來源：瑞達期貨 作者：瑞達期貨

研報正文

行業(yè)消息

洲際交易所(ICE)油菜籽期貨周一休市。

菜粕觀點總結

USDA月度報告顯示，2024/25年度美國大豆單產(chǎn)調低至51.7蒲式耳/英畝，產(chǎn)量預估調低至44.61億蒲式耳，低于此前分析師預期的平均單產(chǎn)為52.8蒲式耳/英畝和產(chǎn)量為45.57億蒲式耳。

報告整體偏多，提振美豆市場。不過，南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣仍表現(xiàn)良好，或限制美豆上漲幅度。國內市場而言，隨著溫度下滑，菜粕進入季節(jié)性淡季，剛需支撐減弱。且短期菜籽、菜粕庫存均較高，供應較為充裕。自身基本面相對偏弱。

豆粕而言，進口大豆卸船政策趨嚴，或導致大豆進廠時間延后，部分工廠有停產(chǎn)和減產(chǎn)的情況，短期供應或有趨緊。另外，特朗普當選可能重啟貿易保護主義政策，美豆進口或將減少，支撐豆粕市場價格。盤面來看，今日菜粕市場震蕩收低，市場波動加劇，短線參與為主。

菜油觀點總結

USDA報告顯示，全球2024/25年度菜籽產(chǎn)量預計為8724萬噸，同比下降264.5萬噸，期末庫存預估為805.3萬噸，同比下降205.5萬噸。全球菜籽產(chǎn)量下滑大背景下，對菜籽價格有一定的支撐。

其他方面，MPOB報告顯示，截止10月底，馬棕庫存下降6.32%，至 188萬噸，庫存降幅超預期。報告總體利多，支撐棕櫚市場價格。不過，11月前十日馬棕出口數(shù)據(jù)下滑，疊加國際油價下挫，市場情緒有所轉弱，外圍油脂高位回落，拖累國內市場同步走低。

國內方面，短期而言，國內菜籽供應依舊充裕，菜油庫存維持相對高位。不過，棕櫚油市場偏強，提振菜油市場。盤面來看，外圍油脂高位回落，疊加菜油基本面相對偏弱，今日菜油大幅走低，總體維持高位震蕩，市場波動加劇，短線參與為主。

重點關注

周一我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)油菜籽開機率及各地區(qū)菜油粕庫存量，中加貿易爭端走向

（轉自：曲合期貨）

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