來源：光大期貨 作者：光大期貨

研報正文

一、研究觀點

【尿素】

周四尿素期貨價格前后走勢分化，前半日走勢堅挺，后半日跟隨商品市場回落。截至收盤主力 01 合約收盤價 1891 元/噸，跌幅 0.68%。

現貨市場繼續小幅上揚，主流地區現貨價格上調 10～30 元/噸不等，目前山東臨沂地區市場價格回升至 2060 元/噸。

前幾日隨著市場情緒的不斷好轉，價格低位時中下游補庫意愿增強，但追高情緒依舊不足。昨日各地區尿素產銷率回落明顯，但多數仍能維持 100% 以上。供應端繼續小幅提升，行業日產量提升至 17.39 萬噸。

近期尿素廠家訂單持續累積，銷售壓力不明顯。尿素期貨市場相對其他工業品表現也較為堅挺，但受制于商品市場情緒再次回落、相關品種跌勢明顯，尿素期價日內或將偏弱震蕩，關注尿素現貨市場成交情況。

【純堿】

此前純堿期貨情緒回暖后沒有帶動現貨好轉，情緒和基本面難以共振，期價周四再度明顯回落。截至收盤，純堿主力 01 合約報 1565 元/噸，跌幅 3.63%。昨日夜盤主力合約繼續下挫 3.24%。

純堿現貨及基本面依舊偏弱，貿易商主流地區重堿送到價格 1550～1650 元/噸。本周純堿產量小幅提升 1.3%，企業庫存繼續提升 3.4%，純堿中上游貨源壓力仍在持續累積。需求端依舊偏弱，下游以剛需、隨用隨采策略為主，難以對市場產生有效支撐。

整體來看，純堿市場驅動整體依舊非常有限，市場不具備趨勢性上漲驅動。近期宏觀及商品情緒波動加快，對純堿期價存在聯動效應。期貨盤面仍以弱勢運行為主，波動幅度將有所擴大。關注國外宏觀數據、國內商品市場整體情緒走向。

【玻璃】

周四玻璃期貨價格快速下挫，主力合約收盤價 1264 元/噸，跌幅 3.44%。夜盤玻璃期價繼續下跌 2.7%。需求偏弱仍是牽制市場核心因素，此前期價跟隨商品市場情緒小幅回暖，但由于玻璃旺季遲遲未兌現，期價小幅走強后未能帶動現貨成交好轉。昨日玻璃各地區產銷率依舊維持在 70%～80%。近兩日存在玻璃產線復產后出成品情況，供應水平有所提升。另外，玻璃庫存本周增幅 1.83%，高庫存壓力如何化解也仍是玻璃市場矛盾之一。整體來看，玻璃市場心態依舊偏弱，期價反彈周期較短，此后或進入弱勢運行階段。關注產銷變化、商品市場整體情緒變化、相關品種走勢。

二、市場信息

尿素

1、鄭商所數據：8 月 22 日尿素期貨倉單數量 1317 張，較上一交易日無變化，有效預報量 75 張。

2、隆眾數據：8 月 22 日尿素行業日產 17.39 萬噸，較上一工作日增加 0.13 萬噸，較去年同期增加 0.51 萬噸;今日開工 78.87%，較去年同期 79.70%下降 0.83 個百分點。

3、8 月 22 日國內各地區小顆粒尿素現貨價格(隆眾;元/噸)：山東 2060，+20;河南 2040，+20;河北 2050，+30;安徽 2070，+10;江蘇 2080，+20。

純堿 & 玻璃

1、鄭商所數據：8 月 22 日純堿期貨倉單數量 9987 張，較上一交易日-612 張，有效預報量 222 張;玻璃期貨倉單數量 2810 張，較上一交易日-10 張。

2、8 月 22 日純堿主流現貨價(隆眾;元/噸)：華北輕堿 1800~2000，重堿 1950~2050;華中輕堿 1570~1850;重堿 1750~1950;華東輕堿 1650~2000，重堿 1850~2000;華南輕堿 1850~1950，重堿 1900~2000;西南輕堿 1800~1900，重堿 1900~2000;西北輕堿 1300~1450，重堿 1300~1500。

3、隆眾數據：截至 8 月 22 日的一周，純堿行業開工率 82.67%，周+1.06 個百分點;純堿產量 68.92 萬噸，周環比+1.3%。

4、隆眾數據：截至 8 月 22 日純堿企業庫存 122.27 萬噸，周環比提升 3.4%。

5、隆眾數據：截至 8 月 22 日浮法玻璃樣本企業總庫存 6866.4 萬重箱，周環比+123.4 萬重箱(+1.83%)，同比+60.25%。折庫存天數 29.8 天，較上期+0.6 天。

6、隆眾數據：8 月 22 日全國浮法玻璃均價 1387 元/噸，日環比-6 元/噸。浮法產業企業開工率 81.4%，日環比持平。

三、圖表分析

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