力顯著加大。需求端，臨近春節(jié)，鋼廠檢修減產(chǎn)力度加大，鐵水產(chǎn)量持續(xù)下降，鐵礦需求持續(xù)下降，處于低位水平。庫存端，供需保持寬松，庫存高位趨增，壓力加大。綜合而言，當前鐵礦供需處于寬松狀態(tài)，價格下行壓力較大，有待時間消化。短期內(nèi)鐵礦預(yù)計將維持震蕩下行的狀態(tài)。

【焦煤】?

焦煤市場弱勢運行，煤價繼續(xù)承壓下行，年初產(chǎn)地煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)端相對寬松。焦炭第六輪提降落地，市場信心持續(xù)走弱，焦企冬儲意愿不強，采購節(jié)奏放緩，貿(mào)易商以及洗煤廠觀望情緒濃厚，積極出貨為主，煤礦持續(xù)降價后簽單依舊乏力。進口蒙煤方面，下游采購情緒低迷，市場整體情緒偏謹慎，產(chǎn)地煤價繼續(xù)下跌，短期價格或繼續(xù)走弱。

【焦炭】

焦炭市場繼續(xù)偏弱運行，焦炭第六輪提降落地，提降幅度50-55元/噸，累積提降幅300-330元/噸，焦炭提降預(yù)期仍存。焦企利潤受損，少數(shù)焦企較為虧損，焦煤價格繼續(xù)下行，給焦企讓利，焦企多數(shù)仍保持盈利狀態(tài)。多數(shù)鋼廠仍未復(fù)產(chǎn)，高爐鐵水處于低位水平，剛需持續(xù)回落。鋼材價格暫未止跌，終端季節(jié)性需求走弱，預(yù)期鋼廠補庫信心不足。鋼廠檢修限產(chǎn)數(shù)量增多，市場情緒觀望為主，短期或底部震蕩。

【集運歐線指數(shù)】

縱觀整個市場，1月上旬貨運需求見頂后遞減，農(nóng)歷春節(jié)假期及節(jié)后為常規(guī)淡季，供給端 1 月運力相對充足。2 月初是新舊聯(lián)盟交接關(guān)鍵期，多數(shù)新聯(lián)盟首航將于第 7 周逐步開啟，屆時新定價策略和攬貨方案會逐漸清晰。就 EC 盤面表現(xiàn)來講，因運價已進入下行通道，整體情緒較弱，2502 合約多進行交割估值定價，04 合約因淡季及現(xiàn)貨走弱承受更多空配壓力，近月合約表現(xiàn)偏弱，遠月隨地緣變化寬幅震蕩。

能化板塊

【甲醇】

甲醇價格夜盤低開低走，日盤震蕩回升，收跌。雖然美國商業(yè)原油庫存連續(xù)七周下降，但美元走強疊加美國成品油庫存增幅明顯，國際油價下跌。本周產(chǎn)能利用率和周產(chǎn)量繼續(xù)回升，國內(nèi)甲醇繼續(xù)有裝置恢復(fù)，整體產(chǎn)出量增加。有企業(yè)裝置降負，烯烴行業(yè)開工率繼續(xù)降低。傳統(tǒng)下游產(chǎn)品開工率則大部分走高。隨著春節(jié)臨近，生產(chǎn)企業(yè)或繼續(xù)積極排庫為主，同時長約貿(mào)易商積極提貨，下游存?zhèn)湄涱A(yù)期。因此預(yù)計下周企業(yè)庫存或繼續(xù)低位運行。仍存轉(zhuǎn)口船裝出，近期港口表需尚可，預(yù)計下周港口甲醇庫存或波動有限，具體需關(guān)注外輪卸貨速度。內(nèi)地甲醇市場窄幅整理，企業(yè)競拍成交尚可。沿海甲醇市場基差偏強，商談成交一般。港口庫存和廠庫連續(xù)去庫，同時東西部區(qū)域套利開啟或?qū)?nèi)地存價格支撐。短期甲醇期貨價格或再次回升。

