來源：長安期貨 作者：長安期貨

研報正文

【甲醇】

上周甲醇盤面震蕩整理，現貨市場亦相對表現平穩。

基本面來看，當前國內甲醇產量處年內低點，且臺風天氣或減緩港口累庫速度，供給端支撐增強，不過本周國內裝置恢復較多，若如期重啟或抑制產地部分挺價情緒；

需求淡季，下游采購意愿一般，部分MTO裝置重啟或計劃重啟，需求存改善預期，關注裝置變動情況及烯烴價格變動；

成本端，煤炭旺季預期仍存，短期暫不看空；港口連續累庫，本周受天氣影響累庫或放緩，但整體庫存仍呈上行趨勢；

另一方面，工業品情緒較差，原油下跌壓制化工品板塊情緒，黑色系亦表現弱勢，對盤面形成壓制，建議震蕩思路對待，產業面看謹慎追空，但受累庫影響亦難有上行，后市需關注沿海MTO裝置開工情況及化工品市場情緒。

【鋼材、鐵礦石】

【觀點】

鋼材：8月下旬之前仍未出伏，“七下八上”主汛期暴雨天氣也仍或將頻繁登場，疊加進入臺風高發期，惡劣天氣因素擾動下淡季鋼材現實需求仍或難有明顯起色。但同時也要看到，三中全會決定提出加快構建房地產發展新模式，尤其是改革房地產開發融資方式和商品房預售制度，完善房地產稅收制度，有望進一步從頂層設計和制度層面優化房地產供需結構從而加速形成房地產新發展模式，為地產合理用鋼需求提供保障；同時，三中全會決定還提出要合理擴大地方政府專項債券支持范圍，適當擴大用作資本金的領域、規模、比例，疊加專項債發行提速的影響或集中在8月下旬天氣因素擾動趨緩時開始顯現，基建用鋼需求仍存韌性；此外，央行貨幣政策仍存發力空間，疊加設備更新和消費品以舊換新政策或進一步加碼落地，制造業用鋼需求或仍存支撐，而在美聯儲9月降息幾乎板上釘釘的背景下，鋼材直接出口向好窗口期仍未關閉，卷螺淡季累庫壓力雖仍存但相較7月或較有限，鋼材期價或存低位反彈機會。

操作方面，建議鋼材生產企業和庫存水平較高的貿易商待價格出現反彈跡象后逐步加快銷售節奏或擇機建立賣保頭寸；而庫存水平較低的貿易商和下游及終端采購企業可適當加快采購節奏。建議投資者以觀望或逢低偏多短差操作為主；套利者可以做空卷螺差和做多鋼廠利潤為主，均需注意止盈止損。

鐵礦：即便政策落地和加碼空間仍存下鐵礦終端需求或韌性凸顯，但惡劣天氣因素擾動下淡季鐵礦終端現實需求仍或難有明顯起色，鋼廠利潤整體承壓的現實或難明顯改觀，疊加粗鋼產量調控政策在高爐產量利用率仍處高位而鐵礦終端現實需求承壓背景下仍存全面落地可能，高爐產能利用率及日均鐵水產量或存回落空間，鐵礦現實需求或有所承壓，鐵礦港口庫存去化仍或面臨較大壓力，鐵礦期價或承壓運行。

操作方面，建議鋼廠或庫存水平較低的貿易商可按需采購；而庫存水平較高的貿易商可待價格出現反彈跡象后逐步加快銷售節奏或擇機建立賣保頭寸。建議投資者以觀望或逢高偏空短差操作為主；套利者可以01-05反套和做多鋼廠利潤為主，均需注意止盈止損。

新浪合作大平臺期貨開戶 安全快捷有保障

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP