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　　來(lái)源：星空財(cái)研

　　作者/星空下的番茄

　　編輯/菠菜的星空

　　排版/星空下的韭菜

　　市場(chǎng)傳言螞蟻金服將重啟上市，4年前螞蟻上市引爆市場(chǎng)的場(chǎng)景仿佛就在昨天。在經(jīng)歷了上市中止，股權(quán)架構(gòu)調(diào)整，股份回購(gòu)等一系列動(dòng)作后，不知這次是否真如市場(chǎng)傳聞的那樣，這個(gè)巨無(wú)霸會(huì)重新走向IPO。

　　11月11日，螞蟻概念股異動(dòng)，相關(guān)個(gè)股掀起漲停潮。社交媒體上也流傳著螞蟻金服要重啟上市的消息，傳言上層希望螞蟻金服在征信，金融支付，金稅四期等事項(xiàng)上配合上面發(fā)力。這則消息讓近期本就躁動(dòng)的市場(chǎng)更加騷動(dòng)。

金融界信息 來(lái)自公開(kāi)市場(chǎng)

　　從今年螞蟻金服的兩大動(dòng)作和高層重要文件可以窺見(jiàn)，螞蟻金服重啟IPO似乎不是空穴來(lái)風(fēng)。

　　2024年螞蟻金服有兩個(gè)標(biāo)志性事件。一個(gè)是1月24日成立錢(qián)塘征信，面向金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人信息主體，提供個(gè)人信用評(píng)價(jià)等各種個(gè)人征信產(chǎn)品和服務(wù)。公司與浙江省旅游投資集團(tuán)有限公司和螞蟻金服各自持股35%，并列第一大股東。在11月11日，人民銀行正式批準(zhǔn)了錢(qián)塘征信的業(yè)務(wù)許可（金麒麟分析師）。錢(qián)塘征信也成為繼百行征信、樸道征信后的第三家持牌個(gè)人征信機(jī)構(gòu)。

　　再一個(gè)就是在1月31日，上海市政府與螞蟻金服簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。螞蟻金服積極參與上海人工智能產(chǎn)業(yè)生態(tài)構(gòu)建和區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新平臺(tái)建設(shè)，助力上海國(guó)際科創(chuàng)中心建設(shè)。

　　而且今年以來(lái)，上層對(duì)前幾年重監(jiān)管的互聯(lián)網(wǎng)、教培、房地產(chǎn)、游戲行業(yè)的態(tài)度已然發(fā)生轉(zhuǎn)變。在2024年8月3日，國(guó)務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》（國(guó)發(fā)〔2024〕18號(hào)），針對(duì)教育和培訓(xùn)消費(fèi)倡導(dǎo)開(kāi)放優(yōu)質(zhì)教育資源，提升職業(yè)教育質(zhì)量，提高社會(huì)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)服務(wù)質(zhì)量并引進(jìn)優(yōu)質(zhì)教育資源；雖然針對(duì)游戲行業(yè)沒(méi)有直接提出具體的支持措施，但是其中關(guān)于數(shù)字消費(fèi)、創(chuàng)新服務(wù)消費(fèi)場(chǎng)景等方面的舉措，對(duì)游戲行業(yè)具有一定的有利影響。

　　與此同時(shí)，今年8月30日，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局發(fā)布公告，宣布阿里巴巴完成三年整改，也向市場(chǎng)傳遞了上層對(duì)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的積極態(tài)度。

國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局信息  摘自官方網(wǎng)站

　　此次螞蟻金服如果真的能重啟上市，也將預(yù)示著這一輪針對(duì)部分行業(yè)的監(jiān)管風(fēng)暴正式結(jié)束，上層對(duì)金融等行業(yè)的態(tài)度變得更加正面和積極。

　　2020年螞蟻金服首次申報(bào)上市引發(fā)了全市場(chǎng)的關(guān)注。那一年，螞蟻金服（螞蟻集團(tuán)）風(fēng)光正好。當(dāng)年8月25日螞蟻金服科創(chuàng)板申報(bào)受理，9月18日通過(guò)上市委會(huì)議，9月22日提交注冊(cè)，10月21日注冊(cè)生效。從文件受理到注冊(cè)生效不到兩個(gè)月，一路綠燈。彼時(shí)螞蟻集團(tuán)計(jì)劃在A股和H股同步上市，其中科創(chuàng)板計(jì)劃融資480億元，而A+H股尋求的IPO估值達(dá)到了約2000億美元，約合1.4萬(wàn)億人民幣。

　　然而，在當(dāng)年11月2日，也就是注冊(cè)生效后的第12天，馬云及公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理均被約談，螞蟻集團(tuán)的上市也隨之?dāng)R置。

　　之后螞蟻金服進(jìn)入到了很長(zhǎng)一段時(shí)間的沉寂期，掌舵人馬云也逐漸淡出了大眾的視野。直到2023年，螞蟻金服才開(kāi)始重新緩慢動(dòng)作起來(lái)。

　　2023年1月，螞蟻金服發(fā)布公告稱已經(jīng)完成了股東上層結(jié)構(gòu)調(diào)整，在調(diào)整之后馬云不再是螞蟻金服實(shí)際控制人，且公司不再存在任何直接或間接股東單一或共同控制螞蟻金服的情形。

螞蟻金服股權(quán)架構(gòu)  來(lái)自公開(kāi)市場(chǎng)信息

　　6個(gè)月后的7月7日晚間，中國(guó)人民銀行、國(guó)家金融監(jiān)督管理總局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合宣布，平臺(tái)企業(yè)金融業(yè)務(wù)存在的大部分突出問(wèn)題已完成整改，并對(duì)螞蟻金服存在的違法違規(guī)行為，處以合計(jì)71.23億元罰款（含沒(méi)收違法所得）。

　　靴子落地后的轉(zhuǎn)天，螞蟻金服對(duì)外宣布為補(bǔ)充員工激勵(lì)池以持續(xù)吸引人才，同時(shí)為進(jìn)一步滿足股東對(duì)流動(dòng)性的需求，將以自有資金回購(gòu)現(xiàn)有股東的部分股份，回購(gòu)比例不超過(guò)總股本的7.6%。按照當(dāng)時(shí)的回購(gòu)價(jià)格來(lái)看，螞蟻金服的估值約5671億元。

　　不過(guò)，由于監(jiān)管環(huán)境的變化、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇以及螞蟻?zhàn)陨順I(yè)務(wù)調(diào)整等多重因素的影響，螞蟻金服凈利潤(rùn)持續(xù)下降。

　　螞蟻集團(tuán)2020年、2021年、2022年全年凈利潤(rùn)分別為575.3億元、730億元、312億元，跌幅近46%。如果此次真的上市，不知還能否單獨(dú)支撐得起萬(wàn)億市值？

　　經(jīng)過(guò)一系列的調(diào)整后，當(dāng)前螞蟻金服已然為重新上市做好了準(zhǔn)備。結(jié)合著今年9月下旬開(kāi)始，上層在活躍金融市場(chǎng)方面的一系列舉措，若螞蟻金服真的重啟上市，大概率將再一次引燃市場(chǎng)情緒。

　　注：本文不構(gòu)成任何投資建議。股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。沒(méi)有買(mǎi)賣就沒(méi)有傷害。

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責(zé)任編輯：王若云