來源：五礦期貨 作者：五礦期貨

研報正文

【滬鋁】

2024 年 12 月 04 日，滬鋁主力合約報收 20375 元/噸(截止昨日下午三點)，下跌 0.00%。SMM 現貨 A00 鋁報均價 20260 元/噸。A00 鋁錠升貼水平均價 20。鋁期貨倉單 103029 噸，較前一日減少 4623 噸。

LME 鋁庫存 690700 噸，下降 2775 噸。2024-12-2：鋁錠去庫 1.5 萬噸至 53.8 萬噸，鋁棒去庫 0.15 萬噸至 11.85 萬噸。據產業在線最新發布的三大白電排產報告顯示，2024 年 12 月空冰洗排產合計總量共計 3398 萬臺，較去年同期生產實績上漲 21.7%。

分產品來看，12 月份家用空調排產 1790 萬臺，較去年同期實績增長 31.7%;冰箱排產 860 萬臺，較上年同期生產實績增長 15%;洗衣機排產 748 萬臺，較去年同期生產實績增長 9%。11 月 1-24 日，乘用車市場零售 163.8 萬輛，同比去年 11 月同期增長 29%，較上月同期增長 4%，今年以來累計零售 1,947.4 萬輛，同比增長 5%。

新能源車市場零售 86.7 萬輛，同比去年 11 月同期增長 68%，較上月同期增長 7%，今年以來累計零售 919.5 萬輛，同比增長 42%。短期內預計鋁價仍將維持區間震蕩走勢，國內參考運行區間：20000-20800 元/ 噸;LME-3M 參考運行區間：2530-2650 美元/噸。

【滬鉛】

周二滬鉛指數收至 17454 元/噸，單邊交易總持倉 9.66 萬手。截至周二下午 15：00，倫鉛 3S 收至 2059 美元/噸，總持倉 13.63 萬手。內盤基差元/噸，價差元/噸。

外盤基差-25.7 美元/噸，價差86.27 美元/噸，剔匯后盤面滬倫比價錄得 1.163，鉛錠進口盈虧為-1274.34 元/噸。SMM1#鉛錠均價 17275 元/噸，再生精鉛均價 17225 元/噸，精廢價差 50 元/噸，廢電動車電池均價 9925 元/噸。上期所鉛錠期貨庫存錄得 3.7 萬噸，LME 鉛錠庫存錄得 27.17 萬噸。據鋼聯數據，國內社會庫存錄增至 5.53 萬噸。

總體來看：臨近冬日，各地環保檢查增加，安徽河南等地環保檢查短期結束，12 月部分原再冶煉企業仍有減產預期，12 月上旬鉛錠供應趨緊。11 月末下游蓄企盤庫，啟動電池企業開工較好，動力電池企業開工邊際轉弱，后續仍有備庫預期，短期鉛價偏強運行。

（轉自：曲合期貨）

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