研報(bào)正文

【鋼材】

一、市場(chǎng)點(diǎn)評(píng)

供應(yīng)端，找鋼建材產(chǎn)量增、板材產(chǎn)量降，鋼谷建材熱卷產(chǎn)量均有上升，富寶電爐鋼廠日耗降0.9%，預(yù)計(jì)本周鋼材供應(yīng)增幅放緩。進(jìn)口方面，昨日國(guó)內(nèi)鋼坯價(jià)格再度上揚(yáng)，國(guó)外主要地區(qū)鋼坯價(jià)格依然持穩(wěn)，目前國(guó)內(nèi)外鋼坯價(jià)差略有收窄，國(guó)內(nèi)鋼坯出口空間趨減。

需求端，周一鋼銀城市鋼材庫(kù)存繼續(xù)去化，僅冷鍍庫(kù)存有所上升。昨日找鋼及鋼谷廠庫(kù)、社庫(kù)延續(xù)下降，但降幅有所放緩。找鋼建材表需增、熱卷表需降；鋼谷建材表需降、熱卷表需增，兩家機(jī)構(gòu)需求表現(xiàn)分化。另?yè)?jù)百年建筑調(diào)研，本周全國(guó)水泥出庫(kù)量444.65萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.6%；混凝土發(fā)運(yùn)量169.36萬(wàn)方，環(huán)比減少3.93%，二者均有回落。不過(guò)，受益于近期地產(chǎn)政策利好及二季度基建資金向好（超長(zhǎng)期特別國(guó)債也開始發(fā)行），疊加設(shè)備更新及城市更新行動(dòng)，鋼材市場(chǎng)需求預(yù)期依然樂(lè)觀。海外鋼價(jià)方面，昨日印度熱卷價(jià)格繼續(xù)小幅上漲，歐盟熱卷價(jià)格有所回落，其他國(guó)外主要地區(qū)鋼價(jià)依然持平，目前國(guó)內(nèi)外板卷價(jià)差部分收窄，國(guó)內(nèi)鋼材出口空間趨減。

綜合而言，盡管近期鋼材供應(yīng)回升，但庫(kù)存也在持續(xù)去化，同時(shí)受益國(guó)務(wù)院節(jié)能降碳方案再提加強(qiáng)鋼鐵產(chǎn)能產(chǎn)量調(diào)控，夜盤鋼價(jià)走強(qiáng)。

二、消息及數(shù)據(jù)

1.5月29日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《2024—2025年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》。其中提到，加強(qiáng)鋼鐵產(chǎn)能產(chǎn)量調(diào)控。嚴(yán)格落實(shí)鋼鐵產(chǎn)能置換，嚴(yán)禁以機(jī)械加工、鑄造、鐵合金等名義新增鋼鐵產(chǎn)能，嚴(yán)防“地條鋼”產(chǎn)能死灰復(fù)燃。2024年繼續(xù)實(shí)施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控。“十四五”前三年節(jié)能降碳指標(biāo)完成進(jìn)度滯后的地區(qū)，“十四五”后兩年原則上不得新增鋼鐵產(chǎn)能。新建和改擴(kuò)建鋼鐵冶煉項(xiàng)目須達(dá)到能效標(biāo)桿水平和環(huán)保績(jī)效A級(jí)水平。

2.截至5月29日，百年建筑調(diào)研國(guó)內(nèi)506家混凝土攪拌站產(chǎn)能利用率為8.46%，周環(huán)比下降0.34個(gè)百分點(diǎn)；年同比下降4.46個(gè)百分點(diǎn)。506家混凝土攪拌站發(fā)運(yùn)量為169.36萬(wàn)方，周環(huán)比減少3.93%，年同比減少34.57%。區(qū)域方面，七大區(qū)域本周產(chǎn)能利用率環(huán)比均保持下降趨勢(shì)，其中西南、西北、華南地區(qū)產(chǎn)能利用率降幅相對(duì)較大。發(fā)運(yùn)量方面，西南、東北、華南本周混凝土發(fā)運(yùn)量降幅相對(duì)明顯。回款方面，環(huán)比略微下滑，其中，華中、西北回款率相對(duì)較低。5月22日-5月28日，本周全國(guó)水泥出庫(kù)量444.65萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.6%，年同比下降17.3%；基建水泥直供量187萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.53%，年同比下降4.59%。

