研報正文

【豆粕】

周三，豆粕主力合約跌 34 收于 3036 元/噸，匯易網數據，山東現貨漲 60 收于 3080 元/ 噸，華南漲 50 收于 3050 元/噸;菜粕主力合約漲 43 收于 2418 元/噸，減倉 14.19 萬手，空頭大幅減倉離場，現貨方面，華南出廠價漲 70 收于 2340 元/噸;CBOT 大豆 11 月合約漲 8.25 收于 1020.75 美分/蒲。

StoneX 將 2024 年美國大豆單產預估從 8 月 1 日預估的 52.6 蒲式爾/英畝上調至 53 蒲式爾/英畝，該公司預測美國大豆的產量為 45.75 億蒲式爾，高于上個月預估的 44.83 億蒲式爾。天氣預報顯示，未來 15 天，美豆產區降水低于常態，或對作物單產潛力有影響;巴西大豆產區干熱持續，播種推遲擔憂持續。

反傾銷事件情緒仍在發酵，空頭資金大幅減倉離場，菜粕保持強勢運行，關注該事件的實質性進展，盤面波動性增大。近期美豆出口改善，南美干旱引發擔憂，疊加反傾銷事件帶來驅動，連粕震蕩偏強。操作上單邊多單持有，套利關注豆粕 15 正套，近期豆菜粕價差持續縮窄，關注情緒發酵和事件進展，等待逢低做多豆菜價差。

操作建議：多單持有

【棕櫚油】

周三，BMD 馬棕油主力跌 45 收于 3888 林吉特/噸，棕櫚油主力合約跌 124 收于 7874 元/噸，豆油主力合約跌 116 收于 7682 元/噸，菜油主力合約跌 91 收于 8750 元/噸，CBOT 豆油主力合約跌 0.97 收于 40.09 美分/蒲。

印尼官員表示，將計劃降低棕櫚油出口專項稅 (Levy)，以提高較其他植物油的競爭優勢，并提高國內農戶的收入。據 UOB 機構數據顯示，馬來西亞 8 月前 24 日棕櫚油產量環比增長 3%-7%，其中，沙巴產量環比增加 8% -12%，沙撈越產量環比增長 4%-8%，馬來半島產量環比增長 4%。

市場機構對 MPOB 月報前瞻發布，彭博發布，預計馬來西亞 2024 年 8 月棕櫚油庫存為 186 萬噸，較 7 月增加 7.5%，產量為 190 萬噸，較 7 月增加 3.3%，出口量為 150 萬噸，較 7 月下降了約 11%;路透發布，預計馬來西亞的棕櫚油庫存可能達到 186 萬噸，較 7 月增長 7.31%，產量為 189 萬噸，較 7 月增加 2.93%，出口量為 150 萬噸，較 7 月降低 11.21%。

美國數據顯示經濟放緩跡象，再度引發市場擔憂，美元指數走弱，原油價格繼續下挫。

基本面上，彭博和路透預測，馬來西亞棕櫚油庫存或達到 2 月以來最高水平，主因是中國和印度進口需求減少，關注 MPOB 報告發布，另外印尼將計劃降低棕櫚油出口專項稅，以促進出口，馬棕油承壓下跌，棕櫚油或呈現寬幅震蕩運行。反傾銷事件情緒仍在發酵，關注做多菜棕價差的機會。

操作建議：單邊觀望

（轉自：曲合期貨）

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