來源：國信期貨 作者：國信期貨

研報正文

【原油】

周二原油價格繼續下跌，主力SC2412合約報收于512.1元/桶，下跌24.4元/桶，跌幅4.55%，持倉增加2262手。

歐洲經濟持續處于收縮狀態，市場擔心石油需求受到抑制。據一項調查顯示，10月份整個歐元區的商業活動再次停滯，經濟活動仍在萎縮。以色列的襲擊避開了伊朗的核設施和石油基地等重要設施，極大地降低了前幾周的不確定性，國際油價大幅下挫。

石油市場重新看到一個供應過剩的市場，不僅美國、加拿大和巴西等關鍵國家的石油產量一直在增加，阿根廷和塞內加爾等小國產量也一直在增加。技術面，油價震蕩偏弱，關注美國WTI原油在65美元附近的支撐情況。操作建議：暫時觀望。

【橡膠】

周二膠價小幅震蕩調整。現貨方面，卓創資訊數據顯示，上海市場天然橡膠現貨價格跟隨盤面運行，其中22-23年SCRWF主流貨源意向成交價格為16950-17100元/噸，較前一交易日上漲125元/噸。越南3L混合膠主流貨源意向成交價格參考17950-18050元/噸，較前一交易日上漲125元/噸。

日內現貨市場來看，貿易商報盤多跟隨盤面走高，但目前膠價波動率高，市場心態迷茫，下游買盤一般，整體成交有限。雖然泰國南部產區供應不及預期，但東北部天氣正常，原料膠水上量加速，疊加EUDR膠暫停收購，從而致使當前海外供應壓力放大，原料收購價格走弱，利空膠價。當

前膠價整體走勢多維持震蕩運行，下游買盤仍以剛需補庫偏多，因此對價格底部支撐效應相對有限。技術面，橡膠RU2501短期可能維持高位區間震蕩運行。操作建議：震蕩思路操作。

【甲醇】

周二甲醇主力合約MA2501較前一交易日跌幅1%，減倉2萬手，持倉64萬手。現貨方面，根據卓創資訊信息顯示：太倉甲醇市場現貨參考價格2450-2470元/噸，市場弱勢僵持。

國內甲開工穩定，煤制甲醇開工在80%以上，天然氣制甲醇裝置開工略有小幅下滑至53%左右。下游開工較為穩固，需求增長空間有限，甲醇基本面雖然處于偏弱格局，不過矛盾并不突出。操作建議：震蕩思路操作。

【紙漿】

周二，紙漿期貨小幅下跌。主力合約SP2501偏弱運行，較上一交易日跌0.6%左右，增倉1萬手，持倉14萬手。

據海關總署公布的數據，2024年9月，我國共進口紙漿267.6萬噸，進口金額為1880.3百萬美元，平均單價為702.65美元/噸。1-9月累計進口量及金額較去年同期分別減少4.4%、7.5%。下游紙廠謹慎觀望為主，市場需求跟進乏力，預計原紙企業耗漿量增幅有限。操作建議震蕩偏空思路對待。

（轉自：曲合期貨）

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