3.5月29日消息，富寶資訊調(diào)研全國(guó)103家電爐廠產(chǎn)能利用率為43%，較上周降1.2個(gè)百分點(diǎn)，當(dāng)前103家電爐廢鋼日耗22.73萬(wàn)噸，較上周減0.2萬(wàn)噸，降幅0.9%。利潤(rùn)方面，根據(jù)調(diào)研情況華南電爐螺紋利潤(rùn)虧損30-40元/噸;西部四川等地電爐螺紋盈利0~150元/噸;華東電爐反饋螺紋利潤(rùn)多處于盈虧線，個(gè)別有些許利潤(rùn)。

4.Mysteel了解到，近期俄羅斯出口熱卷價(jià)格持平，供應(yīng)商大多仍關(guān)注其他市場(chǎng)，而來(lái)自土耳其的買家則繼續(xù)選擇本地或進(jìn)口其他國(guó)家的產(chǎn)品作為替代。據(jù)悉，最近幾乎所有的俄羅斯熱卷資源都在內(nèi)地進(jìn)行銷售，只有一家出口商活躍在出口市場(chǎng)，報(bào)價(jià)560-565美元/噸FOB，相當(dāng)于580-585美元/噸CFR土耳其。由于再軋產(chǎn)品的進(jìn)一步出口選擇有限，受制裁的熱卷資源與其他產(chǎn)地的資源相比缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。此外，土耳其推出對(duì)進(jìn)口熱卷征收15%關(guān)稅的政策，只有獲得土耳其來(lái)料加工制度認(rèn)證的公司方可減免出口最終產(chǎn)品的關(guān)稅。由于出口市場(chǎng)疲軟，土耳其進(jìn)口需求十分低迷，進(jìn)口商更傾向于購(gòu)買當(dāng)?shù)禺a(chǎn)品，從而避免承擔(dān)任何出口義務(wù)。土耳其當(dāng)前處于利率上揚(yáng)、銀行信貸有限的局面，金融面難以支撐價(jià)格上漲，買家觀望等待價(jià)格進(jìn)一步下跌。

5.乘聯(lián)分會(huì)：5月1-26日，乘用車市場(chǎng)零售120.8萬(wàn)輛，同比下降6%，較上月同期下降2%，今年以來(lái)累計(jì)零售757.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)5%；5月1-26日，全國(guó)乘用車廠商批發(fā)125.3萬(wàn)輛，同比下降5%，較上月同期下降16%，今年以來(lái)累計(jì)批發(fā)880.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)8%。

6.29日全國(guó)建材成交仍偏差，市場(chǎng)低價(jià)交易為主，剛需和期現(xiàn)部分采購(gòu)，投機(jī)不多，全天整體成交量前一日略有回升。

【雙焦】

一、市場(chǎng)點(diǎn)評(píng)

本周鐵水日均產(chǎn)量略有下降，產(chǎn)量已接近去年同期水平，鋼廠盈利率在54.11%，鋼廠利潤(rùn)持續(xù)修復(fù)，雙焦需求預(yù)期較好。近期山西省開始恢復(fù)煤礦產(chǎn)量，后市焦煤或持續(xù)增產(chǎn)，但本周焦煤產(chǎn)量仍較低。焦炭第一輪提降落地，下游補(bǔ)庫(kù)放緩，雙焦上游庫(kù)存有所增加。

鋼材需求端，房地產(chǎn)持續(xù)弱勢(shì)，制造業(yè)保持強(qiáng)勢(shì)，變量在于基建，一季度基建項(xiàng)目重新審合，地方政府專項(xiàng)債發(fā)行緩慢，基建需求一般，黑色需求偏弱，后市基建項(xiàng)目審合工作基本完成，預(yù)期專項(xiàng)債將加速發(fā)行，鋼材終端需求逐步增加。近期房地產(chǎn)政策再出大利好，放開限購(gòu)，降低房貸利率，降低首付，政府收購(gòu)房子等等，政策有利于房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定，進(jìn)一步加強(qiáng)鋼材需求向好預(yù)期。山西省要求煤礦增產(chǎn)，后市焦煤產(chǎn)量或逐步回升，但當(dāng)前產(chǎn)量并沒(méi)有回升，安全檢查仍較嚴(yán)格，在需求預(yù)期向好的情況下，建議逢低買入，關(guān)注煤礦復(fù)產(chǎn)速度。

