來源：建信期貨 作者：建信期貨

研報正文

一、行情回顧與后市展望

11 月 7 日，硅鐵、錳硅期貨主力合約 501 震蕩上行，開盤震蕩運行，午盤后明顯拉漲，尾盤調頭回落，漲幅有所收窄，前者收報6464 元/噸，漲1.16%，后者收報 6492 元/噸，漲 1.72%。

1.1 現貨市場動態與技術面走勢：

硅鐵：現貨市場方面，11 月 7 日，72%FeSi 自然塊各主產區報價在6050-6100元/噸，環比前一交易日漲跌互現，甘肅、陜西地區價格環比下滑，內蒙古地區價格環比上漲，寧夏、青海地區價格環比持平;75%FeSi 自然塊各主產區報價在6700-6750 元/噸，環比前一交易日持平。技術面上，硅鐵501 合約日線KDJ指標走勢分化，D 值繼續下行，K 值、J 值調頭回升;硅鐵501 合約日線MACD指標綠柱有所收窄。

錳硅：現貨市場方面，11 月 7 日，錳硅各主產區報價主要在6000-6150元/噸區間，環比前一交易日持平。技術面上，錳硅 501 合約日線KDJ 指標上行，K值、J 值調頭回升，D 值繼續上行;錳硅 501 合約日線MACD 指標紅柱轉為放大。

1.2 后市展望：

硅鐵：需求方面，10 月鋼廠復產明顯加速，但近期節奏有所放緩，螺紋鋼庫存拐點提前出現或將限制未來硅鐵需求增長的空間。供應端，硅鐵企業開工率、產量均有所上漲，10 月整體產量有明顯增長。

硅鐵企業庫存有所回升，但依然處于相對偏低水平，將對價格形成支撐。成本方面，氧化鐵皮價格有所上漲，帶來一定成本支撐。

整體來看，硅鐵基本面呈現出供需雙增的局面，價格走勢整體跟隨黑色系。需關注 11 月財政政策是否有超預期表現，以及四季度是否有環保政策影響企業生產。

錳硅：需求方面，10 月鋼廠復產明顯加速，但近期節奏有所放緩，螺紋鋼庫存拐點提前出現或將限制未來錳硅需求增長的空間。供應方面，錳硅企業開工率持續回升，產量同樣有所增長，由于錳硅企業大部分表現為虧損，預計后續產量增長空間或相對有限。

庫存方面，錳硅的庫存壓力依然很大，現貨庫存持續增加，且大部分庫存仍然堆積在交割庫當中。成本端，近期錳礦端擾動頻頻，在一定程度上影響未來錳礦供應的預期，但由于目前錳礦庫存處于絕對高位，消息面的影響較為有限，甚至錳礦價格仍有進一步下滑的可能，錳硅成本支撐較為脆弱。

總體來看，錳硅基本面同樣呈現供需雙增狀態，庫存壓力依然較大，但較9月有所好轉，受此影響，近期錳硅價格有所反彈，但中期來看，弱勢的基本面將持續對價格形成壓制。

二、行業要聞

11 月 7 日，在商務部例行新聞發布會上，新聞發言人在談到歐盟對華電動汽車加征關稅的情況時表示，目前中歐雙方正在密集就價格承諾方案具體內容進行磋商。

據海關總署公布的最新數據，2024 年 1-10 月份，中國出口鋼材9189.3萬噸，同比增 23.3%。1-10 月鋼材出口額累計 699.6 億美元，同比降2.4%。據此測算，1-10 月中國鋼材出口均價為 761.4 美元/噸，同比降20.8%。10月份，中國鋼材出口量 1118.2 萬噸，同比增 40.8%，環比增10.1%;出口額78.2億美元，同比增 24.4%，環比增 7.1%;出口均價為699.5 美元/噸，同比降11.7%，環比降 2.8%。

海關總署 11 月 7 日公布的數據顯示，中國 2024 年10 月份進口煤炭4624.8萬噸，較去年同期的 3599.2 萬噸增加 1025.6 萬噸，增長28.50%。10月份進口量較 9 月份的 4758.8 萬噸減少 134 萬噸，下降2.82%。10 月份煤炭進口額為 410830 萬美元，同比增長 15.60%，環比下降5.56%。據此推算進口均價為88.83 美元/噸，同比下跌 9.91 美元/噸，環比下跌2.58 美元/噸。2024年1-10 月份，全國共進口煤炭 43536.9 萬噸，同比增長13.5%;累計進口金額4253900 萬美元，同比下降 1.8%。

商務部召開例行新聞發布會。有記者提問，美國剛剛結束大選，請問商務部如何看待美方繼續對中國加征關稅的可能性，可能采取何種應對措施?同時，如何看待美國對華高科技領域的限制?中方準備采取哪些應對措施?商務部新聞發言人何詠前表示，中方愿按照相互尊重、和平共處、合作共贏的原則，與美方加強溝通、拓展合作、化解分歧，共同推動中美經貿關系朝著穩定健康、可持續的方向發展，更好造福兩國，惠及世界。

2024 年 1-10 月，我國進口鐵礦砂 10.23 億噸，增加4.9%，進口均價(下同)每噸 778.2 元，下跌 1.6%;原油 4.57 億噸，減少3.4%，每噸4246.1元，上漲 2.2%;煤 4.35 億噸，增加 13.5%，每噸 694.3 元，下跌12.2%;天然氣1.1 億噸，增加 13.6%，每噸 3506.7 元，下跌5.5%;大豆8993.6 萬噸，增加 11.2%，每噸 3600.3 元，下跌 15.2%;成品油4092.1 萬噸，增加4.9%，每噸 4347.7 元，上漲 5.7%。

海關總署2024年 11月 7日數據顯示，2024年 10月中國出口家用電器38765.7萬臺;1-10 月累計出口 372140.4 萬臺，同比增長22.2%。

據 Mysteel 不完全統計，2024 年 10 月，全國各地共開工5420 個項目，總投資額約 28242.47 億元;前 10 月合計總投資約28.62 萬億元。

三、數據概覽

（轉自：曲合期貨）

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