來源：建信期貨 作者：建信期貨

研報正文

一、行情回顧與操作建議

紙漿期貨主力合約前結算價為 6012 元/噸，收盤價為5960 元/噸，整體下跌0.86%。山東木漿市場針葉漿意向成交價格區間為5900-6750 元/噸，較上一個工作日價格持穩運行，其中山東銀星報價為 6300-6300 元/噸。

文化用紙市場，紙廠產線基本正常生產，報盤持穩。但經銷商出貨情況改觀有限，下游采買進度欠佳，部分貿易商低價出貨。生活用紙市場，多數紙企開工穩定，下游按需采買，供需延續博弈。包裝用紙市場，生產成本居于高位，且主流規模企業庫存不多，計劃價格提漲，對市場心態存利好提振。

成本端，Suzano 宣布亞洲市場 7 月份桉木漿報價維持平盤。同時，原定六月份開機的 Suzano 塞拉多項目開機時間或推遲至一個月以后。根據其年產能計算，該項目推遲開機將影響約 20 萬噸漂白闊葉漿供應。截止2024 年6 月27日，中國紙漿主流港口樣本庫存量為 171.1 萬噸，較上期下降11.2 萬噸，環比下降6.1%。下游原紙市場局部地區價格窄幅松動，原料采買積極性不足?；久娑嗫战豢?，短期震蕩調整。

二、行業要聞

2024 年 5 月全國機制紙及紙板(外購原紙加工除外)當月產量與去年同期相比增長。2024 年 5 月全國機制紙及紙板產量為1325.8 萬噸，同比增長 6.8%。2024 年 1-5 月全國機制紙及紙板產量6321.2 萬噸，同比增長 13.0%。

從產量指標看，5 月份國內造紙產量保持穩定，月產量再次超過 1300 萬噸，在經歷了 4 月份產量的環比下滑后，5 月份的產量環比再次上升，顯出行業在供給端十分強勁。從出口情況看，2024 年1-5月，造紙和紙制品業出口累計交貨值為 311.9 億元，同比增長12.3%;2024年 5 月，當期交貨值為 65.1 億元，同比增長6.1%。出口的增速與產量增長的趨勢基本吻合，在一定程度上緩解了國內產能過剩的壓力。

6 月 15 日，湖北省宜昌市五峰民族工業園與綠福環保科技(惠州)有限公司順利簽約環保紙漿模塑項目。該項目計劃總投資5 億元，其中一期投資 2 億元，二期投資 3 億元，主要建設三條生產環?？山到饧垵{模塑生產線。項目一期建成投產后，預計產值可達1 億元，實現稅收500萬元以上。二期預計產值可達 2 億元，實現稅收1000 萬元以上。

三、數據概覽

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