研報正文
核心觀點
一、市場概述
1 月 16 日，商品氛圍繼續推漲 PVC，據 Wind 數據，截至收盤， V2505 報 5346 元/噸，漲幅 1.98%，成交量 117 萬手，環比提高 28 萬手，持倉量 91 萬手，環比下降 3 萬手;現貨方面，貿易商一口價報盤陸續跟漲，點價基差變化不大，下游高價抵觸，并且部分下游陸續放假，所以日內整體成交不多，據卓創資訊，華東地區電石法 PVC 五型報價在 4950-5130 元/噸。
二、基本面情況
成本方面，隨著春節的臨近，以及北方地區雨雪天氣的預期增多，下游備貨積極性出現明顯的提升，近期烏海、寧夏地區去庫明顯，西南地區采購量的加大，加快市場庫存的去處，但下游待卸車區域性高位，截至 1 月 16 日，內蒙古烏海地區電石價格為 2525 元/噸，環比持平。
供應方面，近日鹽湖鎂業裝置故障臨時停車，后期將逐步恢復，近期無 PVC 企業公布新增檢修計劃，一季度處于 PVC 開工旺季，同時氯堿-PVC 一體化裝置仍有一定利潤，預計短期 PVC 行業開工率延續高位，供應難以下降。
需求方面，進入 1 月中旬，下游制品企業陸續放假，且近期 PVC 連續上漲，中下游環節對原料高價產生一定的抵觸情緒;出口方面，國外客戶逢低采購，海外需求不弱。
庫存方面，近期 PVC 庫存持續去化，但春節期間下游基本放假，行業將季節性累庫。
三、后市展望
市場偏暖情緒或能帶動 PVC 期價走強，但 PVC 供需面改善有限，且 PVC 上漲后投機性需求將降低，預計 PVC 反彈高度有限。
（轉自：曲合期貨）
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