來源：國海良時 作者：國海良時期貨

研報正文

【玉米】

1.現(xiàn)貨：局部下跌。主產(chǎn)區(qū)：哈爾濱出庫2270（0），長春出庫2320（0），山東德州進(jìn)廠2380（-10），港口：錦州平倉2430（0），主銷區(qū)：蛇口2460（0），長沙2540（0）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2409=35（-1）。

3.月間：C2409-C2501=83（6）。

4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本1961（16），進(jìn)口利潤499（-16）。

5.供給：7月19日，博亞和訊數(shù)據(jù)顯示，山東地區(qū)深加工企業(yè)門前到車剩余數(shù)627輛（207）。

6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2024年7月11日-7月14日，全國主要149家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費玉米124.84（+1.72）萬噸。

7.庫存：截至7月17日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量438.8萬噸（環(huán)比+2.43%）。截至7月18日，18個省份，47家規(guī)模飼料企業(yè)玉米平均庫存30.97天，周環(huán)比-0.56%，較去年同期+8.33%。截至7月12日，北方四港玉米庫存共計227.6萬噸，周比-23.4萬噸（當(dāng)周北方四港下海量共計40.1萬噸，周比+13.4萬噸）。注冊倉單量90710（-580）手。

8.小結(jié)：美玉米短期仍維持跌勢。連盤玉米主力期價出現(xiàn)止跌跡象，在2400關(guān)口獲得支撐，關(guān)注能否企穩(wěn)。國內(nèi)現(xiàn)貨市場繼續(xù)去庫，北港去庫速度較好，短期現(xiàn)貨松動，出貨加快，有利于翹尾行情出現(xiàn)，但持續(xù)時間和行情幅度有限。遠(yuǎn)月合約交易新季生長形勢為主，較陳作合約更為易跌難漲，策略上繼續(xù)持有9-1正套。

【豆粕】

1.現(xiàn)貨：張家港43%蛋白豆粕2960（+30）

2.基差：09日照基差-181（+15）

3.成本：8月巴西大豆CNF 468美元/噸（+3）；美元兌人民幣7.28（0）

4.供應(yīng)：中國糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，第29周全國油廠大豆壓榨總量為210.73萬噸，較上周增加8.15萬噸。

5.需求：7月19日豆粕成交總量11.77萬噸，較前一日增加4.74萬噸，其中現(xiàn)貨成交10.59萬噸。

6.庫存：中國糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止第28周末，國內(nèi)豆粕庫存量為122.7萬噸，較上周的113.1萬噸增加9.6萬噸。

7.總結(jié)：海外投機基金繼續(xù)擴大CBOT大豆凈空頭寸，盤面震蕩筑底，而南美升貼水以走升為主，國際大豆一口價下跌幅度有限。價格低位吸引買家出現(xiàn)。國內(nèi)油廠豆粕庫存增至歷史新高。油廠8月船期大豆買船進(jìn)度逾80%，明年3月船期因高榨利而買船進(jìn)度較快。飼料企業(yè)原料庫存累速放緩，維持同期低位。美國大豆優(yōu)良率為68%，市場預(yù)期為69%，前一周為68%，上年同期為55%；開花率為51%，上一周為34%，五年均值為44%；結(jié)莢率為18%，上一周為9%，五年均值為12%。截至7月16日當(dāng)周，約5％的美國大豆種植區(qū)域受到干旱影響，而此前一周為8%，去年同期為50%。

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