【尿素】

尿素價格午后反彈，明顯收漲。本周產(chǎn)能利用率和周產(chǎn)量小幅下降。當前廠庫高位波動，企業(yè)銷售壓力較大，少數(shù)企業(yè)不得以停車或減產(chǎn)來緩解壓力，但日產(chǎn)量仍維持高位。下游復(fù)合肥產(chǎn)能利用率和三聚氰胺產(chǎn)能利用率雙雙繼續(xù)下降。復(fù)合肥因成品出貨未有好轉(zhuǎn)之下，開工率逐漸下降，板材行業(yè)也因成品出貨緩慢，部分企業(yè)已經(jīng)開始停工放假。工業(yè)剛需下降。目前尿素企業(yè)逐漸進入春節(jié)收單期，但國內(nèi)尿素企業(yè)庫存高位，下游剛需減弱的同時，儲備需求的采購較為謹慎，近日暫不具備連續(xù)上漲條件。短期尿素期貨價格仍有再次下探可能。

【純堿】

純堿2505主力合約震蕩上行。供應(yīng)端，堿廠設(shè)備運行穩(wěn)定，綜合產(chǎn)能利用率86.57%，環(huán)比上升4.21%，周內(nèi)產(chǎn)量71.44萬噸。需求端，近期玻璃產(chǎn)銷回落，下游采購相對前期放緩，剛需適量補充。貿(mào)易商存貨意向不足，保持觀望態(tài)度，等待春節(jié)后市場運行情況。最新國內(nèi)純堿廠家總庫存147.08萬噸，較周一增加1.28萬噸，漲幅0.88%，繼續(xù)上升。總體來看，春節(jié)假期前后隨著物流停滯，純堿將再度面臨累庫壓力。在供應(yīng)高位而需求季節(jié)性走弱預(yù)期下，行情以偏弱震蕩為主，這可能會進一步影響企業(yè)的庫存去化速度。

【玻璃】

玻璃2505主力合約震蕩回升。今日浮法玻璃現(xiàn)貨價格1323元/噸，近期現(xiàn)貨價格窄幅震蕩。供應(yīng)端，凱盛晶華玻璃有限公司一線設(shè)計產(chǎn)能600噸/日，昨天下午停止投料，計劃明天放水。總庫存4370.2萬重箱，環(huán)比減少49.1萬重箱，環(huán)比下降1.11%。沙河地區(qū)出貨較好，主要受到下游剛需采購以及經(jīng)銷商、期現(xiàn)商適里存貨支撐家?guī)齑娴臀簧踔粱玖銕齑妫蝗A東市場周內(nèi)出貨放緩，庫存微幅上漲,而從企業(yè)角度來看，多數(shù)雖漲庫為主，但幅度有限，個別前期放水企業(yè)庫存緩慢下降；華中市場下游剛需拿貨疊加小部分中游環(huán)節(jié)適里備貨，周內(nèi)有部分企業(yè)單日產(chǎn)銷過百，帶動地區(qū)庫存小幅下降。總體來看，宏觀經(jīng)濟環(huán)境影響下，下游加工企業(yè)采購謹慎，庫存壓力仍較大。短期玻璃價格或繼續(xù)低位震蕩。

【瀝青】

瀝青價格震蕩走高，收漲。雖然美國商業(yè)原油庫存連續(xù)七周下降，但美元走強疊加美國成品油庫存增幅明顯，國際油價下跌。本周社會庫存變動不大，而廠庫繼續(xù)累庫，整體庫存對瀝青價格支撐仍有所減弱。華東地區(qū)廠庫累庫較多，主要由于區(qū)內(nèi)主力煉廠間歇生產(chǎn)，整體供應(yīng)增加，加之業(yè)者剛需采購社會庫資源為主，導(dǎo)致廠庫增加明顯。華東地區(qū)社會庫去庫較多，主要由于區(qū)內(nèi)仍有部分剛需項目支撐，帶動社會庫資源出庫，但整體社會庫僅微幅去庫。瀝青周度總產(chǎn)量增加。北方地區(qū)剛需略顯平淡，低價資源剛需入庫有所增加，華北地區(qū)套利資源報盤量有所減少，部分多執(zhí)行合同提貨；山東地區(qū)各品牌資源競爭明顯，少量自有合同入庫。南方地區(qū)主力煉廠維持間歇生產(chǎn)，市場剛需趨于平淡。國內(nèi)瀝青供應(yīng)預(yù)計增后持穩(wěn)，而需求隨著氣溫及節(jié)日氛圍影響，終端實際消耗有下滑趨勢，現(xiàn)貨貿(mào)易商出貨壓力增加。短期瀝青期貨價格仍有下跌可能。

