近日，人形機器人概念升勢不減，板塊內多個個股走出翻倍行情，還帶動了相關ETF基金的活躍，多只產品一個月內漲幅超過40%。

在積累一定漲幅之后，多家公募依舊旗幟鮮明地看好該板塊的后續漲幅。有公募基金認為，正處于從0到1的關鍵階段，預計2025年人形機器人產業有望進入量產元年。此外，還有投研人士認為，人形機器人有望成為繼智能手機和新能源車之后的又一重要科技革命。

“人形機器人”概念爆火

近日，人形機器人概念再度大漲，上海電氣（維權）截至上周五收盤收獲15天11板，該公司旗下上海天安軸承有限公司成功向客戶交付人形機器人“靈巧手”減速器軸承樣件，此外，富臨精工、中研股份、鼎智科技等多只個股也均在大盤震蕩之際強勢上攻。

據統計，Wind分類下的“人形機器人”指數在10月初的一陣回調后延續了此前上漲的勢頭，自9月23日以來漲幅超過56%，且多只“機器人ETF”同期也有超過四成的漲幅。份額方面，一個多月內華夏中證機器人ETF份額增超1億份，嘉實基金、易方達基金旗下相關產品也有超過1000萬份的增量。

為何這一板塊近日如此火爆？天弘基金認為主要受多重利好影響共振。首先，技術創新的催化作用明顯。波士頓動力展示Atlas在工廠中對發動機罩進行分揀搬運的成果，可以自動地將發動機罩從供應集裝箱中取出，再放入移動排序車中。國產機器人方面，青心意創正式發布了獨立自研的通用人形機器人Orca I的動態視頻，展示了其在“擬人直膝”狀態下行走等運動控制能力，這些技術進步激發了投資者對于未來市場潛力的信心。

其次，政策層面的支持起到了催化作用。近日，國家發布的《人形機器人分類分級應用指南》和《具身智能智能化發展階段分級指南》強化了行業標準，為產業發展提供了堅實的基礎。政府與企業的合作，如國家地方共建的人形機器人創新中心在“模力社區”的活動，也展示了對產業發展的戰略重視。

此外，市場情緒與特斯拉Optimus等商業化項目臨近量產有關，這預示著人形機器人即將從概念邁向實際應用，從而帶動產業鏈上下游的投資熱情。投資者看到了從高端制造到智能服務的巨大市場需求，特別是在老齡化社會和智能制造背景下，養老陪護、醫療輔助等領域的應用需求激增。

哪些板塊最受益？

那么，在細分領域還有哪些投資機會？民生加銀基金認為，人形機器人是?“人工智能+高端制造”重要落地形式，是AI浪潮中中國廠商能夠深度參與的領域。目前人形機器人的產業鏈主要分成：上游絲杠、減速器、傳感器、電機、AI大模型等軟硬件供應商，中游關節集成商，以及下游整機廠商三個部分。

“我們認為，當前人形機器人行業處于產業化前夕，核心零部件供應鏈投資機會有望先行。應該重視核心零部件中高壁壘、高價值、國產替代迫切的環節，如行星滾柱絲杠、六維力矩傳感器、觸覺傳感器、空心杯電機等。”

永贏基金張璐認為，在人形機器人賽道中，核心零部件和“大腦”系統分別作為硬件和軟件、外部與內部的關鍵組成部分，是值得重點關注的兩大投資方向。

張璐解釋稱，首先，絲杠和減速器作為關鍵傳動部件，直接影響機器人運動的精度和穩定性。特別是高精度的減速器，對機器人的力量輸出和精細控制能力至關重要。此外，靈巧手和多模態傳感器（如視覺、力覺、觸覺傳感器）也是機器人實現復雜操作和環境適應能力的關鍵。隨著應用場景的拓展，具備高精度和耐用性的核心部件在市場中將具有廣闊的需求，掌握這些技術的公司將有望在產業鏈中占據主導地位。

另一方面，軟件和“大腦”系統則決定了人形機器人的智能化和自主性。AI大模型和算法是機器人理解環境、執行任務的核心，而操作系統與云計算平臺則提供了數據處理和遠程協同支持。當前，許多企業已在構建機器人專用的操作系統和云端“大腦”，以提升機器人的泛化能力和自主決策能力。視覺和聽覺處理軟件則幫助機器人與人類互動，實現更自然的交互體驗。未來，隨著智能算法和多模態感知技術的進步，專注于這些領域的企業將在推動人形機器人智能化和廣泛應用中發揮重要作用。

尚處“0到1”的階段

在行情演繹一月有余，且指數已累計一定收益之時，多家公募依舊旗幟鮮明地表示看好。

民生加銀基金表示，人形機器人集成人工智能、高端制造、新材料等先進技術，有望成為繼計算機、智能手機、新能源汽車后的顛覆性產品，當前行業迎來內部政策+外部巨頭共同催化，進入國內外整機廠商雙輪驅動階段。我們認為當前正處于從0到1的關鍵階段，預計2025年人形機器人產業有望進入量產元年。

永贏基金也表示，人形機器人產業目前處于從技術突破向量產和實際應用過渡的關鍵階段。特斯拉、華為等行業巨頭的推動，加快了技術成熟和產業鏈完善，尤其在產業鏈高效降本、大模型賦能方面取得顯著進展。政策層面，國內將人形機器人產業提升至戰略高度，資本市場也對其未來前景充滿信心。當前，人形機器人已在智能制造、自動巡檢等場景中試點應用，但大規模商業化尚需時間，尤其是家庭服務、醫療護理等復雜場景的應用仍在探索。隨著關鍵零部件供應鏈的完善和技術的進一步成熟，預計未來幾年將逐步實現規模化生產和應用落地，推動產業進入快速增長期。

“可以預見，隨著大規模量產的實現、成本的下降和技術的優化，未來幾年將是人形機器人產業快速增長的關鍵期，市場前景廣闊。人形機器人不僅將提升社會生產效率，還將促進人類生活品質的提升，有望成為繼智能手機和新能源車之后的又一重要科技革命。” 永贏基金認為。

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