來源：宏源期貨 作者：宏源期貨

研報正文

資訊

1. 根據SMM調研了解，新疆樣本硅企(產能占比79%)周度產量在42340噸，周度開工率在87%，較上周環比持平。云南樣本硅企(產能占比30%)周度產量在4075噸，周度開工率在48%，周環比大幅減少。四川樣本硅企(產能占比32%)周度產量在2240噸，周度開工率在34%，環比大降。

2.SMM 統計11月8日工業硅全國社會庫存共計49.9萬噸，較上周環比減少0.3萬噸。

3.2024 年10月28日至2024年11月3日當周SMM統計國內企業中標光伏組件項目共40項，中標價格分布區間集中0.68-0.69元/瓦;單周加權均價為0.69元/瓦，與上周相比下降0.1元/瓦;中標總采購容量為19056.72MW，相比上周增加16368.62MW。

投資策略

上一交易日工業硅不通氧553#(華東)平均價格較前日持平至11,650元/噸，421#(華東)工業硅平均價格較前日持平至12,200元/ 噸，期貨主力合約收盤價較前一天下跌0.80%至12,465元/噸。

多晶硅復投料價格較前一天持平至38.5元/千克;多晶硅致密料較前一天持平至36.5元/千克;多晶硅萊花料較前一天持平至32.5元/千克。

基本面來看，近期云南地區個別硅企開始減爐生產，開工小幅下滑，川滇地區預計于10月末開始集中停產，預計四川地區較月初減少24 臺爐子，云南地區較月初減少39臺爐子，并于11-12月減產范圍擴大，北方前期保溫、檢修爐子或陸續復產，開工維持高位，供給端整體呈小幅減量趨勢;

需求端來看，光伏企業庫存有所消化，但過剩格局依舊，終端需求增長并不明顯，四季度組件企業出貨進入沖量階段，排產預計繼續迎來上漲，電池片排產則小于組件，電池片正式進入去庫階段，10月多晶硅企業則暫無停產復產計劃，受顆粒硅提產及部分棒狀硅爬產影響，預計10月產量小幅增長至13萬噸之上，關注通威11月減產情況;有機硅受部分產線停車檢修產量下滑，龍頭企業帶頭上調報價，價格走勢堅挺，對工業硅需求略有走弱。

整體來看，隨著川滇地區進入枯水期，硅企成本上移1,500-2,000元/噸左右，近日工業硅報價隨有所抬升，但遠不及成本上移幅度，加之北方開工高位，下游需求偏弱，川滇地區或于月底批量關停爐子，供需雙弱背景下，疊加倉單回流壓力，預計硅價短期維持低位整理態勢，遠月合約可考慮逢低輕倉試多。

（轉自：曲合期貨）

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