【燒堿】

燒堿主力2505主力合約午后短期探底回升，日內(nèi)振幅3.49%。供應(yīng)端，周內(nèi)行業(yè)開工負荷有所回升，自1月7日起山東主力采購32%液堿價格上調(diào)20元/噸，執(zhí)行出廠在770元/噸，企業(yè)散戶不同程度跟漲。周內(nèi)全國液堿樣本企業(yè)廠庫庫存25.57萬噸(濕噸)，環(huán)比下滑8.15%，同比下滑31.83%。本周華北、華東、東北、華南庫容比環(huán)比下滑。遠期需求存增加預(yù)期，05合約正值燒堿傳統(tǒng)需求旺季。市場對2025年燒堿市場需求增加有較為樂觀的預(yù)期，特別是氧化鋁新增產(chǎn)能的投產(chǎn)，將帶來顯著的燒堿需求增量。這種預(yù)期使得投資者和市場參與者對燒堿的未來價格走勢持樂觀態(tài)度，從而在一定程度上推動了當前燒堿價格的上漲。當下非鋁需求缺乏實質(zhì)利好，但出口及華南區(qū)域貨源相對偏緊，故在主區(qū)域價格小漲帶動下其他區(qū)域液堿窄幅波動。目前燒堿2505合約擴倉明顯，吸引大量資金入市，提升了市場的博弈和金融屬性，多頭資金的強勢入局與主動加倉在一定程度上推動了燒堿價格上漲，短期博弈注意主力合約持倉量變化。

【聚烯烴】

烯烴震蕩偏強，收漲，PP走勢強于塑料。雖然美國商業(yè)原油庫存連續(xù)七周下降，但美元走強疊加美國成品油庫存增幅明顯，國際油價下跌。塑料近期計劃檢修減少，新裝置產(chǎn)能釋放，供應(yīng)支撐減弱；下游工廠逢低補庫，采購意愿下降。供需邊際減弱，生產(chǎn)企業(yè)庫存小幅積累。貿(mào)易商主動降價去庫，社會樣本倉庫庫存小幅下跌。下周PE檢修裝置較本周有所增多。雖新產(chǎn)能與多套前期檢修裝置回歸，供應(yīng)端壓力邊際提升，但為防止過節(jié)期間庫存持續(xù)累積過高，節(jié)前上游企業(yè)延續(xù)去庫思路，因此本周PP生產(chǎn)企業(yè)庫存環(huán)比下降。中間商備貨意愿不強，國內(nèi)聚丙烯中間商樣本企業(yè)庫存出現(xiàn)小幅回落。雖貨幣政策利好，且國內(nèi)新投產(chǎn)帶來供應(yīng)面壓力，企業(yè)出口操作積極，然礙于海外恰逢假期，且海運價格再度上漲，出口成交受阻，故本周期PP港口庫存入庫不足，顯現(xiàn)去庫。新增檢修裝置增多，預(yù)計供應(yīng)端縮量趨勢。遠期點價及剛需介入使得現(xiàn)貨市場表現(xiàn)出較強的抗跌性。庫存壓力不大，檢修裝置有增多預(yù)期，短期烯烴期貨價格或繼續(xù)反彈。

