研報正文

【聚丙烯】

7450-7530，價格持穩。基差-10-50 之間，基差持穩，18.44%(+0.86)。石化庫存 71(-1)，拉絲 CFR 中國 900(0)，美金市場成交有限。

成本端：原油價格走弱，甲醇價格走弱，丙烷價格持穩，華北丙烯價格下跌，煤炭價格持穩。邏輯：原油偏弱運行。 供應端檢修小幅增加，新裝置投產，供應壓力逐步增加。塑料被資金炒作，PP 被動跟漲，預計今日PP價格震蕩偏強運行，長線驅動偏空，注意高位風險。

【塑料】

11 月 12 日華北現貨價格 8450-8500，價格持穩。基差200-300之間，基差持穩。成交一般。卓創 PE 檢修 14.34%(+0.97)。石化庫存71(-1),線性 CFR 中國 960(0)，美金市場持穩。

成本端：原油價格走弱，乙烯單體價格持穩，煤炭價格持穩。邏輯：原油偏弱運行。供應端檢修小幅增加，目前到港持穩，新裝置投產，供應壓力逐步增加，供應起來需要時間，下游仍在旺季，現貨相對堅挺，現貨基差較大，盤面貼水，資金炒作標品偏緊，投資情緒偏多，謹慎追多，今日預計PE 價格震蕩偏強運行，長線驅動偏空，注意高位風險。

【PVC】

11 月 12 日華東現貨價格 5230-5320，價格持穩。主流基差-180--50之間，基差持穩，成交較好。周度(11.12)上游庫存環比去庫，庫存天數環比減少 0.16 天，絕對量環比減少 6.58%。華東社會庫存環比持穩，本周 PVC 產業鏈庫存小幅去化。

周度(10.31)PVC 整體開工負荷率76.50%，環比提升 1.48%，其中電石法 PVC 開工負荷率74.95%，環比提升1.10%，乙烯法 PVC 開工負荷率 80.91%，環比提升2.57%。周度損失量6.939萬噸，環比減少 1.314 萬噸，下周部分檢修結束，預計較本周損失量環比減少。

周度(11.01)下游樣本企業開工負荷環比增加0.12%，同比減少1.58%，其中軟制品開工環比持平，同比減少5.40%，硬制品開工環比提升 0.04%，同比減少 1.79%。原料庫存天數環比減少0.11 天，同比增加1.66 天。成品庫存天數環比持平，同比增加4.10 天。訂單天數環比減少0.01 天，同比減少 2.51 天。

?邏輯：成本端電石價格持穩。開工仍維持高位，檢修減少。出口訂單一般，印度出臺反傾銷稅利空PVC。下游地產仍偏弱，軟制品下游開工一般， V 基本面壓力大，宏觀端市場傳房地產稅相關小作文，市場情緒有所改善。今日預計PVC 震蕩運行。

【紙漿】

上一工作日進口木漿現貨市場價格漲跌互現，部分針葉漿現貨市場價格松動 50 元/噸，部分闊葉漿現貨市場價格上漲50 元/噸。外盤報價反彈，對漿價形成支撐。下游紙品價格偏弱運行，紙廠毛利率整體欠佳，對采漿積極性低，利空漿價。短期來看，下游紙廠需求跟進乏力，漿價或底部盤整。

（轉自：曲合期貨）

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