來(lái)源：華創(chuàng)期貨 作者：華創(chuàng)期貨

研報(bào)正文

【棉花】

邏輯：

周四，棉花期貨主力合約CF2505收盤報(bào)價(jià)13600元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲45元/噸，漲幅0.33%。

棉花現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有漲，國(guó)內(nèi)棉花整體供應(yīng)寬松，下游紡織企業(yè)的開(kāi)工率逐漸下滑，需求表現(xiàn)一般。持倉(cāng)方面，1月16日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，棉花2505合約多單持倉(cāng)約43.99萬(wàn)手，空單持倉(cāng)約46.21萬(wàn)手，多空比約為0.95，凈多持倉(cāng)約為-2.22萬(wàn)手。結(jié)合盤面來(lái)看，期價(jià)重心逐步上移，但未形成有效突破，短期或可等待機(jī)會(huì)逢低短多。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉(cāng)逢低短多。

【棕櫚油】

邏輯：

周四，棕櫚油期貨主力合約P2505收盤報(bào)價(jià)8344元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌254元/噸，跌幅2.95%。

現(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周四國(guó)內(nèi)24度棕櫚油日度均價(jià)較前一交易日下跌157元/噸;截至1月10日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存為50.12萬(wàn)噸，較前一周降低0.05萬(wàn)噸，降幅0.1%。MPOB最新月報(bào)偏中性;印尼B40政策延遲推行，使得市場(chǎng)多頭情緒減弱，2024年12月中旬以來(lái)，期價(jià)重心明顯下移，結(jié)合盤面看，期價(jià)破位下行，短期或震蕩偏弱運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以反彈做空為主。

【豆粕】

邏輯：

周四，豆粕期貨主力合約M2505收盤報(bào)價(jià)2761元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲5元/噸，漲幅0.18%。

基本面來(lái)看，國(guó)內(nèi)方面，大豆庫(kù)存偏高，但豆粕庫(kù)存較低，且臨近春節(jié)，下游養(yǎng)殖企業(yè)或有節(jié)前備貨需求，市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)。國(guó)際方面，USDA下調(diào)世界大豆產(chǎn)量，豆粕多頭活躍。但是油脂整體偏空，拖累飼料端市場(chǎng)情緒。綜合分析，豆粕近期或以震蕩偏多運(yùn)行為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

（轉(zhuǎn)自：曲合期貨）

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