【聚酯】

PX0>對二甲苯。成本端，近日美國能源信息署公布的成品油數(shù)據(jù)顯示大幅累庫，國際原油價格在連續(xù)走強后，今日轉(zhuǎn)弱運行，成本端弱化，PX國際市場價格或有小幅度上調(diào)。供應(yīng)端，昨日華南某工廠260萬噸PX裝置，計劃本周末停機檢修一周左右，國內(nèi)對二甲苯短期內(nèi)供應(yīng)小幅收縮，韓國一套PX裝置降低負荷，亞洲對二甲苯價格小幅上漲。需求端，近期兩套PTA裝置相繼檢修及降低負荷，隨著進入冬季，下游聚酯產(chǎn)能利用率整體下滑，需求趨于疲弱。當前對二甲苯價格運行以成本支撐邏輯為主，短期走勢仍偏強，中長期仍逢高或偏空，近期關(guān)注國際原油價格走勢及PX裝置動態(tài)。

PTA。供應(yīng)端，本周PTA裝置重啟檢修互現(xiàn)，，PTA供應(yīng)整體變化不大。需求端，張家港一套長絲裝置近日檢修，長絲近期產(chǎn)銷一般，聚酯產(chǎn)品步入消費淡季，需求逐步減弱。庫存端，上周PTA工廠庫存在3.85天，較上期減少0.17天，聚酯工廠庫存量為7.9天。需求已進入淡季，聚酯開工水平雖偏高，但市場擔憂供應(yīng)壓力較大，下游采購積極性一般，PTA基本面弱勢狀況有所改善，短期走勢偏強，中長期仍逢高或偏空。

乙二醇。供應(yīng)端，國內(nèi)本周乙二醇產(chǎn)量在37.89萬噸，較上周減少4.84%。需求端，隨著天氣轉(zhuǎn)寒，本周國內(nèi)織造及印染周度開工率均有降低，乙二醇需求將繼續(xù)下滑。庫存端，近日華東地區(qū)港口發(fā)貨降低，華東港口乙二醇庫存總量49.6萬噸，較本周一增加5.23萬噸，疊加到港預(yù)期，后續(xù)仍有累庫趨勢。總體而言，乙二醇港口庫存還有回升預(yù)期，國內(nèi)供應(yīng)小幅減少，加之需求淡季來臨，乙二醇短期走勢偏強，后市期貨價格逢高或偏空。

短纖。供應(yīng)端，中國滌綸短纖產(chǎn)量為15.56萬噸，環(huán)比增加0.02萬噸，增幅為0.13%；產(chǎn)能利用率平均值為80.99%，環(huán)比增幅為3.34%。需求端，近期短纖價格上行，下游年底備貨，需求前置，庫存去化，中國滌綸短纖工廠權(quán)益庫存7.97天，較上期下降0.28；物理庫存16.01天，較上期下降0.17天，但后續(xù)兩周整體需求有限。當前短纖價格以成本支撐邏輯為主，PTA及乙二醇價格上漲或給到一定成本支撐，后市或震蕩運行。

瓶片。今日PTA及乙二醇價格上漲，給到瓶片強勢成本支撐。供應(yīng)端，本周國內(nèi)聚酯瓶片產(chǎn)量為31.38萬噸，較上周增加1.75%。國內(nèi)聚酯瓶片產(chǎn)能利用率周均值為75.74%，較上周提升1.57個百分點。當前市場瓶片貨源仍較為充足，瓶片價格今日上漲。需求端，下游需求逐漸減少，瓶片春節(jié)備貨結(jié)束，當下仍以消化庫存為主，下游剛需補庫，需求支撐有限。瓶片供給增多窄，但當下需求疲軟，雖然短期有成本支撐，但基本面整體偏向于弱勢，短期走勢偏強，后市期貨價格逢高或偏空。

