來源：華安期貨 作者：華安期貨
研報正文
【核心觀點】
區間震蕩偏強。
【增量信息】
1.美國5月未季調CPI同比升3.3%，預期升3.4%，前值升3.4%。CPI數據公布后，2024年內降息預期變為1次25bp。
2.美國6月NAHB房產市場指數錄得43，為2023年12月以來新低。
3.全球最大黃金ETF--SPDR Gold Trust持倉較上日增加8.34噸，當前持倉量為833.65噸。
4.瑞士央行將基準利率下調25個基點至1.25%，為連續第二次降息，符合市場預期。.英國央行維持基準利率在5.25%不變，符合市場預期。
5.美國5月新屋開工總數年化錄得127.7萬戶，為2020年6月以來新低。美國6月15日當周初請失業金人數23.8萬人，預期23.5萬人，前值24.3萬人。
【核心邏輯】
1.年內降息路徑逐漸明晰，疊加中國央行暫停購金，利空金價因素基本出盡，震蕩以等待新的驅動力量出現。
2.加拿大央行和歐洲央行先后開啟降息，貨幣寬松已經在路上，寬松的貨幣政策為金價提供下方支撐。
3.地緣局勢：以色列提出戰術性停戰，地緣常態化狀況市場已經計價，黃金震蕩等待新的邊際驅動。
4.由于5月中國央行暫停購金，黃金短期迎來價格調整階段;此外近期沙特與美國石油美元協議到期，沙特考慮多種貨幣結算，去美元化進程持續。
5.美國高企的債務規模強化了利率的敏感性，并放大了金融市場尾部風險，黃金避險屬性有望再度提升。
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