研報正文

【鐵礦石】

9月9日-9月15日中國47港鐵礦石到港總量2195.5萬噸，環比減少191.1萬噸;中國45港鐵礦石到港總量2155.4萬噸，環比減少62.0萬噸;北方六港鐵礦石到港總量為1130.8萬噸，環比減少159.4萬噸。

評：現階段，礦市基本面并未好轉，鐵礦石需求改善有限，相反供應維持高位，疊加高庫存壓力，短期礦價繼續承壓偏弱運行，相對利好則是估值處于低位，下行空間或受限，重點關注成材表現情況。

【PTA】

PXCFR當前跌至819美元/噸，PX-N168美元/噸;華東PTA報4660元/噸，PTA現金流成本為4551元/噸。根據統計數據來看，現如今聚酯市場整體庫存集中在12-23天;具體產品方面，其中POY庫存至12-22天，FDY庫存至11-22天附近，而DTY庫存則至11-22天左右。

評：PX估值已基本回歸至2021年水平，持續下探空間有限，PX和PTA雖然都有供應減量，但利好程度有限，PTA估值也偏低，短期內關注油價對PX、PTA單邊價格的影響。策略上，謹慎低位偏多。

【甲醇】

甲醇開工87.77%，周上升2.57%;四川瀘天化40萬噸/年甲醇裝置預期本周檢修結束;下游總產能利用率76.79%，周下降0.24%;中國甲醇港口樣本庫存99.82萬噸，周下降17.01萬噸;甲醇樣本生產企業庫存43.47萬噸，周增加0.37萬，訂單待發24.91萬噸，周下降3.04萬噸;江蘇甲醇市場主流價2415元/噸，上升10元/噸。

評：成本端煤炭價格預期較穩，國內甲醇開工上升，下游開工較穩，本周甲醇港口庫存大幅去庫，主因在受臺風影響使得卸貨速度緩慢，江蘇地區主流庫區提貨正常。內地甲醇市場偏弱，交投氛圍偏清淡，沿海甲醇市場基差維穩，成交一般。預計甲醇01合約短期震蕩運行，下方支撐2380一線，建議觀望或短線做多。

【純堿】

全國重質純堿主流價1587.5元/噸，下降6.3元/噸;純堿周度產量66.18萬噸，周上升6.18%;阿拉善塔木素天然堿開發利用項目第三、第四條生產線降負運行，預計影響純堿產量約3000噸/天、10月底前恢復;純堿廠家總庫存139.88萬噸，周度+3.58%;全國浮法玻璃均價1203元/噸，環比上日-10元/噸;全國浮法玻璃樣本企業總庫存7478.9萬重箱，周度+3.3%。

評：浮法玻璃開工高位較穩，利潤震蕩下滑，整體企業庫存上升，國內浮法玻璃現貨市場成交重心繼續下跌，節后部分區域企業為刺激出貨降價銷售。國內純堿市場走勢弱，近期純堿裝置開工逐步提升，企業出庫存增加趨勢，下游需求一般，節前補庫預期。預計純堿01合約短期震蕩偏弱，上方壓力1395一線，建議謹慎逢高做空。

（轉自：曲合期貨）

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