來(lái)源：瑞達(dá)期貨 作者：瑞達(dá)期貨

研報(bào)正文

【螺紋鋼】

行業(yè)消息

1.Mysteel:研究結(jié)果顯示，基建的資金來(lái)源中，約六成左右來(lái)自地方及中央財(cái)政，因此推算2025年總體基建行業(yè)用鋼量約為16860萬(wàn)噸，同比降幅1%，較2024年3.4%降幅有所收窄。

2.12月3日，Mysteel統(tǒng)計(jì)76家獨(dú)立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本為3500元/噸。平均利潤(rùn)為-90元/噸，谷電利潤(rùn)為27元/噸，日環(huán)比持平。

觀點(diǎn)總結(jié)

12月3日，螺紋2501合約收盤3352，上漲0.81%，午后杭州現(xiàn)貨報(bào)3490，上漲20元/噸。宏觀方面，10月底以來(lái)，部分城市上調(diào)首套房貸利率至3%以上。

基本面，小幅累庫(kù)，供需雙減，庫(kù)存低于同期15.32%，淡季壓力下，產(chǎn)量如期下降，需求環(huán)比下降3.78%。后期重點(diǎn)在12月中旬中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議內(nèi)容，屆時(shí)將定調(diào)明年經(jīng)濟(jì)工作目標(biāo)。

市場(chǎng)方面，據(jù)Mysteel調(diào)研，12月有14座高爐計(jì)劃?rùn)z修，涉及產(chǎn)能約6.2萬(wàn)噸/天;有2座高爐計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，涉及產(chǎn)能約1.75萬(wàn)噸/天。技術(shù)上，4小時(shí)周期K線位于20和60均線上方，操作上，震蕩對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

【鐵礦石】

行業(yè)消息

1.數(shù)據(jù)顯示，1-11月百城新建商品住宅月均成交面積同比下降約24%，降幅較1-10月有所收窄，較2021年高點(diǎn)累計(jì)下降53%。

2.據(jù)央行網(wǎng)站，中國(guó)人民銀行決定自統(tǒng)計(jì)2025年1月份數(shù)據(jù)起，啟用新修訂的狹義貨幣(M1)統(tǒng)計(jì)口徑。修訂后的M1包括：流通中貨幣(M0)、單位活期存款、個(gè)人活期存款、非銀行支付機(jī)構(gòu)客戶備付金。

觀點(diǎn)總結(jié)

12月3日，鐵礦2501合約收盤813.5，上漲1.50%。宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒爾傾向于12月再次降息。基本面，供應(yīng)維持寬松，本期鐵水產(chǎn)量233.87萬(wàn)噸，環(huán)比降1.93萬(wàn)噸，年同比增加0.58萬(wàn)噸，需求端面臨季節(jié)性回落壓力。

驅(qū)動(dòng)方面，補(bǔ)庫(kù)預(yù)期支撐鐵礦價(jià)格，鐵礦跟隨成材波動(dòng)為主，成材冬儲(chǔ)價(jià)市場(chǎng)預(yù)期目前在3100-3200元/噸。技術(shù)上方面，4小時(shí)周期K線位于20和60均線上方，操作上，震蕩對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

（轉(zhuǎn)自：曲合期貨）

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