研報正文

【燒堿】

周三，燒堿盤面先抑后揚，收長下影線，09合約日內收于2750元/噸，夜盤窄幅震蕩。

國內低濃度液堿行情大穩小動，山東區域受天津堿廠影響價格漲跌互現，華東區域受月底簽單影響多數企業選擇穩價續市。

高濃度液堿價格穩中有增，受天津市場影響山東和河北區域高濃度液堿價格提漲，其他區域均平穩。液氯方面，有氯堿企業進入檢修，下游補貨，企業整體成交稍有好轉，庫存可控，山東價格多數拉漲100，目前價格在100到200元/噸。江蘇地區液氯出貨一般，價格在1到50元/噸。26日，山東氯堿利潤353元/噸。

?天津某裝置出現事故，對出口形成支撐，部分地區高濃度堿價格有所上調。燒堿基本面變化不大，供給方面，近期裝置檢修不多，供給維持高位；需求方面，部分氧化鋁企業檢修結束，供應緊張形勢略有緩解，氧化鋁期價走弱對燒堿盤面的提振有限，非鋁下游需求仍表現不佳。臨近月底簽單，氯堿企業穩產保供為主。液氯挺價意愿較強，價格繼續拉漲，但仍處于低位，支撐堿廠報價。隨著盤面上漲，目前32%液堿基差為-344元/噸，升水擴大，09合約的旺季預期以及倉儲成本支撐盤面升水，燒堿預計仍維持區間震蕩運行，可考慮賣出虛值期權，需關注市場情緒的影響。

【苯乙烯】

據隆眾資訊報道，昨日國內苯乙烯市場漲跌分歧。

日內江蘇市場收盤在9370-9450元/噸，較上一日收盤均價跌20元/噸。華東純苯現貨成交于9230-9450元/噸，均價9340元/噸，跌140元/噸。

?近期由于苯乙烯市場交易原材料基本面轉弱預期，苯乙烯價格在原油價格上漲的情況下呈現回落走勢。不過隨著苯乙烯價格的走弱，市場對純苯供需預期轉弱進行部分計價，在純苯基本面強現實未變、苯乙烯利潤被大幅擠壓的情況下，苯乙烯價格下行幅度逐漸趨緩，成本因素對苯乙烯價格的影響提升。

?因此綜合來說，短期苯乙烯價格在經歷一輪走弱后，苯乙烯非一體化裝置利潤水平降至低位，原材料純苯對苯乙烯價格的成本支撐情況較前期有所增強，受成本端影響價格跌后反彈。后期來看，由于純苯裝置重啟計劃較多，且下游苯乙烯行業裝置檢修使得其對純苯的需求量回升不及預期，因此中期來看純苯基本面大概率將逐漸轉弱，將對苯乙烯價格帶來利空影響。

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