來源：華融融達期貨 作者：華融融達期貨

研報正文

【市場動態(tài)】

1、期貨盤面高位回落，現(xiàn)貨報價區(qū)間調(diào)整，隨著前期廠家出貨的順暢，供應(yīng)壓力不大的支撐下，部分廠家存一定挺價情緒，但終端下游需求恢復(fù)有限，剛需成交下，市場成交氣氛清淡，部分業(yè)者對后市持一定觀望情緒。

2、品種總持倉887378手，減少1241手。倉單14956張，無變化。

【基本面分析】

1、短期來看，電廠將主要拉運長協(xié)煤和進口煤，大規(guī)模采購市場煤的可能性不大，非電行業(yè)采購節(jié)奏將放緩;同時，北港煤炭供應(yīng)充足，預(yù)計煤價將偏承壓運行。但近期產(chǎn)地部分煤礦價格小幅上漲導致發(fā)運成本增加，貿(mào)易商降價的空間也有限。

2、內(nèi)地市場開工率維持高位，西北氣頭減量并不明顯，供應(yīng)顯充裕，但隨著前期發(fā)運，廠家?guī)齑鎵毫Σ淮蟆ｋS著河南、山東等地區(qū)環(huán)境預(yù)警的解除，部分地區(qū)市場下游需求有所恢復(fù)，但下游仍有一定庫存待消耗，延續(xù)剛需采買為主。外輪到港仍處于偏高位置，但卸貨速度一般，港口存繼續(xù)累庫預(yù)期，不過烯烴裝置消費穩(wěn)健，加之有部分轉(zhuǎn)口支撐，以及國外裝置波動帶來的后期進口減量持續(xù)提振市場遠期心態(tài)。

3、多頭主流邏輯：環(huán)保預(yù)警解除，烯烴消費穩(wěn)健，轉(zhuǎn)口及伊朗裝置減量。空頭主流邏輯：內(nèi)地開工率維持高位，下游庫存待消化，港口延續(xù)累庫。

【總結(jié)】?

1、觀點：震蕩偏強 2、核心邏輯： 1)烯烴消費穩(wěn)健 2)轉(zhuǎn)口及伊朗裝置減量 3)環(huán)保預(yù)警解除

（轉(zhuǎn)自：曲合期貨）

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