來源：建信期貨 作者：建信期貨

研報正文

一、行情回顧與操作建議

今日全國雞蛋價格穩定。主產區平均價格 4.27 元/斤，較昨日下跌0元/斤;主銷區平均價格 4.58 元/斤，較昨日下跌 0 元/斤。01 合約上漲0.94%。

進入 11 月之后雞蛋現貨壓力持續顯現，在“雙十一”過后，短期內暫時沒有新的節假日需求可以拉動，而秋菜的大面積上市導致蔬菜價格的下跌及豬肉價格的偏弱，也在一定程度上負面影響到雞蛋價格。

從基本面來看，因為養殖利潤從今年 5 月起一直處于相對高位，存欄增長的預期難以證偽，大方向偏空的觀點一直沒有變化。9 月中旬前由于期貨貼水較多，近月合約曾走出過反彈的期現回歸行情，而當下在基差已經收斂至相對合理水平的背景下，做空的邏輯重新回歸。

合約上，01 合約由于春節在 1 月下旬的關系，基本以節后淡季合約進行對待，較大概率會以一個較大的貼水帶進交割月，而歷史角度來看，12 月的雞蛋價格很難比 11 月更高，沒有特別的需求節假日拉動的情況下，關注本輪現貨下跌持續時間。而遠月合約由于飼料成本的不確定性，特別是豆粕在貿易摩擦題材下隨時可能存在向上的彈性，不宜過分看低。故當下空頭的主戰場逐步切換回近月合約，關注反彈后的空單入場機會。

二、行業要聞

目前在產蛋雞存欄處于回暖的趨勢之中，根據卓創資訊，截至10 月末，全國在產蛋雞月度存欄量約 12.87 只，9 月末為 12.90 億只，8 月末為12.88億只，環比降幅 0.2%，今年以來連續增長的勢頭被打破，去年同期12.07 億只，同比增幅 6.6%。

10 月樣本企業蛋雞苗月度出苗量約 4483 萬羽，較9 月的4564 萬羽有所減少，與 2023 年同期的 4364 萬羽相比增長，在近 7 年中算是次高的10 月單月補欄量，僅次于 2019 年同期。

從周度數據來看，根據卓創資訊，截至 11 月 15 日的前三周，全國的淘雞量分別是 1921 萬只、1863 萬只和 1822 萬只，從趨勢上來看，淘汰量在9月初觸頂后逐步回落，前期由于天氣炎熱導致部分性能不佳的老雞淘汰，而相對較好的養殖利潤致使淘汰欲望非常消極，從絕對數值來看，仍然是過去幾年同期內偏低水平。截至 11 月 14 日，淘雞日齡平均553 天，環比上周持平，較上月延后 9 天。

三、數據概覽

（轉自：曲合期貨）

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