來源：國信期貨 作者：國信期貨

研報正文

【原油】

周二原油價格繼續下跌回調。預計歐佩克明年將增產，特朗普可能增加美國原油產量，美元走強，一系列因素打壓市場氣氛，國際油價繼續下跌。烏克蘭和中東沖突可能結束的前景，緩解了原油價格上漲的壓力。颶風拉斐爾對石油生產的影響有限，特朗普當選后可能增加美國原油產量并對外增稅影響亞洲經濟和需求。通用電氣公司的油田服務機構貝克休斯公布的數據顯示，美國能源企業活躍石油和天然氣鉆井平臺數量連續第三周持平。

數據顯示，截至11月8日當周，美國石油和天然氣活躍鉆井平臺總數持穩于585座，比去年同期減少31座，降幅5%。同期石油鉆井平臺數量持平為479座，天然氣鉆井平臺數量持平為102座。

海關總署數據顯示，10月份我國進口原油4469.6萬噸，同比下降8.73%。今年1-10月份我國累計進口原油45707.4萬噸，同比下降3.4%。電動汽車大規模推廣應用，減少了國內原油的消費。技術面，油價震蕩轉弱，或將下行探底。操作建議：震蕩偏空思路操作。

【橡膠】

周二天然橡膠價格震蕩回調。合成膠和20號膠大幅下挫，表現更弱。現貨方面，卓創資訊數據顯示，上海市場天然橡膠現貨價格跟隨盤面下跌，其中23年SCRWF主流貨源意向成交價格為17200-17250元/噸，較前一交易日下跌175元/噸。越南3L混合膠主流貨源意向成交價格參考17900-18100元/噸，較前一交易日下跌150元/噸。

內現貨市場來看，貿易商報盤重心多跟隨盤面走低而下跌，不買跌氣氛下，市場整體交投穩淡。國外主產區正值季節性旺產期，市場對于新膠產出預期升溫，壓制膠價上方空間。但短期內泰國南部受天氣擾動，且臺風“銀杏”對海南、越南產區有影響，后市關注天氣好轉原料價格能否企穩以及臺風影響程度。丁二烯價格延續跌勢利空合成橡膠市場氛圍，BR盤面重心下移明顯。

技術面，天然橡膠RU2501短期可能維持震蕩運行。合成膠BR2501持續走弱，仍需要等待企穩時機。操作建議：震蕩偏空思路操作。

【紙漿】

周二，紙漿期貨小幅下跌。主力合約SP2501低位震蕩，較上一交易日跌0.6%左右，增倉0.4萬手，持倉14萬手。木漿方面，國產闊葉漿供應穩定，低價競爭市場份額，或繼續拖累進口闊葉漿價格下滑。下游原紙行業盈利低位波動，業者原料采買積極性提振有限，漿市高價成交不暢。基本面缺乏明顯驅動，操作建議震蕩思路對待。

【PTA】

周二，TA2501收跌0.61%。卓創數據，市場主流商談區間在4810-4835元/噸，本周及下周主港貨源報盤參考期貨2501貼水70元/噸，基差穩定。本周PTA多套裝置重啟，市場供應基本恢復，PTA累庫壓力猶在。外盤原油價格大跌，PX低位走弱，PTA日內低開震蕩整理，關注原料走勢，建議依據成本區間滾動操作。

（轉自：曲合期貨）

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