來源：華融融達期貨 作者：華融融達期貨
研報正文
【市場動態】
1、內地甲醇市場價格企穩為主，市場成交氣氛清淡，上游企業整體排庫情況不佳。魯南等消費地下游工廠原料庫存保持充裕，入市補貨積極性不高，多壓價采購。內地貨源供應充裕，外輪到港集中，港口繼續累庫，僅少量成交。
2、品種總持倉884385手，增加7404手。倉單12831張，無變化。
【基本面分析】
1、10月下半月供需關系偏寬松，市場情緒不佳，動力煤價格將偏弱運行。需求延續低位水平，淡季下電煤庫存同比走高，非電煤需求在地產筑底階段釋放空間有限;供給有增長的可能，山西區域煤礦生產形勢好轉，進口煤炭在比價優勢下保持高進口量水平。
2、隨著宏觀氛圍轉弱以及中東局勢緩解，原油價格回落，帶動甲醇市場情緒轉弱。近期內地市場裝置變動不大，整體開工表現尚可，目前看10 月計劃檢修不多，國內開工率或繼續保持在高位。近期部分MTO裝置計劃復產，對甲醇需求保持穩定，但隨著其虧損進一步擴大，將壓制甲醇上漲空間;金九銀十旺季預期下，傳統下游開工率預計進一步提升。港口方面，提貨隨著價格回落縮減明顯，但船貨抵港相對集中，加之內地與港口套利窗口打開，庫存有所累積。
3、多頭主流邏輯：傳統下游負荷提升，煤價相對堅挺。空頭主流邏輯：港口市場得到內貿及進口貨源補充，MTO虧損加劇。
【總結】
1、觀點：震蕩偏弱
2、核心邏輯： 1)港口市場得到內貿及進口貨源補充 2)MTO虧損加劇 3)傳統下游負荷提升
（轉自：曲合期貨）
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