專題：淡季臨近擾動市場情緒 機構(gòu)強調(diào)關(guān)注并購重組企業(yè)

　　證券時報記者 王小芊

　　隨著三季報披露，貝萊德、富達等多家國際資管巨頭旗下的公募基金也曝光了最新的持倉信息。

　　截至目前，外資公募的產(chǎn)品線仍在不斷完善，貝萊德基金已發(fā)行9只產(chǎn)品，路博邁基金、富達基金、施羅德基金分別發(fā)行了8只、5只、2只產(chǎn)品，聯(lián)博基金、安聯(lián)基金則各發(fā)行了1只產(chǎn)品。

　　上述產(chǎn)品中，不乏業(yè)績表現(xiàn)亮眼者。從行業(yè)分布來看，外資公募的持倉重心相對分散，但行業(yè)覆蓋更加均衡。展望未來，外資公募對中國股市的估值修復仍充滿信心，并高度關(guān)注后續(xù)政策的進展情況。

　　以貝萊德中國新視野為例，該基金三季度的重倉股包括中國太保、永興材料、紫金礦業(yè)、滬電股份、東方電纜等。從業(yè)績上看，貝萊德中國新視野年內(nèi)上漲逾7%，超過了偏股混合型基金的平均漲幅。

　　貝萊德中國新視野基金經(jīng)理單秀麗、神玉飛在復盤當季的操作時表示，三季度，該基金采取了相對靈活的股票倉位，重點配置有色、電子、銀行、非銀金融和電氣設(shè)備等板塊，主要變化在于明顯減配了化工、通信、汽車和建筑材料等板塊，增加了電子、非銀金融、醫(yī)藥生物、鋼鐵、家電和交通運輸?shù)刃袠I(yè)的配置比例。

　　三季度，富達傳承6個月的重倉股包括美團-W、納睿雷達、伊利股份、阿里巴巴-W、中國平安等，其中美團-W、阿里巴巴-W、中國平安的區(qū)間漲幅較大。從業(yè)績上看，富達傳承6個月年內(nèi)上漲逾17%，大幅超過普通股票型基金的平均漲幅6.03%。

　　富達傳承6個月的基金經(jīng)理周文群、張笑牧表示，在組合操作方面，雖然市場預期在7、8月時仍然偏弱，但基于交易擁擠度和估值水平的原因，一些過去兩三年持續(xù)跑贏大盤的防御型板塊彼時陸續(xù)轉(zhuǎn)為跑輸狀態(tài)，因此該基金于9月初開始逐步調(diào)整組合配置。疊加9月下旬超預期政策出臺，基金經(jīng)理對權(quán)益市場持有了更為樂觀的態(tài)度，整體組合結(jié)構(gòu)上的進攻性有明顯提升。具體來說，主要是降低了能源大宗、電力設(shè)備以及出口鏈的配置，同時增加了可選消費、必選消費、信息技術(shù)領(lǐng)域的配置。

　　施羅德中國動力三季度的重倉股包括寧德時代、萬華化學、生益科技、中信證券、華泰證券等，其中中信證券、陽光電源、華泰證券的區(qū)間漲幅較大。從業(yè)績上看，施羅德中國動力的年化回報超過24%，明顯高于普通股票型基金的平均年化回報21.48%。

　　施羅德中國動力的基金經(jīng)理安昀表示，目前，股市的估值修復在劇烈的波動中接近于完成，預計后續(xù)市場波動會逐步減小，個股會分化。他稱，市場短期的劇烈波動在很大程度上消化了政策變化，市場預期變化非常快，政策進一步超預期的難度也很大。短期內(nèi)，由于基本面的改善尚未明朗，因此板塊和個股的后期表現(xiàn)很大程度上將會趨于分化。

　　站在當前時點，單秀麗和神玉飛認為，四季度，隨著財政貨幣政策持續(xù)跟進發(fā)力，市場有望扭轉(zhuǎn)前期過度悲觀的預期，進入更加有為的環(huán)境，可重點關(guān)注的投資機會包括困境反轉(zhuǎn)底部脫敏方向、國企紅利釋放等。

　　安昀表示，8月下旬以來，市場看到了一些積極信號，家電和汽車的銷量都有所復蘇。他認為，這兩個方向是結(jié)構(gòu)性機會之一，后續(xù)或再迎政策加碼。另外，他還看好出口鏈，認為受美國選情和人民幣升值情況的影響，出口鏈公司的階段性調(diào)整將會是不錯的買入時機。

　　紅利類特別是金融類股票也是安昀關(guān)注的重點。他認為，非銀機構(gòu)質(zhì)押股票向央行貸款的政策，對高質(zhì)量低波動的長持類型股票較為利好，從而導致市場對紅利類股票的需求增加，而支持并購、“消滅”破凈等政策也比較利好券商等非銀機構(gòu)。

　　周文群和張笑牧表示，不能否認經(jīng)濟轉(zhuǎn)型取得的成果。部分優(yōu)秀公司經(jīng)受住了考驗，開始展現(xiàn)超越周期的業(yè)績穩(wěn)健性，甚至成長性。隨著美國開啟降息周期以及中國貨幣財政政策的發(fā)力，兼具短期穩(wěn)健性和長期成長性的“好公司”，將優(yōu)先重獲市場認可，相信中國股市的估值修復仍有進一步的空間。

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責任編輯：尉旖涵