來源：冠通期貨 作者：冠通期貨

研報正文

【策略分析】

今日黑色系延續下跌趨勢，隔夜焦煤大幅下跌，今日開盤延續夜盤行情，價格大幅下跌，預計后市震蕩盤整。供給方面，各地區主流大礦基本維持正常生產節奏，部分煤礦因安全原因產量縮減，蒙煤進口9月初出現回落，據Mysteel消息，受監管區庫容告急以及月初暴雨天氣原因影響，甘其毛都口岸近期通關車數大幅減少， 9月初甘其毛都口岸日均通關673車，環比8月份日均減少32.90%，但口岸庫存依然維持高位，供給端依舊偏寬松。

需求方面，焦炭七輪提降過后，焦企同樣陷入虧損，鋼廠高爐開工率創近五個月新低，日均鐵水產量同樣大幅下跌，環比下降1.5%，創近年來同期最低位。

總的來說，當下海外宏觀數據以及國內偏弱經濟現實情況拖累市場情緒，此前價格的企穩反彈為雙焦產業鏈供需階段性改善，疊加市場對“金九銀十”旺季的預期，后續隨著原料端持續下跌，在鋼廠利潤緩慢修復的情況下，關注鋼廠復產情況，預計后市盤面震蕩盤整，操作上，前期空單逢低減倉，多頭暫時觀望。

【期現行情】

期貨方面：焦煤今日價格延續下行，收盤報收于 1256 元/噸，前二十名多單量 110,738 手，空單量 1 42,041 手。

現貨方面：山西市場(介休)主流價格報價1450元/噸，和上一個交易日持平。

基差方面：山西市場主流價格報價1450元/噸，當日活躍合約期貨收盤價1256元/噸，基差194，和上一個交易相比日基差走強(上一交易日基差為135)。

供給方面：8月31日數據顯示，甘其毛都口岸日進口煤炭12.4萬噸，蒙煤進口維持高位，但有所下降。

需求方面：8月30日數據顯示，下游鋼鐵企業高爐開工率76.41%，和上周相比小幅下降。鐵水日均產量220.89噸，環比增減-4.3.57萬噸。

（轉自：曲合期貨）

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