【苯乙烯】

純苯山東地區(qū)價格下跌，華東地區(qū)價格上漲，成交欠佳；本周己內(nèi)酰胺開工上升，產(chǎn)量增加，下游錦綸長絲開工及庫存與上周持平。供應(yīng)端，本周苯乙烯工廠整體產(chǎn)量在35.17萬噸，較上周增1.03萬噸，環(huán)比增長3.02%；工廠產(chǎn)能利用率76.78%，環(huán)比增長1.52%。需求端，ABS與PS開工均有小幅下滑，EPS開工大幅上漲；下游庫存小幅積累或去化，庫存變化有限。庫存端，近日江蘇苯乙烯庫存去化，華南地區(qū)苯乙烯庫存小幅累庫。當前苯乙烯供需雙弱，期貨價格或震蕩偏弱運行，后市關(guān)注純苯價格及下游需求。

有色板塊

【銅】

宏觀層面，美國勞動力市場數(shù)據(jù)喜憂參半；美聯(lián)儲紀要暗示暫停降息，“幾乎所有”決策者認為特朗普政策可能推升通脹；特朗普考慮宣布國家經(jīng)濟緊急狀態(tài)，以推出新關(guān)稅計劃。基本面上，周內(nèi)進口銅到貨量減少，疊加國產(chǎn)銅到貨量不多，令國內(nèi)銅社會庫存止增回落，預(yù)計后續(xù)進口銅到貨情況將有所好轉(zhuǎn)，消費方面，離春節(jié)長假時間越來越近，從下周末開始部分下游終端企業(yè)將逐步放假，國內(nèi)銅消費或逐漸走弱，銅庫存再度累積風險增加，而海外LME銅庫存繼續(xù)下降，COMEX銅庫存增加。整體來看，基本面對銅價難言支撐，而宏觀層面關(guān)注美國非農(nóng)及國內(nèi)社融數(shù)據(jù)，另特朗普關(guān)稅言論亦對銅價有較大擾動，目前美元仍保持高位，或限制銅價反彈空間，不排除再度回落可能。

【鋁&氧化鋁】

圭亞那政府宣布，受博賽礦業(yè)集團（BMGG）大規(guī)模投資推動，2025年該國鋁土礦產(chǎn)量預(yù)計將增長40萬噸，延續(xù)了2024年增長25萬噸的強勁勢頭，從目前國內(nèi)外鋁土礦價格來看，供應(yīng)仍偏緊，而氧化鋁在開工率抬升下供應(yīng)有所增加，海外方面，近期海外氧化鋁成交價格止跌回升，關(guān)注后續(xù)動向。電解鋁方面，本周主流鋁消費地庫存錄得45.9萬噸，環(huán)比下降3.6萬噸，庫存下降給予貿(mào)易商挺價信心，但隨著下周到貨量增加，以及淡季下市場消費逐漸走弱，不排除后續(xù)累庫可能。整體來看，近期氧化鋁期現(xiàn)價格齊跌，而期現(xiàn)價差過大，或限制后續(xù)期價下行空間，但過剩預(yù)期下大幅反彈概率亦不大，短期電解鋁受低庫存支撐有反彈可能，但空間預(yù)計有限。

【鋅】

1月國產(chǎn)鋅礦加工費顯著上漲，在國產(chǎn)加工費上漲的同時，冶煉廠對進口鋅礦加工費接貨意愿不高，這也促使進口鋅礦加工費同樣出現(xiàn)明顯回升。原料改善下，1月國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量環(huán)比或增加1.5萬噸以上。消費端，隨著春節(jié)臨近，北方有企業(yè)開始陸續(xù)放假，且終端亦陸續(xù)收工放假，南方企業(yè)也預(yù)備在中旬開始放假，預(yù)計一月鋅加工企業(yè)開工下滑明顯。庫存方面，海外LME鋅庫存繼續(xù)減少，國內(nèi)鋅社會庫存亦下降。總體來看，低庫存雖對鋅價有支撐，但中長期供應(yīng)寬松預(yù)期持續(xù)對鋅價施壓，短期滬鋅尚難言企穩(wěn)。

