研報正文

【豆粕】

周二，豆粕主力合約漲 27 收于 3012 元/噸，華南豆粕現貨報價漲 20 收于 2930 元/噸;菜粕主力合約跌 16 收于 2390 元/噸，廣西防城港菜粕現貨跌 40 收于 2170 元/噸;CBOT 美豆 1 月合約跌 6.75 收于 980 美分/蒲。

據 Anec 機構預估，巴西大豆 10 月出口預計為 458 萬噸，低于之前預估的 463 萬噸。截至 2024 年 10 月 25 日，美國大豆壓榨利潤為每蒲 3.30 美元，比一周前減少 1.8%。

作為參考，2023 年的壓榨利潤平均為 3.29 美元/蒲。預報顯示，未來 15 天，巴西大豆產區迎來廣泛且持續的降水，累計降水量預計 100-120mm，天氣條件適宜，有利于播種推進以及大豆的生長發育。

南美降水過程持續，巴西播種進度加快，天氣條件有利于阿根廷開啟播種，美豆偏弱運行。市場擔憂北港大豆卸港受阻，關注其持續性，另外油粕比套利獲利了結支撐，豆粕反彈，夜盤走勢反映當前反彈動能受限，或延續震蕩。

操作建議：觀望

【棕櫚油】

周二，BMD 馬棕油主力合約漲 107 收于 4637 林吉特/噸;棕櫚油主力合約收于 9270 元 /噸，較昨日持平，豆油主力合約跌 50 收于 8378 元/噸，菜油主力合約跌 121 收于 9537 元/ 噸;CBOT 豆油主力合約漲 0.16 收于 42.88 美分/磅。

吉隆坡貿易公司的自營業務交易員表示，由于馬來西亞棕櫚油產量疲軟且庫存下降，且受到強勁需求的支撐，毛棕櫚油期貨市場走強。印尼農業部表示，印尼正在加強油棕種植，以增加作為 50%生物柴油(B50) 原材料的毛棕櫚油產量。

宏觀方面，美國 9 月 JOLTS 職位空缺人數大幅不及預期，就業市場放緩，美元指數收低。原油價格繼續走低，拖累油脂板塊。其中，馬來西亞貨幣疲軟支撐出口，產量下滑，庫存預計下降，供應趨緊，棕櫚油抗跌;油粕比套利獲利了結，豆菜油震蕩收低。夜盤受到馬棕油帶動走強，棕櫚油下方支撐較強，或維持震蕩偏強運行，操作上多單持有，逢低做多;套利方面豆粽價差繼續走弱。

操作方面：多單持有，逢低做多

（轉自：曲合期貨）

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