研報正文

【生豬】

據農業農村部監測，11月21日“農產品批發價格200指數”為121.09，“菜籃子”產品批發價格指數為122.21，截至14:00時，全國農產品批發市場豬肉平均價格為23.59元/公斤，比前一日下降0.5%;雞蛋10.13元/公斤，比昨天上升0.4%。

評：昨日全國豬價整體上行，供需博弈激烈，養殖端挺價，但連續上漲，終端接受能力一般，漲勢有所放緩。操作上建議觀望過渡;養殖戶根據出欄節奏擇機賣出套期保值。

【鐵礦石】

2024年11月11日-11月17日澳洲巴西鐵礦發運總量2558.8萬噸，環比減少85.3萬噸。澳洲發運量1722.6萬噸，環比減少224.9萬噸，其中澳洲發往中國的量1435.7萬噸，環比減少144.6萬噸。巴西發運量836.2萬噸，環比增加139.7萬噸。

評：基本面來看，鐵礦石的大框架仍是供大于需，價格上方長期存壓，但短期淡季鐵水產量同比處于高位，鐵礦石剛需有支撐，近期海外發運季節性增量可控、內礦產能利用率難以提升，鐵礦石累庫情況好于預期。整體來看，短期鐵礦石供應過剩問題并不能主導行情，且后續還有鋼廠冬儲補庫預期接力，預計鐵礦石延續區間震蕩行情等待新驅動。

【原油】

基輔空軍表示，俄羅斯當地時間周四上午在對烏克蘭的襲擊中，從南部阿斯特拉罕地區發射了一枚洲際彈道導彈，這是俄羅斯在沖突期間首次使用如此強大的遠程導彈;伊拉克聲明：伊拉克總理與俄羅斯總統普京討論歐佩克+成員國之間協調對石油價格穩定的重要性。

評：俄羅斯和烏克蘭相互發射導彈，抵消了美國原油庫存增加超過預期的影響，國際油價強勁反彈。整體上，原油低庫存，弱需求。當前市場開始關注歐佩克+是否會在12月會議上做出再次延長減產時間的決定，在低于預期的需求面前，做出繼續延長減產時間對歐佩克+來說是更加合理的決定，沙特如何協調成員國的利益將是面臨的一大挑戰。觀望過渡或謹慎短多。

【PTA】

PXCFR當前報825美元/噸，PX-N182美元/噸;華東PTA報4810元/噸，PTA現金流成本為4662元/噸。周內PTA周均產能利用率至82.55%，同比9.24%。需求方面，國內聚酯行業產能利用率為87.44%。

評：本周儀征化纖、福海創提負預期，部分聚酯工廠產銷放量，PTA供應預計環比上升，聚酯開工走弱，短期PTA自身供需邊際轉弱，疊加TA庫存偏高，同時年底有新裝置投產增量預期預計PTA加工費仍低位震蕩偏弱。成本方面，PXN仍受到壓制，但當前位置PXN繼續壓縮空間也有限。原油短期受地緣和OPEC+會議提振。觀望或謹慎短多。

（轉自：曲合期貨）

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