農(nóng)產(chǎn)品板塊

【油脂】

因市場擔憂印尼可能將更多的廢食用油用于生產(chǎn)生物柴油，今日油脂板塊整體走弱，其中，棕櫚油再次領(lǐng)跌。原因分析如下：（1）印尼政府周三在一項新規(guī)定中表示，為確保國內(nèi)食用油和生物柴油行業(yè)的供應(yīng)，印尼將限制廢食用油(UCO)和棕櫚油渣的出口。市場預(yù)計印尼可能傾向于多用廢食用油生產(chǎn)生物柴油，而減少使用毛棕櫚油。（2）馬來西亞棕櫚油出口令人擔憂，對期價構(gòu)成壓力。此前三家國際船運調(diào)查機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示12月份馬來西亞棕櫚油出口環(huán)比降低2.5%到7.8%。（3）棕櫚油價格偏高導(dǎo)致生柴成本上升過快，市場擔憂印尼B40政策執(zhí)行或打折扣。春節(jié)前后，受宏觀形勢略不及預(yù)期，南亞出口需求下降，印尼政策調(diào)整影響，預(yù)計油脂暫時會繼續(xù)調(diào)整，但其調(diào)整深度，要看印尼政府B40政策的執(zhí)行力度。

【油料】

1月中上旬市場關(guān)注點有四個：1、巴西大豆收獲工作正處于早期階段，預(yù)計從2月份開始將會加快。巴西谷物出口商協(xié)會（ANEC)預(yù)計，由于巴西大豆產(chǎn)量將會創(chuàng)紀錄，2025年的出口量將會增至創(chuàng)紀錄的1.1億噸。2、布宜諾斯艾利斯谷物交易所稱，1月中旬阿根廷將迎來降雨，或?qū)⒑艽蟪潭壬暇徑夂诵霓r(nóng)業(yè)區(qū)大豆和玉米的旱情。3、國內(nèi)處于春節(jié)前最后的備貨節(jié)點，市場購銷較好，部分油廠廠前壓車明顯，導(dǎo)致基差走強。4、國內(nèi)1-2月進口大豆到港不超1000萬噸，下游部分飼料廠在為節(jié)后缺豆風險提前拿貨。因擔憂USDA在1月報中大幅調(diào)高南美大豆產(chǎn)量，近期國內(nèi)油料及蛋白粕板塊出現(xiàn)較大幅度的調(diào)整，但考慮國內(nèi)油料供應(yīng)端存在收緊預(yù)期，預(yù)計蛋白粕板塊下方空間不會很大。

【棉花】

巴西2024/25年度棉產(chǎn)量預(yù)期再度上調(diào)，導(dǎo)致出口量上升。棉花信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，12月巴西棉出口量為35.3萬噸，環(huán)比增加17.8%，是自2020年以來第二大月出口量。國內(nèi)供應(yīng)端壓力居高不下，據(jù)全國棉花交易市場統(tǒng)計，截至1月8日，新疆皮棉累計加工量近615萬噸，同比增加19.39%。需求端，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截至1月9日，主流地區(qū)紡企開機負荷為57.6%，環(huán)比降幅4.32%，降至兩年低點，說明當前國內(nèi)棉花市場需求低迷。因此，預(yù)計棉花期貨價格將繼續(xù)震蕩偏弱。

【生豬】

生豬期貨各合約均以綠盤報收，主力合約2503高開低走，交投重心繼續(xù)下移。腌臘灌腸高峰期已過，居民家庭消費熱度降低，餐飲及堂食需求增量不佳，貿(mào)易商承接力度不足，屠企壓價收豬心態(tài)有所轉(zhuǎn)強。同時，春節(jié)前養(yǎng)殖端有效出欄時間偏短，集團豬企出欄計劃較多，多數(shù)養(yǎng)殖端出欄速度不減，整體豬源流通量提升，養(yǎng)殖端日均出欄壓力較大。但是隨著春節(jié)臨近，終端消費仍有支撐，主流屠企開工率維持高位，日均屠宰量仍處于偏高水平，部分地區(qū)大豬需求增加，出現(xiàn)大豬供應(yīng)偏緊的局面，對生豬市場價格有一定的支撐。

【玉米】? ? ? ? ?