二、消息與數(shù)據(jù)

1.中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)黨委委員、副秘書長(zhǎng)張宏：今后一個(gè)時(shí)期全國(guó)煤炭市場(chǎng)供需保持總體平衡、時(shí)段性緊張將成為一種常態(tài)。

2.據(jù)國(guó)家金融監(jiān)管總局網(wǎng)站28日消息，5月27日下午，國(guó)家金融監(jiān)管總局召開黨委會(huì)議。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要促進(jìn)金融與房地產(chǎn)良性循環(huán)，進(jìn)一步發(fā)揮城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制作用，滿足房地產(chǎn)項(xiàng)目合理融資需求，大力支持保障性住房等“三大工程”建設(shè)。

3.【國(guó)務(wù)院：深入調(diào)整鋼鐵產(chǎn)品結(jié)構(gòu)】金十期貨5月29日訊，國(guó)務(wù)院印發(fā)《2024—2025年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》。其中提到，大力發(fā)展高性能特種鋼等高端鋼鐵產(chǎn)品，嚴(yán)控低附加值基礎(chǔ)原材料產(chǎn)品出口。推行鋼鐵、焦化、燒結(jié)一體化布局，大幅減少獨(dú)立焦化、燒結(jié)和熱軋企業(yè)及工序。大力推進(jìn)廢鋼循環(huán)利用，支持發(fā)展電爐短流程煉鋼。到2025年底，電爐鋼產(chǎn)量占粗鋼總產(chǎn)量比例力爭(zhēng)提升至15%，廢鋼利用量達(dá)到3億噸。

2.汾渭信息冶金部5月28日重點(diǎn)關(guān)注：個(gè)別焦企開啟對(duì)焦炭的第一輪提漲，漲幅為100-110元/噸；目前焦企多處于盈利狀態(tài)，開工維持高負(fù)荷運(yùn)行，在宏觀影響下，市場(chǎng)情緒偏暖，投機(jī)需求及鋼廠采購(gòu)意愿增強(qiáng)，焦企出貨順暢，場(chǎng)內(nèi)庫(kù)存低位，受部分原料煤價(jià)格反彈影響，焦企入爐成本提高，焦企有提漲意愿，不過(guò)近兩日期貨盤面下降，鋼材價(jià)格下行，市場(chǎng)情緒稍有回落；整體來(lái)看，鋼廠原料庫(kù)存中性水平，焦炭市場(chǎng)供需基本平衡，價(jià)格漲跌兩難，后期需關(guān)注原料煤價(jià)格以及終端需求情況。焦煤方面，煉焦煤市場(chǎng)主穩(wěn)運(yùn)行，近兩日期貨及鋼材價(jià)格下跌，市場(chǎng)情緒稍有回落，當(dāng)前市場(chǎng)暫不明朗，下游對(duì)高價(jià)資源接受意愿降低，謹(jǐn)慎按需采購(gòu)為主，煤礦成交表現(xiàn)一般，但焦鋼企業(yè)開工負(fù)荷高位，原料剛需支撐較強(qiáng)，且煤礦端無(wú)庫(kù)存壓力，報(bào)價(jià)依舊堅(jiān)挺，短期焦鋼博弈，市場(chǎng)預(yù)計(jì)偏穩(wěn)震蕩。進(jìn)口蒙煤方面，昨日甘其毛都口岸通關(guān)1096車，蒙煤市場(chǎng)偏穩(wěn)運(yùn)行，隨著期貨盤面再度走跌，下游接貨情緒有所降溫，高價(jià)成交難度較大，蒙5長(zhǎng)協(xié)原煤主流價(jià)格在1340-1350元/噸左右。

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