東北市場農(nóng)戶及貿(mào)易商低價惜售，市場糧源供應(yīng)略有收緊，下游企業(yè)按需采購，玉米市場價格或主流持穩(wěn)。北方港口及東北深加工企業(yè)到貨量增加，部分企業(yè)小幅下調(diào)玉米收購價格。華北農(nóng)戶售糧意愿下降，貿(mào)易商出貨量減少，貿(mào)易商對低價略抵觸，部分玉米價格小幅上漲。南方銷區(qū)采購備貨基本結(jié)束，飼料企業(yè)年前玉米簽單收尾，市場貿(mào)易活躍度下降，少量仍有現(xiàn)貨采購需求，市場供需格局維持相對寬松狀態(tài)。

【雞蛋】

當前雞蛋市場基本面并未發(fā)生明顯改變。市場觀望心態(tài)加重，貿(mào)易商拿貨趨于謹慎，市場整體成交不及預(yù)期，需求側(cè)對蛋價支撐力度維持偏弱。在養(yǎng)殖利潤仍高的背景下，產(chǎn)蛋雞存欄量呈現(xiàn)增長趨勢，雞蛋整體供應(yīng)充足，產(chǎn)能壓力逐漸釋放，抑制蛋價上方空間。同時，替代品蔬菜、生豬等價格偏弱，雞蛋替代作用逐步減弱，蛋價下方支撐力度較弱。但是，春節(jié)臨近產(chǎn)區(qū)內(nèi)銷需求支撐，禮盒雞蛋或進入消費旺季，蛋價下方暫時仍有支撐。

【紙漿】

紙漿主力合約收跌，跌幅1.44%，跌下5900元/噸。主流針葉漿山東銀星價格環(huán)比持平，闊葉漿明星持平。11月歐洲港口庫存降低，世界主要漿廠發(fā)運量下降，預(yù)計國內(nèi)進口量增加的可能性不高。庫存方面，至1月9日，樣本港口庫存179萬噸，環(huán)比降0.3%，較上周變化不大。需求方面，本周白卡紙產(chǎn)能利用率環(huán)比增2.5%，生活用紙增0.4%，雙膠紙增0.2%，銅版紙降1.92%。年前紙企原料采購進入尾聲，需求轉(zhuǎn)弱，對漿價支撐減弱。綜合來看，因節(jié)日臨近，需求趨弱，庫存環(huán)比窄幅去庫但仍處于同期高位，預(yù)計漿價維持震蕩偏弱。

【天然橡膠】

根據(jù)中國氣象局預(yù)報，東南亞主產(chǎn)區(qū)降雨量近期較為穩(wěn)定，天氣對割膠工作影響減小，供應(yīng)預(yù)期增加。需求端，據(jù)隆眾最新數(shù)據(jù)顯示，半鋼輪胎樣本企業(yè)本周產(chǎn)能利用率77.75%，環(huán)比增0.17個百分點，同比降1.23個百分點；全鋼輪胎產(chǎn)能利用率58.87%，環(huán)比增2.31個百分點，同比降3.45個百分點。輪胎企業(yè)計劃小年前后安排放假，輪胎開工率存較強走弱預(yù)期。至5日，天膠社庫125.6萬噸，環(huán)比增1.9萬噸，增幅1.6%，但庫存水平處于同期較低水平。在供應(yīng)預(yù)期增加，需求預(yù)計轉(zhuǎn)弱且?guī)齑胬蹘斓那闆r下，天然橡膠基本面支撐減弱，膠價短期或震蕩偏弱運行。

文章數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)、Wind、SMM

黑色分析師 胡萬斌 投資咨詢編號：Z0017192

能化分析師?楊廣喜 投資咨詢編號：Z0000278

有色分析師 張靖靖 投資咨詢編號：Z0019221

農(nóng)產(chǎn)品分析師?袁徐超 投資咨詢編號：Z0019817

（轉(zhuǎn)自：華聞期貨）

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